五粮液

逾600亿增量！北上资金连续17交易日净买入，这一热门行业本周爆发，成加仓重点12月6日，北上资金净买入43.63亿元，这也是北上资金连续第17个交易日净买入，17日合计净买入610.91亿元。本周为12月的第一周，北上资金合计净买入205.52亿元，位列历史单周净买入第10名，按目前趋势，月度净买入历史纪录大概率将改写。由于近期北上资金连续净买入，截至12月6日，北上资金今年以来累计净买入达29 逾600亿增量！北上资金连续17交易日净买入，这一热门行业本周爆发，成加仓重点

12月6日，北上资金净买入43.63亿元，这也是北上资金连续第17个交易日净买入，17日合计净买入610.91亿元。

本周为12月的第一周，北上资金合计净买入205.52亿元，位列历史单周净买入第10名，按目前趋势，月度净买入历史纪录大概率将改写。

由于近期北上资金连续净买入，截至12月6日，北上资金今年以来累计净买入达2993亿元，超过了去年全年净买入2942亿元的历史纪录，离3000亿元也仅仅相差数亿元。

青睐电子科技股

格力电器逾416亿元的混改方案获得了市场的一致认同，近期包括中信证券、花旗银行在内近18家券商继发布研报，看好格力电器混改后的发展前景。其中花旗银行将格力电器评级上调至买进，目标价78元；广发证券给出的合理价值为72.58元/股，较周五格力电器收盘价62.39元高出16%。

本周，格力电器也获得了北上资金逾29.52亿元的巨额净买入，比本周净买入排行第2~5名股票总和还多。持股由上周末的7.84亿股，增至8.32亿股的历史最高，其中周一至周四连续3日增持超千万股，持股市值也历史首次突破500亿元，达518亿元。在资金的推动下，格力电器本周跳空高开高走，大涨8.11%，离历史最高点（复权，下同）仅一步之遥。

北上资金的大幅流入，使本周净买入超亿元的个股多达44只，其中计算机及电子类的科技股最受追捧，立讯精密、京东方A、北方华创、韦尔股份等12股本周获得超亿元净买入。

受益消费电子的高度景气，立讯精密业绩近年获得超50%的复合高增长，在2019年年报预测中表示，将实现净利润39.48亿元~42.2亿元，同比增长45%~55%。北上资金本周斥资10.09亿元增持立讯精密近3000万股，立讯精密股价本周也接连创历史新高。股数的增加及股价的上涨，周五北上资金持有立讯精密市值历史首次突破百亿元，使北上资金百亿重仓股阵营扩容至21股。

长春高新、万科A、五粮液、三一重工等本周也被北上资金净买入超亿元。

招商银行本周遭北上资金净卖出3.56亿元，为本周净卖出最多的个股。海康威视、工商银行、海大集团、潍柴动力等12股也被北上资金净卖出超亿元。

逆市增持闪崩股

北上资金一直少量持有东方铁塔股份，本周突然大幅增持，持股由上周末约31万股，猛增至266万股历史最高，增仓幅度逾8倍，为本周北上资金增持幅度最高的个股。

鼎胜新材、赛腾股份、亚普股份、国星光电等12股本周也被北上资金增仓幅度超1倍以上。

精测电子本周接待了花旗银行、前海开源基金、平安资产、博时基金等国内外35家知名机构的集中调研。精测电子流通股本只有1.64亿股，北上资金本周大幅净买入1.64亿元，在巨资的推动下，精测电子连续上涨，周线连收4阳，本周累计上涨16.05%，是本周 北上资金持股市场表现最好的个股之一。

本周中炬高新全资子公司美味鲜拟以现金3.4亿元收购厨邦公司20%股权转让被判决失败，与朗天慧德签署的《股权转让协议》不具有法律效力。中炬高新股价周三开盘后闪崩跌停，北上资金上周末重仓持有中炬高新约7500万股，市值35亿元。周四再度低开的时候，北上资金抄底441万股，但因股价的重挫，持股市值反而缩水至约30亿元。

