得润电子

今日，受中美互关领事馆影响，各大指数均暴跌，所有板块全军覆没。个股更是惨不忍睹，跌停达一百多只，跌幅5个点以上的达一千多只，市场严重踩踏，参与伤痕累累，信心全无。今天操作：上午斩仓兄弟科技（亏6个点），新疆天业（赚2个点），赣锋锂业（赚7个点），恒银金融（持平）。手里还剩金丹科技，金健米业，得润电子，今天整体亏损达4个点，目前仓位二成。周未了，告别这另类D场，告别不爽的心情，约三五好友，吃喝玩乐吧 今日，受中美互关领事馆影响，各大指数均暴跌，所有板块全军覆没。个股更是惨不忍睹，跌停达一百多只，跌幅5个点以上的达一千多只，市场严重踩踏，参与伤痕累累，信心全无。今天操作：上午斩仓兄弟科技（亏6个点），新疆天业（赚2个点），赣锋锂业（赚7个点），恒银金融（持平）。手里还剩金丹科技，金健米业，得润电子，今天整体亏损达4个点，目前仓位二成。周未了，告别这另类D场，告别不爽的心情，约三五好友，吃喝玩乐吧！

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今日，低点反弹第4天，各大指数继续反弹，但量能不足，冲高回落。两市成交量1万1千亿。这几天一直在说，上证单边没有6千5百亿以上成交量，并且持续放量，大盘是很难站上340O点的。后期若不放量，只能以时间换空间，慢慢攻击并站上340O点。今日操作；持有个股表现不错，恒银科技封板，新疆天业，兄弟科技，金健米业，得润电子均大涨。金丹科技，赣锋锂业小跌。今日按咋日说的对兄弟科技，新疆天业，得润电子减仓，锁定 今日，低点反弹第4天，各大指数继续反弹，但量能不足，冲高回落。两市成交量1万1千亿。这几天一直在说，上证单边没有6千5百亿以上成交量，并且持续放量，大盘是很难站上340O点的。后期若不放量，只能以时间换空间，慢慢攻击并站上340O点。今日操作；持有个股表现不错，恒银科技封板，新疆天业，兄弟科技，金健米业，得润电子均大涨。金丹科技，赣锋锂业小跌。今日按咋日说的对兄弟科技，新疆天业，得润电子减仓，锁定利润，目前仓位4成。明日操作：若上冲不带量，继续减仓。若回调，把今天减的仓位回补做T，高拋低吸，降低持仓成夲。一切以盘面为主，知行合一。

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复盘7月14日顶部提醒深赛格——最大回撤20%供销大集——最大回撤19%山东威达——最大回撤5%立思辰——最大回撤13%光韵达——最大回撤6%江淮汽车——最大回撤18%首钢股份——最大回撤16%京粮控股——最大回撤10%泰瑞机器——最大回撤17%日月股份——最大回撤8%第一医药——最大回撤15%大元泵业——最大回撤11%富奥股份——最大回撤6%光力科技——最大回撤17%新农开发——最大回撤10%星 复盘7月14日顶部提醒

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得润电子——最大回撤15%

你们可能不知道，我之所以愿意做这些统计数据工作，其实里面有一个很大的学问。

通过不断的对各种数据进行追踪，我就会获得不与大部分股民不一样的视角。就好像是用不同的视角在玩一款游戏，而大部分散户只能用单一视角玩一样。当我能运用的视角越来越多时，看待股市会更加全面。不再像盲人摸象一般片面的判断市场涨跌。这种视角真的是很难用语言来交流，只能靠个人对数据的理解。不过我很庆幸，自己对数字还算敏感，多多少少有点才华。

