沪电股份

新基建拉动数据中心投资近3000亿，供需缺口逐渐拉大，行业景气度将稳步持续向上1）新基建拉动数据中心建设投资近3000亿元，供需口逐步拉大，行业景气度将稳步持续向上；2）中国移动高端服务器、路由器等招标结果相继落地，华为、中兴持续领先。3）各国加快5G网络部署，加快抢占未来科技创新的制高点，当前全球5G于竞合中加速前行。4）当前加快IDC与5G建设，是政策所趋，产业所需，坚定看好基站基建以及流量基 新基建拉动数据中心投资近3000亿，供需缺口逐渐拉大，行业景气度将稳步持续向上

1）新基建拉动数据中心建设投资近3000亿元，供需口逐步拉大，行业景气度将稳步持续向上；2）中国移动高端服务器、路由器等招标结果相继落地，华为、中兴持续领先。3）各国加快5G网络部署，加快抢占未来科技创新的制高点，当前全球5G于竞合中加速前行。4）当前加快IDC与5G建设，是政策所趋，产业所需，坚定看好基站基建以及流量基建的投资机会，建议关注IDC、光模块以及服务器等环节绩优个股。

行业动态及点评：鹏博士获200亿战略投资；廊坊投资30亿元建设5.万平米数据中心，容纳12000个高密机柜，进一步完善数据中心业务覆盖主要城市群的全国性布局；考拉海购100%迁至阿里云；诺基亚新任董事长：5G市场发展迅速，将加快研发速度；Telia在瑞典推出爱立信使能的5G商用网络；SpaceX载人龙飞船发射成功，低轨卫星重磅信息频传，行业将迎来加速发展；2020年5G、数据中心、工业互联网三方面投资将达到5800亿投资规模。

行业前瞻：2020年5G商用大会（2020.6.18）、2020中国国际通信大首推组合：数据港、光环新网、奥飞数据、中兴通讯、中际旭创、崇达技术、淳中科技、中国联通、中新赛克、中科创达、中石科技、移为通信、世嘉科技、俊知集团。

建议关注组合：IDC：宝信软件、杭钢股份、沙钢份、佳力图、城地股份、鹏博士、立昂技术、世纪互联、万国数据、南兴股份、广东榕泰；

PCB：深南电路、沪电股份；

天线射频：通宇通讯、硕贝德；

光模块：光迅科技、新易盛；

光纤电缆：亨通光电、中天科技；

运营商/铁塔：中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔；

云计算：优刻得、网宿科技；

服务器/路由器/交换机：兴森科技、紫光股份、浪潮信息；

物联网：中科创达、移远通信、移为通信、高新兴、佳都科技、三川智慧、汇中股份、金卡智能、四维图新；

线上教育：世纪鼎利、立思辰；

线上办公：亿联网络、会畅通讯、二六三；

卫星互联：华力创通、海格通信、中国卫星、中国卫通。

...展开

大数据利好原因分析如下：1）新基建拉动数据中心建设投资近3000亿元，供需缺口逐步拉大，行业景气度将稳步持续向上；2）中国移动高端服务器、路由器等招标结果相继落地，华为、中兴持续领先。3)各国加快5G网络部署，加快抢占未来科技创新的制高点，当前全球5G于竞合中加速前行。4）当前加快IDC与5G建设，是政策所趋，产业所需，我们坚定看好基站基建以及流量基建的投资机会，建议关注IDC，光模块以及服务器等 大数据利好原因分析如下：

1）新基建拉动数据中心建设投资近 3000 亿元，供需缺 口逐步拉大，行业景气度将稳步持续向上；2）中国移动高端服务器、路由器等招标结果相继落地，华为、中兴持续领先。3)各国加快5G网络部署，加快抢占未来科技创新的制高点，当前全球5G于竞合中加速前行。4）当前加快IDC与5G建设，是政策所趋，产业所需，我们坚定看 好基站基建以及流量基建的投资机会，建议关注IDC，光模块以及服务器等环节绩优个股。

