国民技术

推荐3股票：固废处理601330；特斯拉汽车水泵龙头002536；5G、芯片、汽配002536；氢燃料电池，煤化工002274。继续芯片概念：推荐国民技术，晓程科技，康强电子，新力新材。 推荐3股票：固废处理601330；特斯拉汽车水泵龙头002536；5G、芯片、汽配002536；氢燃料电池，煤化工002274。继续芯片概念：推荐国民技术，晓程科技，康强电子，新力新材。

【大盘分析和本周操作回顾&周末精选中线个股分享】大盘分析: 市场7连阳之后仅仅来了一根小阴线，今天又恢复之前的反弹行情，意味着市场认可这个位置，这里不管如何折腾最终还是要向上突破的。由于多空双方全天围绕5日均线附近反复争夺尾盘虽然站稳5日均线，但是并没有突破近期反弹高点位置。这样的走势特征说明短期多方力量消耗较大，需要重新积累更多的能量然后再找合适的时机上攻。市场震荡过程中需要耐心，任何时候保持平 【大盘分析和本周操作回顾&周末精选中线个股分享】

 

大盘分析:市场7连阳之后仅仅来了一根小阴线，今天又恢复之前的反弹行情，意味着市场认可这个位置，这里不管如何折腾最终还是要向上突破的。由于多空双方全天围绕5日均线附近反复争夺尾盘虽然站稳5日均线，但是并没有突破近期反弹高点位置。这样的走势特征说明短期多方力量消耗较大，需要重新积累更多的能量然后再找合适的时机上攻。市场震荡过程中需要耐心，任何时候保持平常心。

 

目前市场不管从消息面还是基本面都是偏暖，只是技术上破位后需要慢慢修复各项指标，人气需要逐步恢复。指数震荡期间正是调仓换股的好机会，我们需要注意的就是不要盲目追高，涨幅过大的一旦出现放量滞涨现象可以找机会获利了结；耐心持有低位蓄势已久的或者刚刚启动的被市场严重低估品种，耐心寻找逆势于大盘的低位品种。

 

本周操作回顾：

近期给大家强调的中线个股偏多，主要还是考虑到要增大收益率，还是需要中线才可以重仓；短线也偶尔有操作，发了交割单提示，也还是抓了和远气体和国民技术涨停。简单回顾一下中线操作情况：

 

上周着重推荐了充电桩&特斯拉概念组合一条线，表现突出的杉杉股份收益超过10%有多，也是着重强调的个股；科士达最高收益接近25%左右；其他组合票有所表现，但是没有二者强势，耐心！

 

中环股份作为中线个股，继续持有，继续挑战目标19.2，目前趋势仍然是良好的；

 

上海贝岭，2月7日做了着重推荐，发了交割单，本周最大涨幅接近20%，虽然部分人出的早，但是个别慧眼识金的朋友，收益可观；这票在18.5上方完全站稳后，不排除靠近25-26这个目标，大家多留意；

 

江丰电子和全志科技也有反复提示和发文，大家多留意。

 

短线周五8.83买入天通股份，目前微盈利中。

 

今天周日发了一篇技术性偏重的中线个股推荐：常山北明000158，大家多留意前面博文有详细分析。

 

说明一点为何近期推荐较多中线或者短线个股，主要是目前粉丝超过3万，大量人关注，不能够单独强调一只或者2只票，如果大量投资者跟风，多少对主力动作有所影响，所以稍微分散一点。

 

有操作提示，我尽量及时跟新和提醒大家！

 

祝大家投资愉快！

 

射频：半导体增长最快子行业，本土公司潜力巨大射频前端是高技术、高壁垒、高价值的核心芯片，市场空间大、行业增速高，但也是目前国产薄弱环节。射频前端是通信设备核心，具有收发射频信号的重要作用。射频前端通常包括滤波器/多工器、PA、射频开关、LNA、天线调谐、包络芯片等一系列分立芯片，以及以射频封装为存在形式的射频模组。随着手机频段数量和射频前端复杂度的不断增加，手机射频前端的模组化率不断提高，射频模组 射频：半导体增长最快子行业，本土公司潜力巨大

射频前端是高技术、高壁垒、高价值的核心芯片，市场空间大、行业增速高，但也是目前国产薄弱环节。

射频前端是通信设备核心，具有收发射频信号的重要作用。射频前端通常包括滤波器/多工器、PA、射频开关、

LNA、天线调谐、包络芯片等一系列分立芯片，以及以射频封装为存在形式的射频模组。随着手机频段数量和

射频前端复杂度的不断增加，手机射频前端的模组化率不断提高，射频模组日益重要。 数据需求爆发、通信技术升级、终端设计创新等因素正推动射频前端需求和价值的快速提升，未来几年射