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恒生电子（600570）背靠马云、蚂蚁金服，为券商、保险、银行、基金公司等金融机构交易系统核心提供商，目前总市值近900亿，外资频频加仓，股价已突破110元整数关口，如果看静态PE倍数（取2019年年报数据，归母公司股东所有者净利润14.16亿），PE高达64倍，不禁让人望而却步，是否仍然具备较高的投资价值，是否真的配得上这样的市值。一、公司简介恒生电子是国内领先的金融科技产品与服务的提供商，聚焦 恒生电子（600570）背靠马云、蚂蚁金服，为券商、保险、银行、基金公司等金融机构交易系统核心提供商，目前总市值近900亿，外资频频加仓，股价已突破110元整数关口，如果看静态PE倍数（取2019年年报数据，归母公司股东所有者净利润14.16亿），PE高达64倍，不禁让人望而却步，是否仍然具备较高的投资价值，是否真的配得上这样的市值。

一、公司简介

恒生电子是国内领先的金融科技产品与服务的提供商，聚焦金融行业，主要面向证券、期货、公募、信托、保险、私募、银行与产业、交易所以及新兴行业等9大金融行业提供金融科技全面解决方案，同时积极开拓中前台、数据、风险管理等方面的创新解决方案。

根据公司年报，在 IDC Fintech Rankings 100 排名中，恒生电子排名整体呈上升趋势，2019 年排名为 43 位。

二、经营分析

经营是指企业向消费者交付产品或服务的过程，以及与之相关联的活动。经营分析的重点主要看销售收入的构成及其增长、产品的市场定位和企业经营的理念及其品牌影响力。

2.1 利润及其构成分析

2019年度，税前利润15.27亿，所得税1.12亿，实际所得税率7.33%。在税前利润15.27亿中，源自营业外收支的净额约-91万元，投资收益8.37亿元，信用减值损失1900万元，资产减值损失1500万元。于是计算出恒生电子2019年主营业务利润为6.6亿元，也就是说，主营业务利润占税前总利润的43.24%。说明公司利润不到一半是由主营业务创造的，投资收益贡献巨大。

再看2006~2019年税前利润、主营业务利润数据来看，从2012年开始，主营业务利润占税前利润均不到50%。

2.2 主营构成分析

根据公司介绍，恒生电子收入来源主要为软件产品销售收入以及各类平台服务、应用服务、运营服务、信息和数据服务等其他增值服务收入。2019年营业收入38.72亿，其中96%为金融业务贡献，只有约4%为非金融业务。

2.3 净利润的现金流量

如果公司的利润有现金支持，则利润的含金量高；如果它的利润没有经营活动净现金支持，那么，它的利润就很可能是纸面财富。

比较2019年现金流量表和利润表表发现，经营活动净现金流量为10.71亿，税后净利润为14.15亿，利润现金保障倍数为0.8，利润含金量一般，相比2018年显著下滑。同时，我们看到近5年的现金保障倍数数据表现还是不错的，仅2016年为亏损，其余年度均表现较好。另外，我们看到自蚂蚁金服2014年入主之后，该指标相比之前8个年度，在均值上（不考虑亏损的2016年度）还是有较高的提升的。

2.4 成长性：销售及其增长分析

同2018年相比，2019年公司营业收入同比增长18.7%，观看过去14年公司的营收增速可知其有两个特点：一、高波动性；二，周期性。公司增速在2007年、2015年大幅增长，而这两个年度均为二级市场大牛市，显示该公司与证券市场牛熊市有较强的相关性。

公司销售规模从2006年3.46亿，增长至38.72亿，过去14年复合增速达到18.83%，处于快速增长水平。我们看到2019年增速已经约等于该复合增速，投资人应关注营收增速继续下滑的风险。

2.5 市场定位：销售毛利率分析

毛利率代表公司产品的差异性和市场竞争力。公司2019年度的销售毛利率97%，，且毛利率自2006一路上扬至2014年迈上94%后，连续3年维持在97%的高水平，显示公司产品具有非常强大的产品差异性和市场竞争力。

而即便是贵州茅台也仅92%的毛利率，我们不禁要问恒生电子的毛利水平为何如此之高。根据平安证券的研究报告，恒生电子在金融行业市场占有率保持非常高的水平，属于金融科技领域的绝对龙头，可能这就是其高毛利的来源之一。

