广发证券

问：瑞松科技(688090)公司为科创板唯一一只除上市当天收盘红外，其他几天都是连续大跌绿盘收盘。同时自媒体发布《瑞松科技供应商或为“走账公司”采购数据真实性存疑?》文章怀疑公司财务、业务数据造假，结合公司目前的股价走势，作为投资者也核实了部分信息完全属实。严重怀疑公司财务、业务数据造假。请做出说明。答：尊敬的投资者，您好！关于以上媒体报道情况说明请参阅《广州瑞松智能科技股份有限公司澄清公告》（公 问：瑞松科技(688090)公司为科创板唯一一只除上市当天收盘红外，其他几天都是连续大跌绿盘收盘。同时自媒体发布《瑞松科技供应商或为“走账公司” 采购数据真实性存疑?》文章怀疑公司财务、业务数据造假，结合公司目前的股价走势，作为投资者也核实了部分信息完全属实。严重怀疑公司财务、业务数据造假。请做出说明。

答：尊敬的投资者，您好！关于以上媒体报道情况说明请参阅《广州瑞松智能科技股份有限公司澄清公告》（公告编号：2020-002 ）以及《广发证券股份有限公司关于广州瑞松智能科技股份有限公司部分供应商情况之核查意见》。谢谢！

辽宁成大，分拆上市重估前期和中国宝安一起分析过，子公司在新三板市值倒挂，两家A股公司均严重低估。1，分拆上市：今日早间公告，公司所属控股子公司成大生物决定筹划申请首次公开发行股票并在上交所科创板上市。成大生物股票2月25日开市起在全国中小企业股份转让系统暂停转让。分拆上市板块近期表现比较活跃，如紫江企业等。2，粤民投入主：2月10日，辽宁成大公告称，粤民投旗下韶关高腾拟受让辽宁成大5.18%股份， 辽宁成大，分拆上市重估

前期和中国宝安一起分析过，子公司在新三板市值倒挂，两家A股公司均严重低估。

1，分拆上市：今日早间公告，公司所属控股子公司成大生物决定筹划申请首次公开发行股票并在上交所科创板上市。成大生物股票2月25日开市起在全国中小企业股份转让系统暂停转让。分拆上市板块近期表现比较活跃，如紫江企业等。

2，粤民投入主：2月10日，辽宁成大公告称，粤民投旗下韶关高腾拟受让辽宁成大5.18%股份，加上此前持有的7.28%股份，粤民投合计拿下12.46%的股份，将成为辽宁成大的第一大股东。有分析称，“入主”辽宁成大，粤民投真正的目标或是辽宁成大持股的广发证券。

一直没有“一股独大”实际控制人的广发证券，未来到底何去何从，一直备受关注。此次增持辽宁成大股权的粤民投，其董事长叶俊英曾经一度在广发证券任职高管；而广发证券现任总经理林治海，也有较多在辽宁的任职经历。

3，严重低估：持股新三板成大生物（18年利润6亿+）股权比例60%，成大生物目前市值160亿折合持股约100亿，但如果A股上市，相比同类疫苗企业甚至高到100倍pe（如康泰生物），市值给予60倍将可能重估到400亿以上，该块资产重估即差不多市值。

此外，广发证券占比16%，市值约170亿，还有82亿中华保险，1500家连锁药店，每年100亿营业额的大贸易业务，60亿的页岩油矿，所以辽宁成大目前市值280多亿明显低估。

4，成大生物简介：致力于研发、生产和销售“国际水平、国内领先”的生物制品,主要业务为生产和销售人用狂犬病疫苗及人用乙脑灭活疫苗。公司2014年 开始销售兽用狂犬病疫苗,正式进入兽用疫苗行业。主要产品包括人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、人用乙脑灭活疫苗(Vero细胞)及兽用狂犬病疫 苗三类产品。公司保持着狂犬疫苗、乙脑灭活疫苗市场份额第一的领先地位。

