招商证券

【财报数据重点留意】1.比亚迪股份(01211)：三季度归母净利同比增13.63倍至约17.51亿元2.比亚迪电子(00285)：前三季股东应占溢利同比增长322.23%至43.34亿元3.中航科工(02357)：中航光电第三季股东应占净利增68.96%至4.36亿元4.洛阳玻璃股份(01108)：前三季归母净利增76.75%至约8201.14万元5.中国重汽(03808)：济南卡车前三季度净利1 【财报数据重点留意】

1. 比亚迪股份(01211)：三季度归母净利同比增13.63倍至约17.51亿元

2. 比亚迪电子(00285)：前三季股东应占溢利同比增长322.23%至43.34亿元

3. 中航科工(02357)：中航光电第三季股东应占净利增68.96%至4.36亿元

4. 洛阳玻璃股份(01108)：前三季归母净利增76.75%至约8201.14万元

5. 中国重汽(03808)：济南卡车前三季度净利17.59亿元 同比增长59%

6. ASM PACIFIC(00522)：首9月盈利6.25亿港元同比增加56%

7. 中金公司(03908)：前三季归母净利同比增长55.8%至约48.91亿元

8. 招商证券(06099)：前三季度股东应占净利增50.74%至72.71亿元

9. 药明康德(02359)：前三季股东应占净利同比增加34.17%至23.68亿元

10. 新城发展(01030)：附属新城控股前三季归母净利47.36亿元 同比增长26.91%

11. 众安在线(06060)：9月末核心偿付能力充足率达563.8%

12. 凯升控股(00102)：水晶虎宫殿的EBITDA于8月及9月均已转负为正

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10月28日研报精选：1、汉王科技：①公司在电磁触控领域具备较强技术优势，目前全球就两家企业拥有这项技术，日本的wacom和汉王科技；②今年公司的多款绘画屏产品被多个亚马逊站点评为同类目产品的“Bestseller”，公司三季报业绩拐点明显；③与行业龙头wacom相比，公司产品定价方面的优势比较突出，后续有望抢占Wacom市场份额；④风险提示：数字绘画海外拓展不及预期。2、储能：①随着锂电成本下降 10月28日研报精选：

1、汉王科技：①公司在电磁触控领域具备较强技术优势，目前全球就两家企业拥有这项技术，日本的wacom和汉王科技；②今年公司的多款绘画屏产品被多个亚马逊站点评为同类目产品的“Bestseller”，公司三季报业绩拐点明显；③与行业龙头wacom相比，公司产品定价方面的优势比较突出，后续有望抢占Wacom市场份额；④风险提示：数字绘画海外拓展不及预期。

2、储能：①随着锂电成本下降，未来锂电池将全面优于铅酸电池，杨敬梅保守测算替换市场空间将达千亿；②仅考虑电网侧调峰调频、新能源侧、5G基站侧，2024年锂电储能装机总需求将达28.41GW/75.43GWh，若按0.5元/wh计算，杨敬梅预计2024年市场空间将达377亿，与当前市场规模相比翻了约20倍；③在投资机会上，杨敬梅建议关注关注电池系统龙头和储能逆变器核心供应商，具体看好公司有：亿纬锂能（积极扩产战略布局储能市场）、阳光电源（逆变器龙头市场地位稳固）、南都电源（通信基站领域深耕多年，有望成为储能市场的“黑马”）等。

3、宝钛股份：①宝钛股份前三季度产销量下滑，叠加研发费用增量和减值计提合计1.15亿元，公司业绩反而取得强劲增长，表现非常亮眼；②宝钛股份是国内军工钛产品核心供应商，多项产品几乎为独家供应，可通过减少民品产量而释放军品产能，产能弹性大；③招商证券刘文平预计宝钛股份2020年至2022年净利润分别为3.5亿元、5.5亿元、8.4亿元，未来两年业绩增速均在50%以上，2022年PE估值不到17倍；④风险提示：下游需求不及预期等。

4、化工：①从未来1年维度看，化工品至2021年中景气度都将环比复苏，涨价将扩散；②旺季需求因为疫情后推至四季度，双十一、海外圣诞节备货需求提振；③海外下游开启化工品补库存，国内供应率先复工，订单向国内转移；④浙商证券陈煜建议投资者关注的化工包括：华峰氨纶、三友化工、龙蟒佰利等。

