五粮液

关于长线票: 天士力的笔记整理。🌹☕2020年5月22日，中国证监会网站，正式披露了"天士力国台酒业"的招股说明书。国台酒业股份有限公司的《公开发行股票并上市》的IPO申请材料，已获证监会接收，正式进入审核排队期。如果事件发展顺利，国台酒业将于2020年登录主板，成为贵州省第二家白酒上市企业。那第一家是谁！？肯定是大A股万众瞩目、万星捧月、股价之王、市值横扫整个军工板块、天空才是尽头的~贵州茅台！ 关于长线票:天士力的笔记整理。🌹☕

2020年 5月22日，中国证监会网站，正式披露了"天士力国台酒业"的招股说明书。

国台酒业股份有限公司的《公开发行股票并上市》的IPO申请材料，已获证监会接收，正式进入审核排队期。如果事件发展顺利，国台酒业将于2020年登录主板，成为贵州省第二家白酒上市企业。

那第一家是谁！？肯定是大A股万众瞩目、万星捧月、股价之王、市值横扫整个军工板块、天空才是尽头的~贵州茅台！

为什么帖子写的是天士力国台酒，要说贵州茅台呢？因为:

第一，同为茅台镇上市的酒企。

第二，2010年茅台集团，曾出资28亿预买国台酒业，但被以35亿元的天士力还价，拒绝收购。

(部分内容~资料查阅摘选)

先来说说，茅台的上市历程：

1951年，国家以1.3亿元（旧币）赎买成义烧房，正式成立贵州省专卖事业公司仁怀县茅台酒厂（简称茅台酒厂）。

1952年，贵州茅台酒在全国第一次评酒会上被评为国家名酒，列全国八大名酒之首。

2001年8月27日，贵州茅台在上海证券交易所成功上市。茅台上市首日市值89亿元，而这一天五粮液的市值190亿元，是白酒行业的老大。2001年，贵州茅台营收16.18亿元，只有五粮液的1/3。

此后20年，茅台飞上天，市值破万亿。茅台出厂价从200元飙升至969元，终端指导价为1499元，但在零售市场的价格早已超过2000元。

2019年，茅台营收破千亿元，市值达万亿。

再来说说，国台的上市历程：

1999年，应遵义市和仁怀市招商引资的邀请，中药巨头天士力控股集团（600535）前往贵州考察后，收购了一家茅台镇老字号酒厂，成立金士力酒业（国台酒业前身）。

20年来，天士力累计投资达40亿。

2009年，国台酒业集团有限公司成立。

2011年，公司更名为贵州国台酒业有限公司。

2016年 ，国台酒业正式启动主板上市计划。

2018年 ，改制更名为“贵州国台酒业股份有限公司”。

2019年，国台酒业为上市业绩全面冲刺，年度销售额超20亿元，实现净利润4亿。

​接下来，我们详细看一下天土力国台酒业，近三年的营收业绩基本面，这个是比较重要的！

2017年-2019年，公司营业收入分别为5.73亿元、11.76亿元、18.88亿元，归母净利润分别为7067.23万元、2.47亿元、3.74亿元。

公司营业收入复合增长率81.53%，归母净利润复合增长率超过130%。

2019年，国台酒业的销售额突破20亿元，实现利润4亿元。

2020年，国台酒的销售目标为30个亿，利润目标为6亿元。

看完这些数据，你的心里有底气了没？

​目前，天士力控股国台酒业79.02%的股份，后面的…我就省略不多写了…智者见智吧。。

国台酒~来自中国酱酒核心产区的茅台镇，与茅台同享水源、土壤、空气、气候环境，有句话怎么说来着？离开茅台镇造不出茅台酒！

那同样也造不出国台酒，酿造原料同样是贵州本地的糯红高粱、优质小麦。

​写了这么多…总结就是，等业绩优秀的"天士力国台酒″正式上市主板，将会对总公司的估值提升带来怎样的表现呢，，还有分拆即将登陆科创板的子公司"天士力生物"，这些…让我们一起期待吧…🙏🙏🙏