IDC：宝信软件（600845）、杭钢股份（600126）、佳力图（603912）、城地股份（603887）、鹏博士（600804）

立昂技术（300603）、南兴股份（002757）、广东榕泰（600589）

服务器：浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）

（002436）兴森科技

交换机/路由器：星网锐捷（002396）、紫光股份（000938）

云计算：优刻得（688158）网宿科技（300017）

PCB：深南电路（002916）、沪电股份（002463）

天线射频：通宇通讯（002792）、硕贝德（300322）

通信网络：光模块：中际旭创（300308）、光迅科技（002281）

光纤光缆：长飞光纤（601869）、烽火通信（600498）

电源：中恒电气（002364）、科华恒盛（002335）

散热：网宿科技（300017）、英维克（002837）

数据中心全生命周期管理：数据港（603881）

提前在一线地区布局的 IDC 服务商：光环新网（300383）、宝信软件（600845）、数据 港（603881）、奥飞数据（300738）

...展开

6月1日研报精选：1、生益科技：①市场对华为事件、覆铜板价格、基站降配、覆铜板业务延展性、生益电子潜力等问题存在疑虑致使公司股价有所回调，实际上市场存在过度反应迹象；②华为事件对生益科技造成一定扰动，但即使悲观假设下，中兴/诺基亚/爱立信/三星/烽火/新华三/浪潮/联想等均是公司量产客户，可通过客户切换保持并提高市占率；③生益电子工艺及良效率控制上处于行业最顶级水平，5G通信/IDC/HPC业务占 6月1日研报精选：

1、生益科技：①市场对华为事件、覆铜板价格、基站降配、覆铜板业务延展性、生益电子潜力等问题存在疑虑致使公司股价有所回调，实际上市场存在过度反应迹象；②华为事件对生益科技造成一定扰动，但即使悲观假设下，中兴/诺基亚/爱立信/三星/烽火/新华三/浪潮/联想等均是公司量产客户，可通过客户切换保持并提高市占率；③生益电子工艺及良效率控制上处于行业最顶级水平，5G通信/IDC/HPC业务占营收比例约87%，目前规划产能如全部释放有望使现有产值翻倍；④风险提示：行业景气度低于预期、5G进展低于预期、行业竞争加剧。

2、天目湖：①公司定位为华东区域消费者周边休闲度假游目的地，有望受益疫情后旅游需求恢复；②公司五一客流初现回暖，景区客流恢复6-7成，酒店业务恢复至9成；③2020年下半年公司预计有三个新项目开业，贡献营收利润增量；④目前公司估值合理，对应20及21年估值为20.5X/16.5X；⑤风险提示：客流回暖不及预期的风险、新项目盈利不及预期的风险。

3、东方电气：①氢燃料储能产业规划正在开展编制工作，预期将于2020年内发布，燃料电池业务或迎强催化；②东方电气当前已掌握全套核心技术和自主知识产权，部分产品各项技术指标已达国际或国内先进水平；③东方电气西部首条氢能及燃料电池批量生产线已成功投产，可年产系统1000套，当前已累计交付过百台氢燃料电池客车订单；④风险提示：燃料电池进展不达预期、风电装机需求不达预期。

4、新能源汽车：①欧洲市场3、4月表现已超预期，中国补贴新政落地后弱复苏，行业下半年迎来政策、销量和业绩三重因素共振；②目前估值距离历史高点有43%空间，中金认为后续有估值切换空间，目前布局正当时；③技术路线看高镍三元高速增长及磷酸铁锂，供应商关注二三线锂电企业重估及LG、大众MEB、特斯拉核心供应商；④中金上调容百科技（43%）、恩捷股份（33%）、璞泰来（19%）等6家产业链公司目标价。

5、贵研铂业：近期国六产业链公司艾可蓝、奥福环保等股价飙涨。近期多家券商密集覆盖催化剂标的贵研铂业。公司过去5年净利润每年都达到30%，这样的公司仅贵研铂业和沪电股份两家。另公司预收款新高、Q1业绩大增381%合同数据新高，都意味着国六订单爆满。2019年已实现国六标准汽车催化剂批量稳定供货，在独资和合资品牌的认证都实现增长，2020年底达到规模化生产后，国六产品将再放量50%。未来三年，国五升国六带来的催化剂以及铂钯等贵金属需求缺口有望使得公司继续保持高速成长。

6、新能源汽车：据悉，今年德国对新能源车补贴再度提升，推出50亿欧元补贴计划，最快本周二宣布。此次提案若批准，则2020下半年德国电动车补贴达到纯电单车补贴6500-7500欧（补贴再提升25-30%），插电单车补贴在4500-5250欧元（补贴再提升17-20%）。预估时间点上，可能在周二与800亿欧元经济刺激计划一同公布。LG为欧洲电动车电池主供，将大幅受益于欧洲电动化进程提速：璞泰来、恩捷股份、新宙邦等。