根据年报，恒生电子94%的收入来源于境内，仅6%来源于境外，说明公司大体上仍然是一家非常本土的公司。

2.6 经营理念：营销 vs．研发

公司经营理念主要表现为两个方面：对营销的重视程度和对研发的重视程度。

首先看销售费用：公司2019年度，在销售费用上的投入高达9.27亿元，较上年增长5%，销售费用的增长慢于销售收入的增长（18.7%），这也成就了公司净利润的快速增长。

再看研发费用，公司2019年研发支出为15.6亿，较2018年（14.05亿）增加1.55亿。2012年~2019年，公司研发投入合计80.26亿元。

对比公司的销售费用、研发支出，销售费用年增速低于研发支出，销售费用占营收比小于研发支出占营收比（过去9年平均为41.9%），说明公司是一家更加重视研发的公司。较高的研发投入也是公司保持高毛利率的关键因素。

对研发的重视我们可以查看其人员构成，最近5年，公司研发人员占比不断提升。2019年，有4867人研发人员，占公司总人数为66.15%。

另外，我们看到公司一直以来在研发投入上投入重金，但是对其进行的财务处理一直都是全额费用化，资本化比例为0 ，显示公司财务处理较为谨慎，值得鼓励。由于费用化会影响公司净利润表现，因此投资人在估值时需要将此考虑进行，不能只看利润水平（看PE指标不是绝对的），还要结合定性的分析。

三、管理层面分析

资产是一家公司的投入，销售是一家公司的产出，投入产出比也就是公司的效率。

2019年度，公司销售收入38.72亿元，总资产83.59亿元，资产增长率（34%）高于销售收入增长率（20%），资产周转率0.46。纵观公司过去14年的资产周转率数据，处于下行通道，近5年处于0.45~0.56区间，反应公司资产使用效率降低。初步来看，公司总资产使用效率降低主要是因为长期股权投资增加，同时进行了并购（商誉3.51亿）。

当然，看公司管理效率，仅看总资产周转率还是远远不够的，特别是对制造业公司来说，尤其需要重点关注公司的存货周转率和应收款项周转率。

首先，分析存货周转率。2019年度，公司存货周转率4.8次，低于2018年度5.9次的水平，近两个年度为过去10年来的最高水平，反映公司最近两个年度存货控制水平较好。

又是大涨的一天，牛市遇回调怎么做？找机会做加法才是重要的事情。今天的盘中回调再次像很多人证明了，胆小就会踏空的事实。为什么胆小？还是熊市思维太严重，对自己手里的个股不自信。牛市为什么炒股非常简单？大部分技术指标都生效了，而且趋势指标的效果都得到成倍的提升，这是最轻松投资方式，大家眼红美股不就是眼红它们的指数天天涨吗？现在我们的A股也是如此，怎么就害怕了呢？ 所以一定要把信心树立起来，在过去5年熊市里被市场打击的颓势要重新焕发光彩。大家有没有注意到，最近我给大家分享的研报有多么有用？《券商行业研报》，持续大涨，逻辑也给大家讲得很清楚，券商到头了吗？大家看历史就知道了。《科技股核心资产研报》，科技股持续创新高，创业板方向今天又是继续创新高，如果你不抓住核心方向，牛市里必然面临的最大的问题就是踏空！

二季度业绩加速的个股叠加A股牛市buff，就是牛股中的战斗机，比如：1、德润电子——业绩预增27倍 2020.7.12公告得润电子：上半年净利润同比预增270%-450%， 2020.7.13得润电子股价一字板开盘。 2、英科医疗——业绩预增28倍 7.10英科医疗公告：上半年业绩预增2582%-2864%。7月13日股价一字板。 那么第三，第四，第五只暴涨股会是谁？在15号业绩公告发布之前，其实我们可以通过以下几个维度来搜索中报预增股： ①行业：受益行业复苏，整体表现不错； ②公司受到机构密切关注，有连续吸筹建仓行为； ③股价突破震荡区间，开始走出牛股趋势； ④一季度业绩向好，二季度迎来业绩加速。 综合以上考虑，为大家精选了3只适合跟踪的中报预增股资料，感兴趣的朋友自行领取。加ymq980