题外话:这篇帖子一直托到周未才完成，我也是醉了…，还有就是，每次我写的天士力笔记，总被别人盗了去，希望这次不要再发生了，唉…

晞​.Pm.1:28。

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【白酒股接连刷新股价新高，上涨逻辑是什么⁉️】7月10日早盘，白酒板块连续拉升，涨幅超过3%，五粮液、泸州老窖、水井坊、古井贡酒接连刷新股价新高，截至记者发稿，五粮液涨超2%，股价208.4元/股，市值突破8000亿元。这是白酒股不断上涨的一周，7月7日时，贵州茅台盘中一度冲至1744.82元/股，再创历史新高，市值突破2.1万亿元。同花顺数据统计显示，今年以来白酒行业涨幅近40%，在子行业中位居 【白酒股接连刷新股价新高，上涨逻辑是什么⁉️】

7月10日早盘，白酒板块连续拉升，涨幅超过3%，五粮液、泸州老窖、水井坊、古井贡酒接连刷新股价新高，截至记者发稿，五粮液涨超2%，股价208.4元/股，市值突破8000亿元。

这是白酒股不断上涨的一周，7月7日时，贵州茅台盘中一度冲至1744.82元/股，再创历史新高，市值突破2.1万亿元。

同花顺数据统计显示，今年以来白酒行业涨幅近40%，在子行业中位居前15%。白酒股价暴涨是估值回归还是最后疯狂，白酒股还有上涨余地吗？

《白酒股为何一涨再涨？》

3月19日，中证申万白酒行业投资指数触及年内低点26068.69点。但经历3、4月份的修复后，白酒股股价大涨，进入7月10日，截至记者发稿，申万白酒指数已达47307.38点，阶段涨幅高达81%。

上半年，除了贵州茅台，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、水井坊及酒鬼酒等股价全部创出历史新高，山西汾酒和泸州老窖股价上百元，甚至连亏损的金种子酒也跟之大涨。

今年白酒股的上涨行情从三月中旬开始缓慢上攻，从上周呈现快速上涨行情，一周白酒板块总体上涨8.46%。本周，龙头股表现更甚，至7月7日收盘，申万18家白酒股总市值为37394亿元，贵州茅台的总市值已经超过行业一半，总市值已经占行业的56%。

长期跟踪白酒行业的奶酪基金基金经理庄宏东对记者称，茅台五粮液等白酒股连创新高，A股“喝酒”行情不断，支撑这一行情的原因主要是白酒的基本面。高端白酒上半年受疫情影响较少，疫情后销售数据和价格也得以快速恢复。二季度以来，高端白酒在需求边际复苏及充裕流动性推动下，批价也持续上涨。在未来业绩确定性仍较高的基础上，板块获得市场的认可，助推股价的上涨。

从第一季度白酒财报来看，据长城证券研报统计，受疫情影响，一季度白酒板块营收同比仍增长1%，净利润同比增长8.8%，其中贵州茅台、五粮液、山西汾酒和顺鑫农业四家公司保持了营收同比正增长，高端白酒业绩影响最小，基本保持了15%左右的同比增长。次高端中，山西汾酒营收同比增长1%，洋河股份归母净利润与2019年持平。

《股价和酒价齐飞！》

涨的不仅有股价，还有酒价。三月中下旬以来，飞天茅台的批价从不到2000元的最低点涨至当前2500元左右。

兴业证券5月一份研报中简析茅台批价上涨的原因，其中写道，2020年第二季度茅台酒的批价快速上涨更多原因在于需求端，在消费、投资、收藏三类需求中，投资和收藏为主体的金融属性需求在释放，茅台酒具有保值增值、保质期长、易流通等特性，具备金融品属性。