频芯片有望迎来 14%年均复合增长。根据 Yole 数据，2017 年手机射频前端市场为 160 亿美元，预计到 2023 年

增长到 352 亿美元，未来 6 年复合增长率达 14%，是半导体行业增长最快的子市场。

滤波器是射频前端最大且增长最快的子市场，其增长主要来自四个方面：（1）5G NR 定义的超高频

推动高端 BAW 滤波器渗透率提升，（2）Wi-Fi 分集天线隔离频带对共存滤波器的需求，（3）天线数

量增加，（4）多载波聚合增加滤波器需求。

天线调谐的增长主要来自 4x4 MIMO 渗透提升，而 2018-2020 年 4x4 MIMO 有望逐步普及。另外，主

天线和分集天线的增长也将提升天线调谐需求。

滤波器是射频前端增长最快的细分市场，市场空间将超 200 亿美元，5G 加速高端滤波器占比提升。根据

Resonant 预测，滤波器市场价值将从 2018 年的 90 亿美元增长到 2025 年的 280 亿美元，市场空间 7 年内翻三倍，

年复合增长率高达 18%，成为射频前端体量最大增长最快的细分市场。滤波器未来市场空间巨大，尤其是高端

滤波器市场需求将持续旺盛。我们预测，5G 滤波器市场空间将在 2020 年后逐渐打开，到 2022 年占比 22.63%。

随着 5G 技术的发展和普及，未来高达百亿美元价值的滤波器潜在市场空间静待开拓

美日厂商在滤波器行业寡头垄断，强者恒强。在射频滤波器领域，日美企业在经历数次并购整合后，呈现

寡头垄断竞争格局。其中，主打性价比的 SAW 滤波器仍然是市场需求的主力，目前 SAW 滤波器被日本 Murata、

TDK、Taiyo Yuden 等垄断，市场份额超过 80%；其中，Murata 有 7 成营收来自中国，产能处于供不应求状态。

而高端 BAW 滤波器的主要供应商是美国的 Broadcom、Qorvo，两者合计占据超过 95%份额。国外厂商已充分

享受智能手机红利期，在经过长期迭代和经验积累后，已在诸多技术环节取得明显优势

国产滤波器厂商整体实力较弱，低端滤波器 SAW 只占全球 1%-3%，高端 BAW 滤波器全球占比基本为零。

国产滤波器厂商主要分为三类：一类是中国电科集团下属科研院所，包括中电科 26 所、55 所，以军工国防市

场为主，民营市场为辅；第二类是本土滤波器上市公司，包括卓胜微、信维通信、天通股份、麦捷科技、三安

光电等；第三类是非上市公司，包括好达电子、诺思微系统、中科汉天下等。目前滤波器市场被美国、日本垄

断，高端滤波器国产化率近乎为零，低端只占全球 1%-3%。国内仅 26 所、55 所产品相对高端，进入华为供应

体系。当前正处 4G 向 5G 的升级换代期，国产滤波器厂商若能把握机会，依靠成本优势切入市场，并在中低端

市场挤出国际大厂后向中高端产品线扩展，便有望实现滤波器的国产突破。

PA 市场稳定增长，美日厂商暂时主导 PA 市场。PA 为射频前端第二大市场，2023 年市场规模有望达 71 亿

美元，年均增长率7%；其中5G频段增加是PA价值提升核心因素。市场格局方面，美日厂商Skyworks、Broadcom、

Qorvo、Murata 等占据 PA 市场主要份额，其余厂商市占率较小。其中，4G PA 市场规模较大，被射频巨头瓜分。

低阶制式领域如 2G、3G、3.5G PA 虽然国产厂家占较大份额，但市场空间狭小，竞争激烈，利润空间低。

国内 PA 产业已形成产业链闭环，初具规模，但高端 PA 尚显不足。目前国内 PA 设计公司数量较多，覆盖

2/3/4/5G PA 领域，但真正能量产出货的 PA 公司主要集中在红海竞争的中低端 2/3G PA 领域。PA 设计方面，中

端 PA 以唯捷创芯、飞骧科技为主，低端 PA 以中科汉天下为主，4/5G PA 则有初创公司慧智微、锐石、芯朴科

技等。晶圆代工方面，台湾稳懋公司凭借给 Broadcom、Qualcomm 代工 PA 占据行业主要地位，厦门三安集成

