中原证券

主力资金不惧调整，悄悄吸筹券商股意欲何为？9月30日，大盘跳空高开8点多，以3233点开盘，早盘震荡上攻见3245点，无量受到10日线反压逐步回落，早盘报收于3239点、下午开盘跳水杀跌最低见3202点，再创近期新低，2点15分左右逐步企稳回升，震荡翻红，尾盘小幅回落，最终报收于3218点，收一根高开上攻、遇阻回落、小V反转的缩量小阴线，沪市小跌6点或0.2%，成交量萎缩到2058亿元；深证三大指 主力资金不惧调整，悄悄吸筹券商股意欲何为？

9月30日，大盘跳空高开8点多，以3233点开盘，早盘震荡上攻见3245点，无量受到10日线反压逐步回落，早盘报收于3239点、下午开盘跳水杀跌最低见3202点，再创近期新低，2点15分左右逐步企稳回升，震荡翻红，尾盘小幅回落，最终报收于3218点，收一根高开上攻、遇阻回落、小V反转的缩量小阴线，沪市小跌6点或0.2%，成交量萎缩到2058亿元；深证三大指数均上涨。券商板块跌幅靠前，下跌1.54%，在券商股跌幅居前的情况下，券商ETF单日资金流入流入高达3.13亿元，最新规模逼近190亿元，年内份额增加107.3亿份，增幅187.22%，为年内份额增幅最大的行业ETF，近期日均成交额约10亿元左右，为沪深两市顶级规模及流动性股票ETF，截至9月30日，券商ETF最近60个交易日中有43个交易日实现资金净流入。区间净流入合计达41.25亿元。

券商ETF融资余额也在同步快速增长，截至9月29日，券商ETF（512000）最新融资余额达20.76亿元，为该ETF上市以来新高，年内增幅近460%。

从上述数据可以看出，大资金主力借到券商ETF持续抄底券商股。

券商股历来是熊市弃儿，牛市宠儿，为此券商板块是最能预判大盘“冷暖的”。而作为自己人的券商，其一举一动值得关注。9月29日，天风证券发布公告称，公司董事会审议通过《2020年度非公开发行A股股票预案》，拟以非公开发行股份的方式向不超过35名投资者募集资金合计不超过128亿元。9月26日，西部证券更新了定增方案，非公开发行股票数量不超过10.51亿股，募集资金总额不超过75亿元，其中更新了本次非公开发行A股股票审议程序，删除了自动延期条款。今年以来，随着再融资新规等政策出台，上市券商通过定增这一融资工具“补血”的热情高昂。截至9月30日，包括天风证券、西部证券在内，还有国信证券、海通证券、中原证券、西南证券、第一创业等11家上市券商披露定增最新进展，包括新推出大额定增计划、原有定增方案获批。具体来看，第一创业、西南证券、中原证券、海通证券、国信证券的定增方案已经实施完成；南京证券、中信建投的定增方案已经获得证监会批准；天风证券、西部证券的定增方案则是已通过董事会批准或修改；浙商证券的定增方案则通过股东大会批准。如此众多的券商“招兵买马并准备弹药”，这说明什么呢？因为其看好资本市场走势。

渤海证券非银团队最新观点认为：券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A股市场上涨带动的属性，在资本市场深化改革进程中，以上因素都将得到兑现。政策面上，监管层继续推进资本市场全面改革深化，未来政策利好将延续，拓宽券商业务空间；基本面上，监管宽松周期下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移，我们维持对行业的长期看好。申万宏源研究所非银金融高级分析师许旖珊于9月24日于Wind3C视频路演《当前时点如何看待券商板块投资机会》中表示：站在当前时点，我们仍然认为是投资券商板块的一个比较好的机会，建议投资人从更大的周期的视角去看整个行业向上的趋势，虽然券商板块的投资可能在短的时间断内呈现比较大的波动，但是在整体三年、五年盈利周期向上的背景下，券商股值得持有。到2023年整个券商行业的净利润有望达到接近2600亿元，相对2019年有翻倍的增长，4年净利润的复合增速将超20%，能达到这一增速的，在A股66个行业板块中恐怕寥寥无几。

业绩是上市公司股价持续上涨的基石，其他都是镜花水月，伴随着券商板块经营逐步多元化，叠加持续的整合，实现1加1大于2，在A股持续向好的前提下，券商板块“钱景”广阔，这才是主力资金不惧调整，持续吸筹券商股的根本原因。

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机构：假期后市场“反转”概率高中金表示，近期全球进入政策退出、美国大选、及欧美疫情不确定性“三叠加期”，金融市场受到一定冲击，股市回调、信用息差走阔，从而令全球金融条件收紧；美元则因避险情绪而相应反弹。向前看，预计这三大不确定性的“迷雾”，可能在未来3个月内逐步清晰化；但在此期间，这些不确定性的演进，确实可能扰动全球经济修复节奏，令增长和市场波动性上升。天风证券认为，历史经验显示国庆节前跌多涨少， 机构：假期后市场 “反转”概率高

中金表示，近期全球进入政策退出、美国大选、及欧美疫情不确定性“三叠加期”，金融市场受到一定冲击，股市回调、信用息差走阔，从而令全球金融条件收紧；美元则因避险情绪而相应反弹。向前看，预计这三大不确定性的“迷雾”，可能在未来3个月内逐步清晰化；但在此期间，这些不确定性的演进，确实可能扰动全球经济修复节奏，令增长和市场波动性上升。

天风证券认为，历史经验显示国庆节前跌多涨少，在假期后市场出现“反转”的概率也比较高。国庆回来即将进入三季报窗口。在信用周期斜率放缓，估值扩张空间受限的情况下，三季报业绩兑现情况或成为市场相对收益的分水岭。今年新的财报披露规则取消了创业板10月15日之前的强制业绩预告，因此短期一方面关注已披露个股的情况，另一方面重视中报业绩趋势较好的板块，比如军工、新能源车、光伏、消费电子等。

华鑫证券指出，节前由于情绪层面的低迷，市场很难有大的表现，加之长假外围不确定性的预期，所以指数也面临较强的抛压力量，这使得行情整体呈现出的特征就是萎靡。上周五创出3208点低点，依然不能称之为绝对低点，不过已经进入底部区域。节前市场依然有击穿3200点整数关口可能，但对于投资者而言，目前阶段机遇正在逐步大于风险，配置性价值已经凸显。从中期来说，3458点以来的调整已到后期，指数大概率能够在3150-3200点区间之内构筑底部区域。

中原证券称，展望10月，随着估值结构性修复空间收窄，业绩驱动力对A股影响将逐步上升；在基本面修复总体接近到位的情况下，10月业绩驱动力料将更多表现为行业间分化，而不是一致性变化，A股将因为度过季末、双节后再度关注业绩分化带来的结构性机会。因此节后有望出现业绩驱动力带动的估值结构性修复行情，主线行业有望估值获得支撑。

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