7、维尔利：垃圾分类推行后，今年或多达数十个城市将启动湿垃圾设备设施招标工作，券商预测湿垃圾市场或将快速扩容，湿垃圾处理市场2020、2025分对应市场别为262亿和1786亿。未来5年相关订单保持30%以上增长。维尔利在上海湿垃圾领域独占鳌头，已中标3个项目，后续有望在其它地区复制。

8、券商金股：行情回暖之后，机构“紧绑”的大消费出现松动，关注度逐步式微。科技股强势回归，计算机、电子重回“顶部流量”，中科曙光、歌尔股份被热议。芒果传媒千亿之际，传媒板块也收到了更多关注，光线传媒、完美世界是传统的热门票。另外，鸿路钢构、老板电器、宁德时代3家推。

...展开

今天的放量普涨解除了这周在指数层面的下跌风险，可以放心做多。投机情绪主要看省广集团啥时候出大阴线，只要不出现巨大亏钱效应，短线接力也没啥问题，看看佳云科技和御佳汇的补涨。今天上涨的导火索是周末官方发布的一则T+0消息，刺激今天券商和金融科技变盘向上。稍微懂点技术的人都知道，券商这个位置横盘后已经跌不动了，变盘向上可以说是天时地利人和，除非发生黑天鹅，否则券商这里直接掉头向下的可能性非常小，所以周末 今天的放量普涨解除了这周在指数层面的下跌风险，可以放心做多。投机情绪主要看省广集团啥时候出大阴线，只要不出现巨大亏钱效应，短线接力也没啥问题，看看佳云科技和御佳汇的补涨。

今天上涨的导火索是周末官方发布的一则T+0消息，刺激今天券商和金融科技变盘向上。

稍微懂点技术的人都知道，券商这个位置横盘后已经跌不动了，变盘向上可以说是天时地利人和，除非发生黑天鹅，否则券商这里直接掉头向下的可能性非常小，所以周末有消息刺激以后，资金顺势引导向上也就不奇怪了。券商今天病没有出现高开低走，也说明了市场还是比较有韧性的。

现在一定要找走主升的票去吃大肉，共振指数上涨。这种模式去年8月底-9月初发生过，比如沪电股份共振大盘走主升浪，大肉50%；去年12月初漫步者共振指数走主升浪，大肉70%。目前比较类似的走势比如省广集团、鸿路钢构、英科医疗等，大家去看看涨幅有多大。

没买到的也不用慌，目前从形态上和人气上有可能再走出主升走势的包括垒知集团、御佳汇、以及凯撒旅业。

另外从底部启动的趋势票也可以关注下，可能短短1-2月，给个70-80%的大肉也有可能，类似御佳汇这种走势的票，目前形态比较好的底部启动票如中色股份（稀土分离技术）、广誉远（不知道炒啥）、星期六（机构密集调研股价看到45元）。

另外，可转债已经是死水一潭了，不经过大洗盘很难有好的赚钱效应，战略放弃。

...展开

消费电子类股票总结收藏1、综合：002475立讯精密2、射频：300782卓胜微300136信维通信300679电连技术300322硕贝德3、光学：002456欧菲光002273水晶光电002036联创电子4、声学：002241歌尔股份002655共达电声5、电池：300207欣旺达000049德赛电池300014亿纬锂能300438鹏辉能源6、结构件：300115长盈精密300083劲胜智能60 消费电子类股票总结收藏