一直以来，创业板都被人喻为是中国的“纳斯达克指数”，众所周知，纳指是孕育10年10倍科技股最多的市场，例如微软、亚马逊、苹果等科技巨头。实际上，创业板指在10年之间也诞生了不少10倍牛股，截至目前，创业板10年间共诞生了22只10倍牛股，涨幅最高的是康泰生物，3年涨了46倍。我也从科技板块精选出的十只，业绩大幅度预增，股价低位，优质核心龙头，在近两个交易日中，已经受到资金介入，并且龙虎榜出现知名游资的身影，这是一只非常潜力标的，准备盘中干进去。

其次，分析应收款项（含应收票据、预付款项）周转率。2019年度，公司应收款项周转率高达15.5次，略低于2018年度19.7次的水平，但仍处于过去14年次高水平，说明公司应收款项控制越来越好。

四、财务层面分析

财务是指与企业经营、管理相一致的资本结构安排与财务风险控制活动。财务的目标是建立资本成本与财务风险之间的平衡。它包括：资本结构安排与优化，负债结构安排与优化，短期偿债风险的控制。看财务风险，核心是看公司的资产负债布局和资产质量。一家公司的资产布局，由于产业链价值地位在经营过程中存在被迫的因素，如存货管理、应收款项管理；但也有战略上的差异，比如，轻资产公司、重资产公司。一时之间，很难比较孰优孰劣。

3.1 重资产公司 or 轻资产公司呢？

我们来看它的资产变现容易程度。2019年，恒生电子的非流动资产占比45.7%，过去14年平均占比为43.8%。非流动资产38.17亿中，其他其他债权投资1.2亿、非流动金融资产13.76亿、投资性房地产0.97亿，长期股权投资8.62亿，固定资产4.9亿，在建工程3.1亿，商誉3.51亿。由于债权投资、非流动金融资产、投资性房地产、长期股权投资相对固定资产、无形资产来说均较易变现，于是我们可以认为恒生电子是一家轻资产的公司，这也符合公司金融科技、软件行业的行业划分。 #蚂蚁集团科创板港交所同步上市# $蚂蚁金服(ANTF)$ $恒生电子(SH600570)$

3.2 短期偿债能力

流动比率和速动比率一般反映一家上市公司的短期偿债能力，通常认为该比率小于1时短期偿债能力较弱。2019年，公司流动比率1.4，最近5年流动比率均低于1.5，2006~2014年均在2以上，说明最近5年公司资产流动性方面有所降低。

查看流动负债构成发现，公司较少向银行短期借款，应付款项也较少，但是预收账款金额逐年上升（2019年14.18亿），预收款项占流动负债最高时（2015年）达到60.9%，以后逐年下滑至2019年44.6%，尽管处于下降趋势，但是如此高比例的预收账款也反映了恒生电子对客户，也就是金融机构具有较高的话语权，大概这也是其常年维持高毛利率的原因。

3.3 资产负债率

2019年度资产负债率为41.5%，近5年来公司的资产负债率均值为42.2%，而2006年~2014年均不超过33%的水平，反映蚂蚁金服入主后，资产负债率有所上升，公司较好的利用了财务杠杆水平。但是需要明确的是，较高的资产负债率并不是靠增加有息负债来实现的，正如前面所说，预收账款逐年增加，反映公司对下游的定价权不断增强。

3.4 资本成本分析

公司资本成本的衡量主要看公司股东权益的比重和有息负债的比重。公司在银行及其他金融机构以有偿的方式取得的借款及发行的债券，是有息负债；但在经营过程中，占用经销商和供应商的货款，则是无息负债。上下游占款的比重越高，公司的资本成本越低，同时也意味着公司在上下游公司中的讨价还价能力越强。

2019年年底，恒生电子银行短期借款仅0.21亿，长期借款2.02亿。上市以来，公司也较少采取向银行借款来筹集资金。股权融资方面，公司自2003年上市以来，除IPO募集资金2.64亿以外，再无任何定向增发或配股，未向股东再次募集资金，公司自我造血能力强劲。