辽宁成大，分拆上市重估前期和中国宝安一起分析过，子公司在新三板市值倒挂，两家A股公司均严重低估。1，分拆上市：今日早间公告，公司所属控股子公司成大生物决定筹划申请首次公开发行股票并在上交所科创板上市。成大生物股票2月25日开市起在全国中小企业股份转让系统暂停转让。分拆上市板块近期表现比较活跃，如紫江企业等。2，粤民投入主：2月10日，辽宁成大公告称，粤民投旗下韶关高腾拟受让辽宁成大5.18%股份， 辽宁成大，分拆上市重估

前期和中国宝安一起分析过，子公司在新三板市值倒挂，两家A股公司均严重低估。

1，分拆上市：今日早间公告，公司所属控股子公司成大生物决定筹划申请首次公开发行股票并在上交所科创板上市。成大生物股票2月25日开市起在全国中小企业股份转让系统暂停转让。分拆上市板块近期表现比较活跃，如紫江企业等。

2，粤民投入主：2月10日，辽宁成大公告称，粤民投旗下韶关高腾拟受让辽宁成大5.18%股份，加上此前持有的7.28%股份，粤民投合计拿下12.46%的股份，将成为辽宁成大的第一大股东。有分析称，“入主”辽宁成大，粤民投真正的目标或是辽宁成大持股的广发证券。

一直没有“一股独大”实际控制人的广发证券，未来到底何去何从，一直备受关注。此次增持辽宁成大股权的粤民投，其董事长叶俊英曾经一度在广发证券任职高管；而广发证券现任总经理林治海，也有较多在辽宁的任职经历。

3，严重低估：持股新三板成大生物（18年利润6亿+）股权比例60%，成大生物目前市值160亿折合持股约100亿，但如果A股上市，相比同类疫苗企业甚至高到100倍pe（如康泰生物），市值给予60倍将可能重估到400亿以上，该块资产重估即差不多市值。

此外，广发证券占比16%，市值约170亿，还有82亿中华保险，1500家连锁药店，每年100亿营业额的大贸易业务，60亿的页岩油矿，所以辽宁成大目前市值280多亿明显低估。

4，成大生物简介：致力于研发、生产和销售“国际水平、国内领先”的生物制品,主要业务为生产和销售人用狂犬病疫苗及人用乙脑灭活疫苗。公司2014年 开始销售兽用狂犬病疫苗,正式进入兽用疫苗行业。主要产品包括人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、人用乙脑灭活疫苗(Vero细胞)及兽用狂犬病疫 苗三类产品。公司保持着狂犬疫苗、乙脑灭活疫苗市场份额第一的领先地位。

【再细读了一次一个月前公司给调研者的回复信息】合纵科技:300477合纵科技调研活动信息20191228湖南雅城将成为行业内产量最大、产品最全的磷酸铁供应商。点击查看PDF原文公告日期：2019-12-28证券代码：300477证券简称：合纵科技北京合纵科技股份有限公司投资者关系活动记录表编号：20191226-01参与单位名称及人员姓名广发证券股份有限公司：王理廷时间2019-12-26地点湖 【再细读了一次一个月前公司给调研者的回复信息】

合纵科技:300477合纵科技调研活动信息20191228

湖南雅城将成为行业内产量最大、产品最全的磷酸铁供应商。

点击查看PDF原文

公告日期：2019-12-28

证券代码：300477 证券简称：合纵科技

北京合纵科技股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：20191226-01

参与单位名称及人员姓名 广发证券股份有限公司：王理廷

时间 2019-12-26

地点 湖南省长沙市宁乡经济技术开发区新康路雅城工业园（公司全资子公司湖南雅城新材料有限公司会议室）

上市公司接待人员姓名 副总经理、董事会秘书：张舒

湖南雅城:贺雪红、谢国寿

投资者关系活动主要内容介绍

具体交流情况如下：

1、湖南雅城目前的产能情况如何？

答：截止目前，湖南雅城四氧化三钴产能约为3000吨/年，氢氧化钴产能约为1000吨/年，基本是满产。由于下游企业客户需求旺盛，四氧化三钴和氢氧化钴产品正在扩产中，预计明年四氧化三钴扩产至8000吨/年；氢氧化钴扩产至1800吨/年。