近日，近日国网公司下发了《关于进一步严格控制电网投资的通知》，指出电网将在未来一段时间内，主动适应输配电价改革和降价预期，严格控制电网投资。受此影响，国电南瑞本周大幅下跌9.84%，北上资金上周末重仓持有国电南瑞约2.85亿股，市值逾66亿元。本周大跌中，北上资金也是耗资逾2.7亿元，逆市增持逾1218万股。

数据解盘|外资连续17个交易日净流入酿酒行业主力资金净流入超11亿元一、市场主力资金动向今日沪深两市主力资金净流出50.32亿元。其中沪市主力净流出18.92亿元，深市主力净流出31.40亿元，中小板主力净流出14.03亿元，创业板主力净流出11.32亿元。点评：周五，两市股指小幅高开，此后表现分化。沪指在2900点一线窄幅震荡。深市各指数在短暂调整一段时间后继续走高，创业板指涨近1%逼近前期高点 数据解盘|外资连续17个交易日净流入 酿酒行业主力资金净流入超11亿元

一、市场主力资金动向

今日沪深两市主力资金净流出50.32亿元。其中沪市主力净流出18.92亿元，深市主力净流出31.40亿元，中小板主力净流出14.03亿元，创业板主力净流出11.32亿元。

点评：周五，两市股指小幅高开，此后表现分化。沪指在2900点一线窄幅震荡。深市各指数在短暂调整一段时间后继续走高，创业板指涨近1%逼近前期高点。尾盘沪指在券商股的带动下跟进，但涨幅依然较小。两市全天成交4098亿元，较昨日减少100多亿元。板块方面，文化传媒、商业百货、酿酒板块涨幅靠前，装修装饰、汽车、煤炭板块跌幅居前。总体来说，虽然板块和个股活跃度有所提升，但市场结构性特征依然明显。以消费电子和芯片为主科技股继续自己的独立性行情，而代表大盘的蓝筹板块并没有多大的动静。此外，科技之间的高低位切换也在持续，比如今天云游戏调整了几天后又起来了。因此，当下操作还是要从确定性较高的强势品种入手。

二、行业板块主力资金动向

今日沪深两市主力资金净流入排名居前的板块为：酿酒行业、文化传媒、家电行业、港口水运、民航机场；主力资金净流出排名居前的板块为：软件服务、电子信息、汽车行业、农牧饲渔、银行。

点评：今天有15个行业板块获得主力资金净流入，较上个交易日减少11个。从净流入看，酿酒行业主力资金净流入11.39亿元排第一，其次是文化传媒板块主力净流入1.33亿元，家电行业主力净流入1.29亿元位列第三，此外，港口水运板块主力净流入也在1亿元以上；从净流出看，软件服务板块主力资金净流出7.80亿元排在首位，排第二的电子信息板块主力净流出6.09亿元，汽车行业主力净流出5.51亿元位居第三。此外，农牧饲渔、银行等15个行业板块主力净流出额在1亿元以上。

三、个股主力资金动向

今日沪深两市主力资金净流入排名前5的个股分别为：贵州茅台、五粮液、紫光国微、水晶光电、共达电声；主力资金净流出排名前5的个股分别为：浪潮信息、北信源、中国平安、正邦科技、广电计量。

点评：从净流入看，排第一的贵州茅台今日涨3.56%，主力资金净流入3.99亿元，排第二的五粮液今日涨2.20%，主力净流入3.36亿元。排第三的紫光国微今日涨4.78%，主力净流入2.23亿元。此外，水晶光电、共达电声等11股主力净流入额在1亿元以上，其余个股主力净流入额均未过亿；从净流出看，浪潮信息今日跌3.83%，主力资金净流出3.95亿元排在首位。北信源今日跌6.29%，主力资金净流出3.06亿元排在第二。中国平安主力资金净流出2.49亿元，排在第三。此外，正邦科技、广电计量等10股主力净流出额在1亿元以上，其余个股主力净流出额均不足1亿元。