上述研报称，茅台批价持续上涨或维持高位，对白酒板块有较大正面影响。对于高端茅台会溢出部分消费需求，将直接扩容“五粮液”和“泸州老窖”的市场空间，同时茅台价格上涨也对五粮液价格挺价创造良好的外部市场，五粮液若采取有效措施有望实现终端价迈入千元门槛，进而成为千元价格带唯一产品，享受更广阔市场空间。另外，对于次高端，茅台价格及五粮液价格上涨，也进一步打开次高端价格天花板，预计价格天花板能抬升至600元价格带，而以中档消费人君羊快速升级的历史经验来看，预计次高端将快速扩容，600元价格带将成为下一个5-10年的风口，当前看受益的产品主要是山西汾酒的青花30年、洋河梦之蓝M六+、国缘V3等产品，顺次往下，中档酒也会享受消费升级红利。

进入六月后，6月份以来，白酒也迎来涨价潮，已有多个中高端白酒企业宣布涨价。汾酒旗下青花汾酒即将上调出厂价，其中48度和53度青花30涨价100元/瓶；53度青花20涨价30元/瓶；42度青花20涨价15元/瓶。泸州老窖也发布公告表示，于6月24日起对河南市场中52度国窖1573经典装进行提价。酒鬼酒于5月发布公告称，上调52度红坛酒鬼酒价格30元/瓶。

方正证券在7月6日的一份研报中对白酒中报进行前瞻，其认为，白酒一季报由于大部分业绩在春节前实现，表现基本没有太差，二三月份是淡季，只影响部分补库存收入；二季度随着疫情缓解，动销逐渐改善，一季度库存逐渐消化，回款部分恢复，但沪深300消费仍未恢复正常，库存压力较大。第二季度属于白酒行业淡季，一般占全年收入的15%左右，易于业绩的平滑和调节，报表业绩多数实现了小幅增长。并称截至目前，高端酒动销基本恢复至正常水平，中档产品动销仍未完全恢复。茅台，五粮液业绩确定性最大，需求稳定，疫情后恢复较快，预计业绩表现与发货量同步变化。

《白酒股还能涨吗？》

白酒分析师蔡学飞对经济观察报表示，白酒的第一季度业绩更多体现了春节前后的销售成绩，很多酒企已完成经销商打款发货，对冲了疫情的影响，而伴随着第二季度市场动销迟滞，以及天气转暖而来的淡季，白酒企业或将面临更大的回款压力。

那么，股价涨势还能继续吗？

7月7日，浙商证券发布的研报《白酒行业点评：白酒盈利能力强，仍具较高配置价值》中提及，礼品属性较强的高端酒由于在升级趋势下有望快速扩容的同时受疫情影响较小，其中贵州茅台业绩确定性强，五粮液随着优化配额战略逐步落地，批价总体呈向好态势，全年有望量价齐升超预期，考虑到疫情将加速行业分化，龙头酒企估值享受品牌及确定性双重溢价；虽然部分次高端优质酒企第二季度业绩仍将短期继续承压，但疫情不改中长线持续向好趋势，随着消费反弹，优质酒企业绩有望在中秋节后实现回正。

7月6日，粤开证券发布的《食品饮料行业周观点》中提到，随着终端消费场景的恢复，行业库存去化至合理水平，以及中秋国庆的来临，下半年高端白酒涨价可能较大，继续看好高端白酒消费复苏、提价预期带来的股价表现。

庄宏东认为，目前部分白酒企业估值处于合理偏高水平，处于尚可容忍的区间，需要一定时间消化估值。高端白酒企业拥有非常好的现金流、是纯内需消费品种，考虑到消费场景逐步恢复正常、龙头酒企价格保持稳定等因素，中长期看来，在“少喝酒喝好酒”的趋势下。高端白酒仍是不错的投资品种，估值溢价有望延续。