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A股三大指数震荡白酒板块领涨两市A股三大指数震荡，白酒板块领涨两市。降解塑料、钛白粉、超级品牌、草甘膦等板块也涨幅居前，转基因、快递、数字货币、航天航空等板块领跌。今日消息面：1、食品大白马拟巨额分红！社保、险资、QFII扎堆建仓股揭秘仅12股2、继续跑步入场！A股“魅力”飙升9个月“吸粉”1375万已超去年全年什么信号？3、活久见！万人排队、2小时抢光蚂蚁打新有多火？2000亿杠杆资金涌 A股三大指数震荡 白酒板块领涨两市







A股三大指数震荡，白酒板块领涨两市。降解塑料、钛白粉、超级品牌、草甘膦等板块也涨幅居前，转基因、快递、数字货币、航天航空等板块领跌。



今日消息面：

1、食品大白马拟巨额分红！社保、险资、QFII扎堆建仓股揭秘 仅12股

2、继续跑步入场！A股“魅力”飙升 9个月“吸粉”1375万 已超去年全年 什么信号？

3、活久见！万人排队、2小时抢光 蚂蚁打新有多火？2000亿杠杆资金涌入

4、公募“顶流”刘格菘最新动向揭晓！斥资超百亿重仓这三只新能源标的

5、百亿私募重仓股曝光！冯柳调仓引爆A股 安防龙头2天暴涨470亿！

6、人民币“逆周期因子”再调整 “淡出使用”有何深意？新一轮汇改要来？

7、七大金牛基金经理加仓了这些股票！接下来打算这么操作

8、新能源行业有多热？风电、光伏前三季度投资都翻番了

展望后市，东吴证券指出，近期市场连续缩量调整，盘面也无持续活跃主线，相反，一些高位白马品种在业绩失速后，接连出现大跌走势，乐观点看，强势股的补跌现象一般发生在调整尾声。

石锋资产分析表示，现阶段A股市场结构性行情将延续分化，未来股指预计维持震荡走势。随着后续经济的进一步上行，线下消费的修复和出口链条或是未来一段时间的市场主线。

粤开证券指出，近期两市成交维持在7000亿左右的相对低量，北上资金持续净流出，市场交投气氛较为清淡，叠加大体量公司即将上市，可能会对流动性产生一定虹吸效应，对市场情绪有所扰动。另一方面外围扰动静待落地，部分资金较为谨慎，短期市场仍将以震荡为主。

中金公司指出，目前通胀压力较小，政策正常化回归并不意味着流动性大幅的紧缩；市场在近期回调后估值压力明显缓解；后续市场行情有望围绕经济增长与企业基本面展开，市场中期向好因素并未改变，当前背景下建议保持耐心。

招商证券表示，近期机构重仓股明显跑输大盘，并频频出现短期大幅下跌的情况。这些跌幅较大的股票具有四个共同特点：今年业绩受益于疫情、年内表现好、估值处于历史高位、部分业绩不及预期。一方面临近年末投资者落袋为安；另一方面微观流动性变差以及赚钱效应减弱导致正反馈机制下的抱团逻辑阶段性打破。但经过短期业绩压力和估值消化后，那些行业长期趋势向上、公司经营水平较好的标仍可能受到机构关注。

国盛证券预测，从中长期来看，资本市场建设加速，叠加机构资金持续流入，继续看好机构牛、结构牛。当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变，居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产，机构增量资金持续入市的趋势性进程中。

鸿道投资表示，对于四季度A股投资，追涨杀跌并不是一个好的投资策略。短期市场疲弱情绪持续，反而为年末和明年的投资进行布局提供了一个比较理想的时间窗口。在当前市场节点上，该机构将会采取逐步逢低买入的仓位策略，并可能结合政策面着重加大新兴成长行业的买入力度。

磐耀资产认为，在现阶段货币环境整体趋于中性的情况下，部分市场资金流向了市值较大的银行股及低估值蓝筹，在一定程度上导致了市场个股机构性机会明显下降。考虑到不少机构投资者可能会为了在年末保住收益，会考虑加仓低估值或者预期反转的顺周期板块。而另一方面，随着高位股的大幅回调，一些高景气度的行业也将出现低位做多的好机会。

文章来源：东方财富研究中心

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研报：天风证券认为,随着集装箱行业Q2~Q3底部复苏,Q4有望步入上行通道,中集集团有望深度受益。而3日前招商证券刘荣发布的深度报告中,认为中集集团2021年估值应该达到历史中枢水平15倍,对应明年市值目标482-518亿元(目前400亿)。 研报：

天风证券认为,随着集装箱行业Q2~Q3底部复苏, Q4有望步入上行通道,中集集团有望深度受益。

而3日前招商证券刘荣发布的深度报告中,认为中集集团2021年估值应该达到历史中枢水平15倍,对应明年市值目标482-518亿元(目前400亿)。