四、北向资金动向

沪股通前五大成交股：贵州茅台、恒瑞医药、中国平安、上海机场、海螺水泥。深股通前五大成交股：美的集团、立讯精密、五粮液、格力电器、海康威视。

点评：今日北向资金合计净流入56.87亿元，连续17个交易日维持净流入状态。其中，沪股通资金净流入26.34亿元，当日余额493.66亿元；深股通资金净流入30.53亿元，当日余额489.47亿元。今日沪股通成交最大的是贵州茅台，获净买入7.72亿元，成交金额金额16.91亿元。其次是恒瑞医药，获净买入1.16亿元，成交金额5.03亿元。排在第三位的是中国平安，获净买入1.31亿元，成交金额3.82亿元。深股通今日成交最大的是美的集团，获净买入3.80亿元，成交金额7.82亿元。其次是立讯精密，获净买入1.03亿元，成交金额7.73亿元。排在第三位的是五粮液，获净买入5.56亿元，成交金额7.13亿元。

白酒掀起第二波涨价潮，年关将近标的股布局机会凸显.白酒掀起年内第二波涨价潮，据北京日报报道，尽管白酒可能加征消费税的担忧散去，但在春节销售旺季来临前，行业掀起的新一轮涨价潮已形成规模。日前，泸州老窖向其经销商下发调价通知，将43度国窖1573计划内配额价格每瓶上调30元，零售价建议调整为每瓶969元，46度零售价调整为每瓶1009元。就在上个月，泸州老窖刚刚发布过一次提价消息：自12月10日起，5 白酒掀起第二波涨价潮，年关将近标的股布局机会凸显.白酒掀起年内第二波涨价潮，据北京日报报道，尽管白酒可能加征消费税的担忧散去，但在春节销售旺季来临前，行业掀起的新一轮涨价潮已形成规模。

日前，泸州老窖向其经销商下发调价通知，将43度国窖1573计划内配额价格每瓶上调30元，零售价建议调整为每瓶969元，46度零售价调整为每瓶1009元。就在上个月，泸州老窖刚刚发布过一次提价消息：自12月10日起，52度国窖1573经典装计划内配额价格将每瓶上调20元；自11月12日起，38度国窖1573经典装计划外配额价格每瓶上调20元。

水井坊从11月12日起对旗下4款产品提价，其中52度水井坊典藏大师版建议零售价每瓶上涨60元，达到1039元。

剑南春将从明年1月1日起，对水晶剑南春和金剑南K6每瓶提价20元。

酒鬼酒从明年1月1日起，将52度内参酒配额内价格每瓶上涨50元。

郎酒也传出消息，自12月16日起，将53度青花郎等3款产品，每瓶上调60元。

值得注意的是，此番白酒企业的密集提价，较今年上半年的集中提价幅度略显“后劲不足”。在上一轮提价中，白酒涨价幅度在单瓶100元左右。而最新一轮提价中，调价幅度最高的为单瓶60元，其他多在单瓶20元至50元之间。与此同时，贵州茅台、五粮液等目前在此次提价潮中按兵不动。

渤海证券认为，年关将近并且今年春节早于往年，预计白酒旺季或将提前到来，建议密切关注渠道打款以及批价情况。从确定性来看，展望明年白酒行业整体增速放缓是不争的事实，但是一线白酒增长路径清晰，仍然是食品饮料行业的首选，部分个股估值已回落至合理区间以下，建议年底积极配置。在大众品方面，仍坚持此前的观点，建议将时间轴拉长，不要过度放大由于短期经营瑕疵所带来的业绩波动，优选估值合理且对上游议价能力较强、竞争环境良好的细分类龙头。