湖南雅城磷酸铁自动化智能工厂一期工程已于12月21日举行投产仪式，即将进行规模生产，2020年有效产能将扩至35000吨/年，湖南雅城将成为行业内产量最大、产品最全的磷酸铁供应商。湖南雅城公司磷酸铁自动化智能工厂座落于国家级宁乡技术开发区，项目占地面积163亩，总设计年产能5万吨，二期扩产进度主要取决于市场行情反映，如市场需求大幅增长，二期产能释放仅需完成预留车间的设备安装就可以实现投产。

2、湖南雅城磷酸铁产能大增，未来产销怎么安排？

答：目前，湖南雅城与青海泰丰先行锂能科技有限公司签订战略合作框架协议，2020年预计采购量约11800吨磷酸铁；并与深圳市贝特瑞纳米科技有限公司签订8500吨的框架协议。其他一些行业先进企业我们也在进行紧密合作，目前正在认证的几家行业客户，已经进入中试阶段，预计2020年下半年将实现批量供货。

3、磷酸铁产品价格及毛利率是什么情况？

答：近期，磷酸铁的价格波动范围基本在12000-13500元/吨，价格相对稳定，毛利率大约为15%-18%。目前，磷酸铁自动化智能工厂20000吨一期项目投入使用后，与传统生产工艺相比，人均效率提高5倍；通过采用能源管理及能源回收系统，能源消耗降低20%以上；水消耗量降低40%；物料利用效率提升5%以上；产品综合毛利率会有一定提升，这将作为2020年雅城利润的一大增长点。

4、如何看待三元和磷酸铁锂的发展趋势如何？

答：新能源汽车发展最重要的问题是安全、其次是成本；目前来说三元增长幅度在减缓，磷酸铁锂的增长速度在增大；磷酸铁锂的电池可以分离重复利用，此项应用扩大后对磷酸铁锂的增长有很大推进；其次储能发展，后续根据国家政策的引导下将会有大的爆发；雅城2020产能35000吨销售是没有问题的，我们预计2020-2021年整个市场需求量在18万吨-20万吨左右，储能需求在4-5万吨左右。

5、雅城最初在三元和磷酸铁锂产线选择的时候为何选择了走磷酸铁锂技术路线？

答：首先，三元价格相对较高，资金压力较大；其次，钴的价格波动较大，市场行情难以稳定掌控，如果没有控制上层钴矿资源，对于加工企业来说很难保持业绩增长的稳定性。最重要的原因是雅城在最初的选择期，正是磷酸铁锂的起步时期，毛利率达到50%，故而选择做磷酸铁锂的前驱体磷酸铁。

6、钴产品的行业发展趋势和公司的客户情况？

答：四氧化三钴价格目前在17-18万/吨左右，氢氧化钴价格目前在17万元/吨左右，近期产品价格相对稳定。目前，钴的需求主要在新能源汽车及数码产品上，数码产品更新换代处于稳定状态，5G技术的快速发展将带动数码产品的快速更新；同时，工信部发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），提出2025年新能源汽车新车销量占比25%的目标，预计未来15年内新能源汽车将继续保持快速增长。现阶段，因为上层企业钴原料放量极少，整合行业库存水平也比较低，随着新能源汽车及数码产品更新换代的需求，将促进钴资源需求端的大幅增长，预计钴价格明年上涨空间较大。

附件清单（如有） 无

日期 2019-12-28

我从事证券工作19年了，先后在国信证券，华泰证券，客户经理，万联证券做投资顾问，和吕梁投资基金公司基金经理，还获得广发证券和搜狐网举办的全国炒股大赛第一名，奖金2000元。手里掌握上千万的资金炒股，晚上还是一个健身房里的教练，教别人练体能，减肥。一个文武双全的人。 我从事证券工作19年了，先后在国信证券，华泰证券，客户经理，万联证券做投资顾问，和吕梁投资基金公司基金经理，还获得广发证券和搜狐网举办的全国炒股大赛第一名，奖金2000元。手里掌握上千万的资金炒股，晚上还是一个健身房里的教练，教别人练体能，减肥。一个文武双全的人。