因此，公司一直以来仅少量银行借款，更多地采取占用下游客户资金的方式降低资本成本。

五、业绩回报层面分析

业绩是指与公司产出相关的财务计量及相关利益分配活动，其旨在建立相关利益方的利益均衡。它包括：净利润及其构成，经营活动现金净流入，所得税率和股东权益报酬率。

2019年，由于公司所处的所得税率优惠政策，公司实际所得税率7.33%。纵观恒生电子过去的所得税率波动幅度较大，但是一直低于13%，最低仅2.83%，恒生电子较上市公司平均所得税率较低。较低的所得税率也有助于促成公司较好的利润表现。

2019年度，公司净资产收益率（ROE）为28.9%，较2018年提升约9个百分点，达到上市以来最高水平。从2006年至2019年，公司平均ROE为17.6%，仍然为较高水平。

分红方面，2003年至2019年公司连续17年进行分红，累计向股东分红15.12亿，占这17年累计税后净利润（49.07亿）的30.8%。从分红来看，公司是一家股息率也只是达到一般正常的水平，当然，在A股中，能常年保持这样连续17年分红的科技公司，也属特别厚道的公司了。

从公司股价来看，后复权累计回报76.6倍。

显然，恒生电子是一家股价回报远超过股息回报的公司。

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其实这一个月来，有个感触，还记不记得14-15年那波牛市，大众的情绪是如何发酵的，我简单回顾下。14年7月，券商开始启动，当然，创业板率先启动1年了，我记得很清楚，身边大众跑步进场的时候是15年3月的时候，离股灾只有3个月时间，大众是明显的后知后觉！是信息化闭塞了吗？并不是！而这次，明明指数才走出来2周时间，就很明显的感觉到了2015年3月份时的情绪，身边绝大多数人开始谈论股票。原因是什么？为何1 其实这一个月来，有个感触，还记不记得14-15年那波牛市，大众的情绪是如何发酵的，我简单回顾下。

14年7月，券商开始启动，当然，创业板率先启动1年了，我记得很清楚，身边大众跑步进场的时候是15年3月的时候，离股灾只有3个月时间，大众是明显的后知后觉！是信息化闭塞了吗？并不是！

而这次，明明指数才走出来2周时间，就很明显的感觉到了2015年3月份时的情绪，身边绝大多数人开始谈论股票。

原因是什么？为何15年延迟了那么久，这次这么短就出现了一致性？

可能最主要的原因是：

1、  媒体的大肆宣传，刻意营造赚钱的氛围，外资加速进场，全球资金流入中国等等，对整个A股进行了一次快速的宣泄。

2、  看过了2015年造富梦后，人人都不想错失下一个2015年，所以能提早尽量提早，能配资尽量配资，能加杠杆尽量加杠杆！

3、  YQ大背景下，叠加全球经济衰退的预期，以及全球大放水，“房住不炒”等等因素，资金的贬值程度加快，而投资渠道极其单一，国内资金和全球资金去向单一，只能流入中国核心资产，迅速推高资本市场。

......

以上种种，导致我们现在看到的现象，在各种预期与情绪的催化作用下，资本市场以极其迅速的反应完成预期差，一旦没有新的预期（例如增量资金，利好消息等），那么市场便调整，而一旦偷鸡资金看到不对，就会第一个先跑，越跑越多，恐慌盘就会出现，接着便是资金的踩踏！毫无理性！