中银国际认为，税收政策靴子落地，缓解了此前市场的担忧，再考虑到后移消费税涉及征收环节效率及地税平衡问题，白酒消费税率未来1-2年出现调整的概率较低。长远来看，消费税征收环节变化可能导致实际税率上行，名酒受冲击相对较小，并有利于市场集中度进一步提升。《征求意见稿》中还提及根据消费税改革需要，在消费税法中设置衔接性条款，后移消费税部分消费品征收环节等消费税改革工作一直在推进中。长远来看，如果白酒征收环节发生变化，白酒实际消费税率可能上行，全行业都将受到负面冲击，但中高端白酒为主、盈利能力较强的上市公司所受冲击相对较小，并且拥有定价权的名酒可通过提价减弱影响，同时若能在征收环节严格执行，可减少地方保护，加快市场份额向名酒集中。展望2020年，白酒行业长期成长逻辑不变，市场份额继续向名酒集中，优质企业仍有超额收益机会。

东吴证券认为，白酒行业估值回调，布局机会凸显。一方面应把握名酒龙头，近期多数龙头个股估值回调，部分标的如茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、顺鑫农业、水井坊，其2020年对应估值分别为27、22、21、34、30、30X，同时市场预期回落，业绩确定性进一步增强，配置性价比提升，推荐茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、顺鑫农业，建议关注古井贡酒。另一方面推荐具备困境反转机会的标的，推荐洋河股份，建议关注口子窖。

【资金流向】主力净流入行业板块前三：酿酒、文化传媒、家电行业主力净流入概念板块前三：白酒、超级品牌、虚拟现实主力净流入个股前十：贵州茅台、五粮液、紫光国微、水晶光电、共达电声、恒瑞医药、华辰装备、星网锐捷、三一重工、士兰微 【资金流向】

主力净流入行业板块前三：酿酒、文化传媒、家电行业

主力净流入概念板块前三：白酒、超级品牌、虚拟现实

主力净流入个股前十：贵州茅台、五粮液、紫光国微、水晶光电、共达电声、恒瑞医药、华辰装备、星网锐捷、三一重工、士兰微

午评|股指蓄势震荡消费和科技板块受追捧周五早盘，两市股指小幅高开，之后表现分化。沪指围绕2900点一线弱势震荡。深市各指数在消费和科技的带动下走势略强。盘面上，无线耳机、网络游戏、白酒板块涨幅靠前，汽车、软件、氢能源跌幅靠前。目前仍然是结构性行情，随着MSCI扩容结束，高价股和大蓝筹出现补跌，今日有结束调整的态势。低价股性价比高，重组、股权转让题材连续一个月走强。受外围下跌影响，周二、周三连续两天 午评|股指蓄势震荡 消费和科技板块受追捧

周五早盘，两市股指小幅高开，之后表现分化。沪指围绕2900点一线弱势震荡。深市各指数在消费和科技的带动下走势略强。盘面上，无线耳机、网络游戏、白酒板块涨幅靠前，汽车、软件、氢能源跌幅靠前。

目前仍然是结构性行情，随着MSCI扩容结束，高价股和大蓝筹出现补跌，今日有结束调整的态势。低价股性价比高，重组、股权转让题材连续一个月走强。受外围下跌影响，周二、周三连续两天A股低开，打开低吸窗口，市场由弱转强的意图非常明显。周三外围反弹，释放A股做多激情，周四券商推动指数上行，科技股仍是市场宠儿。周五A股冲高回落，商业百货、家电、猪肉、酿酒等板块展开短周期的补涨行情，券商、汽车等展开调整。年底资金紧张，但是政府给予宽容的情况下，大涨大跌的可能性较低，有望维持窄幅整理态势。

【涨停复盘】

二线耳机：漫步者、雷柏科技

网络游戏：盛天网络、祥源文化

新零售：南宁百货、合肥百货、津劝业

【资金动向】

1、市场主力资金动向

今日早盘沪深两市主力资金净流出69.43亿元；其中主力资金净流入1224只，净流出2372只。

2、板块主力资金动向

今日早盘沪深两市主力资金净流入排名居前的板块为：酿酒、商业百货、家电；主力资金净流出排名居前的板块为：电子元件、软件服务、电子信息。

3、个股主力资金动向

今日早盘沪深两市主力资金净流入排名前5的个股分别为：贵州茅台、五粮液、华辰装备、共达电声、紫光国微；主力资金净流出排名前5的个股分别为：浪潮信息、北信源、三安光电、中国平安、中兴通讯。