18日召开的国务院常务会议部署不误农时切实抓好春季农业生产。在畜禽生产方面，会议要求，对重点地区损失较大的家禽养殖场户给予延长还贷期限等支持；推动屠宰企业与养殖场户对接；加快恢复生猪生产，将养殖场户贷款贴息补助范围由年出栏5000头以上调整为500头以上；增加冻猪肉国家收储。另据农业农村部介绍，17日的批发市场猪肉均价为每公斤50.8元，比春节前上涨7.6%。农业农村部将下大力气推进解决饲料行业面 18日召开的国务院常务会议部署不误农时切实抓好春季农业生产。在畜禽生产方面，会议要求，对重点地区损失较大的家禽养殖场户给予延长还贷期限等支持；推动屠宰企业与养殖场户对接；加快恢复生猪生产，将养殖场户贷款贴息补助范围由年出栏5000头以上调整为500头以上；增加冻猪肉国家收储。

另据农业农村部介绍，17日的批发市场猪肉均价为每公斤50.8元，比春节前上涨7.6%。农业农村部将下大力气推进解决饲料行业面临的新问题，促进饲料加工企业全面复产复工，保障养殖企业饲料不断供，为肉、蛋、奶供应打牢物质基础。

点评：广发证券分析师王乾认为，养殖行业在非洲猪瘟与肺炎疫情的双重影响下，产能恢复速度或有所放缓，高景气持续时间有望再超市场预期。规模养殖企业普遍具备产业链一体化优势和相对充足的原料存货储备，其综合优势在逆境中将更为突显。

相关个股：

牧原股份（002714）、天康生物（002100）、正邦科技（002157）等行业龙头。

【今日导读】>国常会要求抓好畜禽生产、养殖龙头竞争优势凸显>国家电网全年投资规模或超预期、行业景气度持续>扬杰科技与中芯战略合作、闽发铝业实控人将变更>黄山胶囊拟布局细菌病毒防护、两机构买入和而泰【上证聚焦】○国常会要求抓好畜禽生产、养殖龙头竞争优势凸显------18日召开的国务院常务会议部署不误农时切实抓好春季农业生产。在畜禽生产方面，会议要求，对重点地区损失较大的家禽养殖场户给予延长还贷期限 【今日导读】

>国常会要求抓好畜禽生产、养殖龙头竞争优势凸显

>国家电网全年投资规模或超预期、行业景气度持续

>扬杰科技与中芯战略合作、闽发铝业实控人将变更

>黄山胶囊拟布局细菌病毒防护、两机构买入和而泰

【上证聚焦】

○国常会要求抓好畜禽生产、养殖龙头竞争优势凸显

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18日召开的国务院常务会议部署不误农时切实抓好春季农业生产。在畜禽生产方面，会议要求，对重点地区损失较大的家禽养殖场户给予延长还贷期限等支持；推动屠宰企业与养殖场户对接；加快恢复生猪生产，将养殖场户贷款贴息补助范围由年出栏5000头以上调整为500头以上；增加冻猪肉国家收储。

另据农业农村部介绍，17日的批发市场猪肉均价为每公斤50.8元，比春节前上涨7.6%。农业农村部将下大力气推进解决饲料行业面临的新问题，促进饲料加工企业全面复产复工，保障养殖企业饲料不断供，为肉、蛋、奶供应打牢物质基础。

广发证券分析师王乾认为，养殖行业在非洲猪瘟与肺炎疫情的双重影响下，产能恢复速度或有所放缓，高景气持续时间有望再超市场预期。规模养殖企业普遍具备产业链一体化优势和相对充足的原料存货储备，其综合优势在逆境中将更为突显。