对这次暴跌的看法是：牛市没有结束。

1、  大逻辑没有变，就是宽松的流动性，老美资产负债表今年扩容3.5万亿美金，国内权益类基金扩容1万亿，再加上年初至今流入的北上资金包括跑步入场的新股民。

2、  政策的需要，中小微企业的上市融资，注册制的落地都需要一场牛市的支撑。

3、  疫情的控制，我们看到，旅行团、影院都将逐渐开放，经济也开始缓慢复苏，二季度GDP同比增速3.2%，而且三季度依然可期。

环保这2天抗跌的催化剂主要是：消息面上，首支生态环境国家级投资基金成立，885亿资金支持环保产业发展。

这个基金有点像半导体行业的“国家大基金”。主要投向固废处理、垃圾焚烧、清洁能源等十几个细分行业。

重点就是今天两只才启动环保龙头，津膜科技和惠城环保。

可以关注低位的：东江环保

另外，市场大跌后，哪些品种可以纳入重点观察，依然是以5G和新能源汽车，车联网等为代表的“新基建”为核心！

5G方面：可以关注：中石科技，天邑股份，恒为科技，移为通信等。

新能源车，可关注：文灿股份，特锐德，保隆科技等。

车联网，可关注：均胜电子，得润电子，四维图新等。

当下市场，面临一个重要问题考虑：最近市场高点是不是未来很久的历史高位？

1、假如是未来历史高点。也就是说接下来的任何反弹都是减仓时机，控制仓位是控制风险最为重要的操作。不管自己手中股票赚钱还是亏钱，都得考虑减仓！

2、最近市场的高点不是历史高位。那对应的操作，就会相对轻松，即便重仓跌下来，后期还有机会重新站上去的。故而，低位反而是加仓机会。

仁智见仁，智者见智，每个人的想法都不一样。

个人看法是：这两年的行情是结构性行情，有不少品种涨幅巨大，创了历史性高，估值也处于历史高位。类似的品种有很多，比如白酒、食品饮料、医药、半导体等等都有严重高估的品种，且不少品种的增速不一定会很高，至少需要1-2年才能消化这么大的涨幅。

高估是最大的风险，低估是绝佳的机会！所以，我觉得很多品种未来半年都没法回到最近的历史高点。

现在大家的思路或者认为的主线都在大消费、大科技（半导体），一旦这些崩塌势必会形成冲击。也就是接下来的行情会进入混沌期，走势不会太顺畅。恰恰很多投资者手中的票都是半导体、大消费等高位品种，这点大家心理要有数，不行就减仓。

此时，还有没有其他机会呢？答案是有的，市场永远不缺机会。个人认为慢牛、结构牛也没有结束。

最近看了一下外资的调仓，减持了电子、食品等，加仓化工、制造等。其实思路就是减仓严重高估的，加仓低估品种！

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今日恐慌情绪开始蔓延，盘面如当时所料，比较消极，但，既然我预判下跌是对的，那自然我心里也有应对之策。下午把仓位提升到极致后也没怕做错或者说错。因为在我眼里，这就是牛回头走势。这种杀跌，是结构性的，而非系统性的。换言之，也就是说哪怕在综合指数下跌过程中，低位，低估值的品种表现出抗跌现象，否极泰来的行业，盘面积极。但高位高溢价的行业，则资金分歧，面临大浪淘沙的情况。这是良性的。有人问我，这周前几天还高 今日恐慌情绪开始蔓延，盘面如当时所料，比较消极，但，既然我预判下跌是对的，那自然我心里也有应对之策。下午把仓位提升到极致后也没怕做错或者说错。因为在我眼里，这就是牛回头走势。这种杀跌，是结构性的，而非系统性的。换言之，也就是说哪怕在综合指数下跌过程中，低位，低估值的品种表现出抗跌现象，否极泰来的行业，盘面积极。但高位高溢价的行业，则资金分歧，面临大浪淘沙的情况。这是良性的。

有人问我，这周前几天还高喊牛市，这两天盘面哪像牛市，这明明就是又是割韭菜了。那好好体会这四个字，眼界，格局。我曾说过，好的操盘手，是操大局，而不是画K线。不知道大家否能感觉到，前几天股神特别多。仿佛没有抓个涨停都不好意思出门。是不是市场又飘了？飘了嘛，自然是要接受教育的。不然，什么辞职炒股，卖房炒股的接踵而至，这不乱套了嘛。但，只要看的够清楚，自然也是浑水好摸鱼。