1、综合：002475立讯精密

2、射频：300782卓胜微 300136信维通信

300679电连技术 300322硕贝德

3、光学：002456欧菲光 002273水晶光电

002036联创电子

4、 声学：002241歌尔股份 002655共达电声

5、电池：300207欣旺达 000049德赛电池

300014亿纬锂能 300438鹏辉能源

6、结构件：300115长盈精密 300083劲胜智能

603327 福蓉科技 002947恒铭达

7、 盖板：300433蓝思科技 300256星星科技

8、 功能件：002600领益智造 002635安洁科技

9、 代工：300735 光宏科技 601231环旭电子

10、 终端：688036传音控股

PCB重点公司：

1、 覆铜板：600183生益科技 603186华正新材

2、 软板： 002938鹏鼎控股 002384东山精密

300657弘信电子

3、硬板： 002916 深南电路 002463沪电股份

002436兴森科技 603228景旺电子 002815崇达技术

300476胜宏科技 002618丹邦科技 002913奥士康

603920世运电路 000823超声电子300739明阳电路

4、 玻纤布：600176中国巨石

5、 铜箔：000630铜陵有色

苹果 AirPods 供应链：

002475立讯精密 002241歌尔股份

002600领益智造 603986兆易创新

苹果手机供应链重点公司：

601138工业富联 002475立讯精密 002938鹏鼎控股

300433蓝思科技 002600领益智造 002241歌尔股份

300136信维通信 601231环旭电子 002456欧菲光

300115长盈精密 002273水晶光电 002635安洁科技

002947恒铭达

...展开

中央政治局会议强调加快推进5G建设，国家对5G的重视程度史无前例，其重要性不言而喻，新冠肺炎影响全球，各国大放水，因为08年4万亿刺激的房地产在绑架中国经济，因此新的大型投资从地产转向科技，而5G的建设需要几万亿的投资，拉动上10万亿的经济增长，从基站建设到网络优化，再到下游的终端，流量和应用，以及下游各行业的广泛应用，会给乏力的经济带来新的经济增长点，我们预计2020年5G建设大规模启动，逐步进 中央政治局会议强调加快推进5G建设，国家对5G的重视程度史无前例，其重要性不言而喻，新冠肺炎影响全球，各国大放水，因为08年4万亿刺激的房地产在绑架中国经济，因此新的大型投资从地产转向科技，而5G的建设需要几万亿的投资，拉动上10万亿的经济增长，从基站建设到网络优化，再到下游的终端，流量和应用，以及下游各行业的广泛应用，会给乏力的经济带来新的经济增长点，我们预计2020年5G建设大规模启动，逐步进入业绩兑现期。

从5G基础建设、到电子半导体材料、再到软件应用、娱乐化、AI化集成。整个科技股的投资具有连 贯性，有其自身产业发展内在逻辑存在。当前市场特别是科技股的投资不是主题跟风，而是围绕着核心资产、核心国产供给、信息消费的主脉络来进行的。

5G产业链相关个股如下：

主设备商：中兴通讯000063 烽火通信600498

光器件光模块： 中际旭创300308、 华工科技000988、博创科技300548、太辰光300570、新易盛300502

PCB：深南电路002916、沪电股份002463 、崇达技术002815、 生益科技600183

射频器件：卓盛微300782 武汉凡谷002194 春兴精工002547 通宇通讯002792

天线：硕贝德300322、信维通信300136、飞荣达300602、东山精密002384，世嘉科技002796 、通宇通讯002792

光纤光缆：亨通光电600487、长飞光纤601869、中天科技600522

IDC：宝信软件600845、光环新网300383、数据港603881、奥飞数据300738、鹏博士600804

服务器/路由器：浪潮信息000977 、紫光股份000938、星网锐捷002396

网络设备：星网锐捷002396、紫光股份000938

流量监控：中新赛克002912、恒为科技603496

物联网：移远通信603236、移为通信300590、新天科技300259、三川智慧300066、宁波水表603700、 有方科技688159

总结：今年是5G商用突破的关键之年，也是我国全面建成小康社会的收官之年，党中央、国务院高度重视5G发展，强调要“推动5G网络加快发展”“加快5G网络、数据中心等新 型基础设施建设进度”5G 网络有利于拓展新型消费，创造美好生活新体验5G 网络带来更高速、更低流量资费的网络，在人工智能，智能终端、可穿戴设备、电子商务、智慧医疗，网络教育、网络娱乐，智能家居等方面创新出多样的消费产品，将极大丰富用户需求，创造美好生活新体验。