看好牧原股份（002714）+0.76%、天康生物（002100）-0.76%、正邦科技（002157）-0.54%等行业龙头。

【上证精选】

○国务院联防联控机制近日印发《关于科学防治精准施策分区分级做好新冠肺炎疫情防控工作的指导意见》，要求各地制定差异化的县域防控和恢复经济社会秩序的措施。

○国资委副主任任洪斌18日表示，疫情影响是阶段性、暂时性的，年初制定的经营目标和改革任务不会改变。

○据光大金工测算，公募基金上周再度加仓TMT板块。富国基金表示，随着5G驱动新一轮科技周期及并购重组政策放宽，成长股风险偏好继续改善。

○截至18日下午3点，据渠道方汇总数据披露，总额限定为60亿元的睿远均衡价值三年持有期混合基金获得超过1000亿元资金认购。

○北向资金18日净卖出53.91亿元，创本月以来最大单日净卖出额。京东方A逆势获得3.51亿元净买入。

【产业情报】

○国家电网全年投资规模或超预期、行业景气度持续

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自从1月17日国网公司宣布重大人事调整以来，新任董事长毛伟明在这家全球最大的公用事业企业履新已超过一个月。熟悉国网系统的人士表示，公司主要负责人变动等信号预示着今年电网投资规模将比去年底释放的信号要积极乐观。

国网公司于2月7日发布12项全力恢复建设助推企业复工复产的举措，其中涉及多条在建、新开工以及纳入前期工作的特高压工程项目。目前，±800千伏青海—河南特高压直流输电工程等第一批总计342项输变电工程已在2月15日安全有序复工。到3月15日前，国网公司除湖北省外将全面复工。

国金证券认为，国网公司要求加强农网、保民生建设，推动待核准、在建特高压工程核准、建设加快，有望使得全年电网投资增长超预期。该公司通过在线方式使招投标延迟一周后就得到重启，短期内相关企业特别是龙头企业中标订单几乎不会受到影响。

国电南瑞（600406）-0.26%、平高电气（600312）+0.99%等均在国网招标中份额居前。

○李礼辉：疫情防控或加快推进数字货币的发行

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据报道，中国互联网金融协会区块链工作组组长，中国银行前行长李礼辉在接受中国日报专访时表示，在当前防控疫情的情况下，应该可以加快数字货币发行。

“不过，我国的现代化新兴电子支付平台已经非常成熟，微x支付和支付宝在全球线上支付平台上已名列第一、第二位，”他继续谈到，“应用于零售业务场景的数字货币的发展前景，在一定程度上将取决于市场的选择，也取决于数字货币的效率、成本和便捷性，以及由此决定的具有商业价值的经济规模。”

相关公司方面，有东港股份（002117）+3.90%、高伟达（300465）+4.56%等。

【公告解读】

○扬杰科技与中芯签订战略合作协议

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扬杰科技（300373）+4.87%与中芯集成电路制造（绍兴）有限公司（简称“SMEC”）签订战略合作协议，在8寸高端MOS和IGBT的研发生产领域展开深度合作。

○闽发铝业实控人变更为上饶国资委

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闽发铝业（002578）+9.91%实控人黄天火及一致行动人拟分批将其所持公司29.99%股份转让给上饶城投。其中，首批转让12.19%股份，转让价4.26元/股，总价5.13亿元。此次交易完成后，上饶城投成为公司控股股东，上饶市国资委成为公司的实控人。

○黄山胶囊拟收购布局细菌病毒防护

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黄山胶囊（002817）+1.77%拟现金收购小山材料100%的股权，以依托小山材料在细菌病毒防护、诊疗和消毒产品等领域取得技术和产品的竞争优势，延伸和拓宽公司产品服务领域。

○金能科技拟回购股份

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金能科技（603113）+1.70%拟回购0.75亿元至1.5亿元公司股份，回购价格为不超过15.68元/股。

【财报快递】

○星帅尔等2019年净利同比增长

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星帅尔（002860）+2.33%披露业绩快报，2019年营收7.11亿元，同比增长73.65%；净利润1.29亿元，同比增长34.88%。