别问我为什么既然看要调整，为何不空仓。其实，我无非也是坚信牛市，并且在实践自己的盈利模式。所以，哪怕在下跌中，照样有很大仓位在里面亏着呢，就一点：做事要讲规矩。不是侥幸。不是侥幸去认为自己的股就是能牛，更不是侥幸自己能避开所有下跌。

操作上，周初，不断降低杠杆（重点是科技丢杠杆）。眼看着跌不下去啊，你以为我不会自我怀疑么？不！我会的（事前我甚至都考虑了启用期权来对冲，权当买个消费型保险）。但综合考虑市场环境，给出了机构性行情观点。所以，我要选配行业。所以，军工+新能源车，分流了我科技的资金。

对于新能源车，肯定是划时代的变化，但凡市场还在牛市中，个股伴随业绩释放，那必定后面还会新高不断（选得润电子就是看他业绩洗澡，新增产能释放）。目前来说我相信我判断是对的。主要是市场认可度强：业绩预告时候，给了一个一字板。这两天市场调整中，也很容易看得出有资金在深度参与。即便每天最后也跌了，但我心里踏实啊。一个是低位起来涨幅低。一个是所处行业中他估值水平并没有高估，甚至都低于细分行业内平均水平至少30%以上。加之买入初期正当时，持股后就开始拉涨，并且参与T。盘面又不弱，这我又有啥好担忧。只要下来到了我内心价位，照样也就增仓了。这里，有朋友问，世道不好，为何不等跌完了再去。我给出两点解释。一，开帆船和开轮船是不一样的。二，有些事儿，当时你不及时做，事后，要么就没有欲望做，要么就没有条件再去参与。（你们可以好好体会一下，在这个市场中是不是，往往有些票你很看好，说到了某某价位要去，但实际上，到了的时候，是怎样的情况）。

而对于军工，我选的是洪都航空。至于为何选，之前有文说过了，也就不多说了。至于预期上，我对他的预期并不高，可以说，有点那种能赚自然很好，不能赚，只要能避开同时段科技的调整，也是可以接受的。就目前来看，从资金从科技出来开仓到现在，持仓（周一22.4才开仓）是从盈利6%到亏损3%，但科技按照我之前持仓整体避开了15%左右。我是个会想的人，不会追求什么完美主义，无缝衔接。也没奢望可以远远超越市场，我只是想不断超越自己。还是那样说，基于牛市判断，任何位置买入并持有都是对的。要做的事情，无非就是如何压制持仓成本到舒适区。摸清套路，以便日后骑牛的同时，也不被割韭菜。

对于科技，手上还是持有晶方科技和高鸿股份，长期肯定是看好的。就是因为其细分行业的亮点。但走势来说，既然预判了要调整，自然也会有应对。由于之前减持（降低杠杆率）时机尚可（虽谈不上太及时），但手上目前就持有底仓（合计大约还有700的仓位），一个成本2块，一个成本5块（所以你们经常给我谈成本在哪儿，我说你说这个没有意义的。如果现在还听不懂，那我也没办法解释更多。这些东西都需要体悟的）。能倒T就T下，不能就算了，甚至有时候卖T不及时，我还会参与盘中的买T。有一块是一块，有一毛算一毛。我是这样想的，既然这段时间科技调整是主旋律，注意啊，这里说的是调整，而不是看空。那么在情绪十分不佳的时候，就做一些反市场的行为。所以，操作上，深跌，急跌就买，反弹没力卖即可（这个骚操作有些时候一分钟就可以套取2--3%的变仓收益）。但我还是要说，做事讲规矩，若是只持有底仓了，就算知道明天还有低点，照样也得买回来底仓。不然买T如何实施？卖T又怎能实施？如果哪天再发个啥重大行业消息或者个股消息。你没底仓啊？行情不好的时候哟。你还套着其他股，那时候有多少敢割肉下买单？讲真我都不敢，但我有底仓我就敢，大不了拉不动的时候，我反手就丢出来就是了。