...展开

（转）消费电子走势比较强，没什么新消息，主要就是上周三写到的，消费电子基本面和预期见底。基本面见底，是因为连续砍单之后，目前已经没什么砍单的空间；而预期见底，就是当出现华为这种利空时（华为是很多企业的客户），消费电子里的华为产业链，是没怎么跌的。这其实就是一些基本的分析技巧。昨晚也更新了股票池，如果大家有什么问题，我们在留言区交流。至于电子里不错的方向，比较简单的就是卓胜微这类半导体龙头和立讯精密 （转）消费电子走势比较强，没什么新消息，主要就是上周三写到的，消费电子基本面和预期见底。基本面见底，是因为连续砍单之后，目前已经没什么砍单的空间；而预期见底，就是当出现华为这种利空时（华为是很多企业的客户），消费电子里的华为产业链，是没怎么跌的。这其实就是一些基本的分析技巧。 昨晚也更新了股票池，如果大家有什么问题，我们在留言区交流。至于电子里不错的方向，比较简单的就是卓胜微这类半导体龙头和立讯精密、歌尔股份这类TWS龙头。 产业跟踪，大家可以看下面海通的跟踪： 基于未来2-3年的中长期维度，我们强调投资逻辑如下，继续建议投资者关注5G、芯片国产化等方面的趋势性机会： 1）5G创新带来的新需求，多点开花。我们看到5G建设领域，频段增加带动了在多个方面创造了新需求。例如，5G建设和应用最快的重要领域——基站和手机终端，5G增加了高频段的频谱，从而加大了天线、射频和数据处理的难度，对应基站和手机终端的PCB创新需求量也在加大。关注沪电股份、深南电路和生益科技。在被动元器件领域，由于5G频谱变多，同时5G终端需要保留向4G、3G和2G兼容的要求，因此，电容和电感的数量呈指数上升，电容和电感的技术难度和小型化也在增加，5G时代被动元器件的需求在爆发式增长，关注顺络电子、风华高科等。在5G在射频领域，对射频电子元器件的需求也是增长巨大，例如功率放大器、低噪声放大器和深表面滤波器SAW等元器件都是不可或缺，也是国内被国外卡脖的关键领域，我们看到射频领域也成长起来了像卓胜微的优秀企业，关注卓胜微、信维通信和麦捷科技等。另外关注消费电子目前最景气的TWS产业链的立讯精密、歌尔股份等。 2)半导体行业大周期拐点已到，产能利用率提升。半导体行业景气度单边下行周期从2017年下半年到现在已快两年，从历史经验来看，2019年下半年大概率出现拐点。一方面是过去两年资本开支下降，另一方面，5G带动消费电子硬件、数据中心、物联网等需求将使半导体进入一个新的繁荣周期。存储器芯片、被动器件等周期品也已经出现涨价势头，新的景气周期已经确定来临。 3）国产替代加速，芯片设计企业业绩超预期会传导到封测企业。近期的中美、日韩贸易摩擦，更加说明中国的未来要靠科技创新，产业链的全球化被证伪，国产化趋势将愈演愈烈。不再是雷声大雨点小，不再是喊口号，而是实实在在的迫切的推动。最近我们走访了很多上市的、非上市的、海内外的企业，都一致反映到产业链的剧烈重构，国产化趋势明显加快，包括设计、制造、封测、设备、材料，各环节业务量暴增，从上市公司圣邦股份、卓胜微、兆易创新、韦尔股份、汇顶科技、通富微电、华天科技、长电科技、中微公司、北方华创、ACMR、华虹半导体等公司的一季报公开信息也已经可能看出苗头，这是非常有持续性的趋势，不是短暂的反抽。我们看好半导体整个产业链的国产化机会，不只是芯片设计，制造、封测、设备材料等板块，业绩也会明显大幅改善。

...展开

【缓跌必有逆势股—大消费是本轮的逆势品种】缓跌就是大盘下跌过程中有周阳线出现。以史为鉴19年7月和19年9月大盘两轮的缓跌过程中都有逆势品种出现。19年5月的一轮缓跌中逆势上涨的是沪电股份、韦尔股份等一批逆势品种。19年9月缓跌过程中逆势的是以漫步者为代表的一批股票。本周打开阳线，本轮大盘调整定性为缓跌，逆势品种也是非常清晰，最明确的就是大消费，做医药连锁店的大参林就是典型的代表。大参林主升浪刚刚 【缓跌必有逆势股—大消费是本轮的逆势品种】缓跌就是大盘下跌过程中有周阳线出现。以史为鉴19年7月和19年9月大盘两轮的缓跌过程中都有逆势品种出现。19年5月的一轮缓跌中逆势上涨的是沪电股份、韦尔股份等一批逆势品种。19年9月缓跌过程中逆势的是以漫步者为代表的一批股票。本周打开阳线，本轮大盘调整定性为缓跌，逆势品种也是非常清晰，最明确的就是大消费，做医药连锁店的大参林就是典型的代表。大参林主升浪刚刚确立，第一目标机100，第二目标价150，以此贴为证，见证大参林后期的走势。

...展开