经济观察报 记者 郑淯心

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今天市场终于调整了。大盘跌了，不过创业板涨了。和我们昨日的判断差不多。早盘沪指大幅低开，随后维持弱势震荡态势，尾盘在金融、周期等板块的拖累下再度跳水，跌幅超2%失守3400点，结束连续8日上涨。创业板指盘中强势震荡，一度冲击2800点，尾盘涨幅大幅收窄。截至收盘，沪指跌1.95%报3383.32点，深成指跌0.61%报13671.24点，创业板指涨0.75%报2778.46点。两市合计成交1.61 今天市场终于调整了。大盘跌了，不过创业板涨了。和我们昨日的判断差不多。早盘沪指大幅低开，随后维持弱势震荡态势，尾盘在金融、周期等板块的拖累下再度跳水，跌幅超2%失守3400点，结束连续8日上涨。创业板指盘中强势震荡，一度冲击2800点，尾盘涨幅大幅收窄。

截至收盘，沪指跌1.95%报3383.32点，深成指跌0.61%报13671.24点，创业板指涨0.75%报2778.46点。两市合计成交1.61万亿元，连续5个交易日突破1.5万亿大关。

外资方面，北向资金全天实际净卖出43.93亿元，7月以来首次净卖出。

盘面上看，保险、银行板块大幅走低领跌，煤炭、有色、石油、钢铁等板块跌幅居前，券商板块亦震荡翻绿。上涨板块方面，医药、医疗保健板块走强，免税概念再度活跃，酒类股再拉升，五粮液盘中再创历史新高。粤港澳、光刻胶、海南自贸等题材亮眼。

总体来说，指数短期调整概率较大，但是整体情绪依旧会保持高涨。短期权重类品种明显开始走弱，有资金开始流出。注意兑现风险。相关品种把握利润为上。而科技类小盘股品种，或有继续炒作的概率。机会上在高景气板块中抓滚动机会。如新能源汽车、消费电子、军工、5G、医疗设备等。

短期风险关注

当下市场开始调整，我们要注意哪些可能造成影响的风险事件，我们从海外和国内两个方面为大家梳理一下：

海外：

1、美国大选风险逐渐显现，无论谁当选，企业税率都可能被抬升。这将对2021年美股盈利产生严重负面影响。

2、美联储QE规模的可持续性：疫情后的3个月中，美联储将资产负债表从4.4万亿美元扩张到了 7万亿美元以上，是前所未有的快速扩表，之后是否可以保持快速的扩张节奏，存在不确定性。9月以后边际增量是否会减少，给四季度带来不确定性。

3、美元贬值压力加剧：本次美联储的扩表幅度和垃圾资产购买规模即使是2008年金融危机后也 从未出现过，将对美元信用造成一定负面影响。美元指数可能大幅下跌，已经逐渐成为了全 球投资者的一种主流策略，给美国资本市场带来下行压力。

国内：

1、解禁：7月解禁市值将创下近10年以来第四高水平。

2、流动性收紧：8月以后当经济回到正轨，月度工业增加值回到7%以上，央行可能会把天、14天的回购利率上调5个BP。

3、投资回落：预计6-12月新增社融将负增长，新增人民币贷款增速将回落至12%左右。

4、赎回：第三世界疫情导致的债务状况的恶化将使得新兴市场基金份额面临巨额赎回。

5、估值：部分行业的估值处于历史最高水平。

今天就到这里，各位周末愉快，明天再会！

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【北向资金丨海螺水泥遭净卖出5.74亿元】北向资金今日净流出43.93亿元。其中，海螺水泥、五粮液、紫光国微、绿地控股净卖出居前，分别遭净卖出5.74亿元、3.96亿元、3.59亿元、3.47亿元。格力电器、中信证券分别获净买入8.68亿元、2.83亿元。 【北向资金丨海螺水泥遭净卖出5.74亿元】

北向资金今日净流出43.93亿元。

其中，海螺水泥、五粮液、紫光国微、绿地控股净卖出居前，分别遭净卖出5.74亿元、3.96亿元、3.59亿元、3.47亿元。

格力电器、中信证券分别获净买入8.68亿元、2.83亿元。