要明白，打过很多次硬仗的人，能活下来，自然有自己的生存法则，哪怕就是臆测的。至于真到了那一步，自然有财经媒体各路专家给你分析若干原因。

但我接下来说一下为何接下来看反弹，或者接下来可能走一个“W”。8月份中旬之前，是大概率拿下3500的，本年是大概率挑战一下4200的。别笑，我既然敢说，就没怕说错。这就是我的想法。我会在这个框架中实施细节操作。了解我的人，都知道，我不轻易把子弹打尽，而真到我弹尽粮绝的时候，你懂的。当然也就做好的卧倒的准备。但如果真像我判断的那样演化，那不好意思，这肉，我吃定了。

最后请问大家，是否还记得，我说，吃肉的时候一定要嚣张一点，别TMD的说什么，赚了就好。你看真跌下来的时候，谁TM可怜你，有没有让你少亏点。也就是我一天神神叨叨的。

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得润电子，一直看好的股，如果可以维持在缺口上方运行，大概率会新一波拉升。 得润电子，一直看好的股，如果可以维持在缺口上方运行，大概率会新一波拉升。

【马前炮：7月15日低吸潜伏票】002055得润电子（中报预增+汽车电子+OLED）支撑位19.16/18.67，压力位20.89/22.09；操作计划：开盘低于第二支撑位放弃，反之现价或每个支撑位一成仓不破第二支撑位持有，同时滚动操作3只票，做完其中1只（止盈或者止损）之后在开新仓；请严格按照操作计划执行，学会耐心和止损你离成功就进了一步！！公司简介：目前得润电子有四大产品业务板块，分别是家电线 【马前炮：7月15日低吸潜伏票】

002055得润电子（中报预增+汽车电子+OLED）

支撑位19.16/18.67，

压力位20.89/22.09；

操作计划：开盘低于第二支撑位放弃，反之现价或每个支撑位一成仓不破第二支撑位持有，同时滚动操作3只票，做完其中1只（止盈或者止损）之后在开新仓；请严格按照操作计划执行，学会耐心和止损你离成功就进了一步！！

公司简介：目前得润电子有四大产品业务板块，分别是家电线束、消费类电子、汽车电气系统、新能源汽车电子及车联网。不久的未来，是高端精密连接器连接的世界，是互联网大数据计算的时代，得润电子将以四大产品业务板块为依托，致力于成为世界领先的电子连接器“硬件+软件+服务 ”一体化解决方案提供商。

声明：本人分享的大盘和个股点位都是提前分享，具体走势交给市场，如有雷同纯属巧合，据此操作风险自负！

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关注002055 关注002055

今日，受外盘及恒指的影响，小幅低开。低开低走，然后大幅杀跌，午后在抄底盘的带动下，走了个∨形，三大股指均收跌。成交量达到1万7千亿。放量滞涨。个人倾向市场将在这里横盘一段时间，向上将攻击3800点，向下将下探3OOO点。后期指数将上攻，但那也基本上是今年的晚餐了。又成功收割一批韭菜。今天操作：下午反抽时得润电子，赛为智能，江南高纤减了仓，其余没动。目前仓位5成。今天利润回徹也蛮大，主要是赣锋锂业， 今日，受外盘及恒指的影响，小幅低开。低开低走，然后大幅杀跌，午后在抄底盘的带动下，走了个∨形，三大股指均收跌。成交量达到1万7千亿。放量滞涨。个人倾向市场将在这里横盘一段时间，向上将攻击3800点，向下将下探3OOO点。后期指数将上攻，但那也基本上是今年的晚餐了。又成功收割一批韭菜。

今天操作：下午反抽时得润电子，赛为智能，江南高纤减了仓，其余没动。目前仓位5成。今天利润回徹也蛮大，主要是赣锋锂业，新疆天业，金丹科技大跌。其余持股也不同程度下跌。明天操作：现在个股暴涨暴跌，极容易让人心态失衡，不是特别强势的，尽量不追高。别轻易开新仓。手中股票尽量留底仓做T。一切以盘面为主，知行合一。

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