北向资金点燃做多热情，关注大而美。在连续震荡调整之后，5日A股市场迎来全面反弹，创业板指上涨2.15%，领涨主要指数。近期市场的做多主力——北向资金5日净流入60.65亿元，连续16个交易日净流入，显示北向资金对A股的坚定信心。持续买买买Choice数据显示，11月以来的25个交易日中，北向资金仅在11月12日和13日两个交易日出现净流出，其他交易日均呈现为净流入，截至12月5日，北向资金已连续1 北向资金点燃做多热情，关注大而美。

在连续震荡调整之后，5日A股市场迎来全面反弹，创业板指上涨2.15%，领涨主要指数。近期市场的做多主力——北向资金5日净流入60.65亿元，连续16个交易日净流入，显示北向资金对A股的坚定信心。

持续买买买

Choice数据显示，11月以来的25个交易日中，北向资金仅在11月12日和13日两个交易日出现净流出，其他交易日均呈现为净流入，截至12月5日，北向资金已连续16个交易日净流入，累计净流入567.29亿元。今年以来，北向资金已累计净流入2949.38亿元，超过2018年全年的2942.18亿元。

从近16个交易日的情况来看，上证指数期间收盘的最低点位为2871.98点，最高点位为2933.99点，这意味着，北向资金在近16个交易日集中在2900点一线密集布局。同时，在这16个交易日中，上证指数有8个交易日呈现为下跌，震荡调整为近期市场的主旋律，但这样的市场环境并未影响北向资金持续加仓的节奏。

在近期的市场中，北向资金是A股市场主要的增量资金来源。在北向资金的持续加仓下，12月5日，A股市场出现了久违的全面反弹，三大股指集体走强，两市上涨个股数达2960只，涨停个股数达45只。申万一级28个行业板块全线上涨，科技板块领涨，电子、通信、计算机行业分列行业涨幅前三位。近期持续活跃的胎压监测和智能音箱板块涨幅均超过4%，万通智控连续5个交易日涨停，漫步者连续2个交易日涨停，近5个交易日累计上涨23.91%。

加仓科技股

北向资金除了对传统偏爱的白马股加仓外，对成长股也有所加仓。

Choice数据显示，在11月14日至12月4日的15个交易日中，北向资金对830只个股进行了加仓，其中加仓股数居前的个股为京东方A、TCL集团、宝钢股份、紫金矿业。可以看出，北向资金对消费、周期股进行了明显的加仓。此外，对其传统重仓的白马股——中国平安、美的集团、格力电器、五粮液、伊利股份、中国国旅、海康威视等也进行了加仓操作。

对于近期市场时有活跃的科技股，北向资金也进行了显著加仓，在15个交易日中，北向资金持有流通股份增加居前的个股分别为韦尔股份、卧龙电驱、紫金银行、精测电子、泛微网络，均增持了超过2%的流通股，其中以科技股为主。

抓紧两条市场主线

当前，中国资本市场国际化在全速推进，海外资本的进入渠道不断拓宽，且中国资产无论在估值还是利差上都有显著优势，未来外资仍会有相当长时期的持续流。

展望后市，指数仍将以震荡为主，向下调整空间不大。年底震荡仍是主基调，随着明年春节后通胀高点逐渐过去，货币宽松空间再次打开。当前市场行情以交易、结构为主。市场的两条主线是，业绩确定性和估值合理性。同时，流动性有望边际回暖，12月市场赚钱效应料优于11月。行业上，稳定配置仍以低估值、高股息的防御型板块为主。行业上，可关注景气向上的农林牧渔、消费电子板块配置机会。主题上，可围绕5G成长产业链布局，以及上海、深圳国企改革板块的机会。