洪汇新材（002802）+1.48%披露业绩快报，2019年营收5.38亿元，同比增长3.86%；净利润8893万元，同比增长21.16%。

【资金观潮】

○两机构席位买入和而泰

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18日交易公开信息显示，和而泰（002402）+10.00%获两家机构席位合计买入7417.29万元，占全天成交总额的3.96%。

天风证券认为，和而泰是国内智能控制器行业龙头企业，是伊莱克斯、西门子等全球著名跨国公司在国内少数的合作伙伴之一。和而泰子公司铖昌科技是目前国内唯一一家承担国家航天航空大型装备型号任务射频芯片供应的民营企业，中长期有望受益卫星互联网新产业趋势。

【交易闹铃】

○新股建业股份19日申购

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建业股份（732948）发行价14.25元，申购上限1.6万股，主要产品为低碳脂肪胺等。

科技趋势股的力量：接下来从几个方面分析科技股的强势：第一，一大批科技龙头企业股价走成强趋势三安光电、上海新阳、欧菲光、华天科技、长电科技、中国软件、浪潮信息、紫光国微、中科曙光、士兰微、通富微电等一大批科技龙头走成强趋势，从“疫情”坑中快速爬出来，而且屡创新高。第二、科技排头兵轮流拉板：台基股份、南威软件、阿石创、诚迈科技、格尔软件、晶方科技、福满电子、上海新阳、南大光电、杰赛科技、五方光电、锦富 科技趋势股的力量：

接下来从几个方面分析科技股的强势：

第一，一大批科技龙头企业股价走成强趋势

三安光电、上海新阳、欧菲光、华天科技、长电科技、中国软件、浪潮信息、紫光国微、中科曙光、士兰微、通富微电等一大批科技龙头走成强趋势，从“疫情”坑中快速爬出来，而且屡创新高。

第二、科技排头兵轮流拉板：

台基股份、南威软件、阿石创、诚迈科技、格尔软件、晶方科技、福满电子、上海新阳、南大光电、杰赛科技、五方光电、锦富技术等以最风骚的方式引领市场方向。

第三：科技高价股屡创历史新高

卓胜微：历史新高，525.00元/股

兆易创新：历史新高，327.65元/股

圣邦股份：历史新高，300.00元/股

诚迈科技：历史新高，248.58元/股

壹网壹创：历史新高，262.50元/股

它们屡创新高，给市场的信号就是当下是科技股的春天，我都涨到500了，新高了，你们还不拉升仿佛成了一种暗示，而这种暗示成就了今天的高潮。

综上：我们可以得出一个结论，疫情之后，还是大科技，这就是过完年复盘中，圈圈给的明确判断。

so，接下来，我们如何操作？

大科技的市场，创业板主升，此时要勇敢做多，只要是主流内操作，不要轻易割肉或换股，从方直科技涨停新高，我们可以看出其强度。

第一，积极拥抱大科技，趋势持股为主。

第二，积极参与前排股票接力，毕竟秀强股份11板了，打破了联环药业的10板瓶颈

第三、疫情概念股且战且退，农业、黄金、军工防守一日游不是市场主流，市场主流是：马斯克A股（特斯拉、屋顶光伏、卫星互联）、大科技

第四：大科技要积极参与各分支龙头企业。比如浪潮信息是服务器老大。

3、秀强股份11连扳，市场意义大于个股高度

11连扳，回顾历史，这绝对也是牛X的一比，2006的延边公路（广发证券）14连板；2007年杭萧钢构13连板、哈投股份11板，离我们最近的一个11连板应该是2018年11月启动的恒立实业。之后再无股票11连板。直到今天，秀强股份再一次秀出天际，强到无边。

股价一飞冲天，能实现11连板，除了强大的逻辑支撑，还需要市场的配合，它的成妖路恰好赶上市场反弹期，配合市场的反弹，天时地利人和，于是，秀强股份，成了市场的“李子柒”，火爆！