也正逐步引领大陆第三代半导体代工。我们认为，随着 5G 商用不断推进，传统 4G 中高端市场将逐渐降级为中

低端市场，为国产厂商抢占份额创造了良好机遇；设计领域关注唯捷创芯、汉天下，代工领域关注三安集成。

5G 加速射频开关需求增长，未来 4 年全球射频开关市场有望翻倍。根据 QYR Electronics Research Center

统计，2011 年以来全球射频开关市场持续增长，2018 年全球市场规模 16.54 亿美元，预计 2023 年市场将达 35.6

亿美元，2018-2023 年复合增长率达 16.55%。据我们测算，2019-2023 年智能手机出货量从 16 亿增长到 18 亿，

射频开关单机数量从 6 个增长到 14 个，平均单价从 0.16 美元降至 0.12 美元，对应市场将从 2019 年的 15.4 亿

美元增至 2023 年的 30.2 亿美元，年均复合增速高达 18%。

美日厂商合占射频开关市场近 80%份额，卓胜微率先实现国产突破。射频开关龙头公司包括美国的

Skyworks、Qorvo、Broadcom 和日本的 Murata 等，4 家公司合计占据全球射频开关市场份额的 77%，其射频开

关产品覆盖高端机型，比如苹果 iPhone X/XS Max/XR、三星 Galaxy 系列、华为 Mate 系列等。卓胜微作为全球

第五大、国内第一大射频开关公司，产品以中低端机型为主，目前已取得全球 5%市场份额，率先实现国产突破；

并且随着与客户合作的加深，其份额有望继续扩大。射频开关领域，看好卓胜微开关份额扩大和模组业务扩展。

卓胜微

发明拼版式集成射频开关，极大缩短了射频开关的供货周期、提高了备货能力，申请多项发明专利，打

入三星供应链，聚焦大品牌客户。

韦尔股份

国内领先的半导体器件设计和销售公司，业绩连续多年保持稳定增长。主营产品包括保护器件、功率器

件、电源管理器件、模拟开关等四条产品线。射频前端产品主要是射频开关、LNA、天线调谐等。

紫光展锐

紫光旗下芯片设计公司，产品包括移动通信基带芯片、射频前端芯片、无线连接芯片、安全芯片、电视

芯片和图像传感器芯片等。

唯捷创芯

成立于 2010 年，总部位于天津，主要从事射频与高端模拟集成电路的设计、生产与销售。

国民飞骧

原为 A 股上市公司国民技术无线射频产品事业部，2010 年开始开发国产射频功率放大器和射频开关。

德清华莹

1）主要产品包括钽酸锂、铌酸锂压电晶体材料、声学滤波器、射频开关等，GaAs/SOI 射频开关在华为、

中兴广泛应用，年出货 2 亿只。2）股东实力雄厚。第一大股东 55 所具有分集开关、天线调谐开关、CA

开关等完整射频开关系列，第二大股东是业内领先的移动终端天线及模组供应商信维通信。

5G 将促使市场格局洗牌，部分国产厂商有望突破。我们认为，5G 重新洗牌射频前端市场。Sub-6GHz 领域

国际龙头率先调整战略，看好占高端芯片的 Broadcom、一体化战略的 Qualcomm、受益中国市场的 Murata，对

Skyworks、Qorvo 在中国市场的表现持审慎观点。而在毫米波领域，目前仅 Qualcomm 走在市场前列，MTK、

Samsung、海思则仍在探索。

产业升级之际，国产厂商有望顺势突破。尽管射频前端在高端市场完全被国际厂商垄断，但在中低端市场

领域，国产厂商近几年的进步令人瞩目。随着中国消费电子市场和 OEM 厂商的发展壮大，国内涌现出一批具

有竞争力的射频前端厂商，包括处理器厂商华为海思、紫光展锐等，也包括滤波器、PA、射频开关等领域的射

频器件厂商。这些厂商依靠成本优势切入中低端市场，并在挤出国际大厂后迅速向中高端产品线扩展。

我们认为，5G 到来之后，4G 时代的中高端市场将降级为中低端市场，部分国产厂商仍将利用上述策略在

这一领域抢占份额。此外，国产厂商若能较好地把握射频前端模组化趋势，基于现有技术资源提供完整的射频

系统解决方案，则有望全面进军高端市场。例如可提供基带和射频前端的紫光展锐，以及提供包括天线在内的

射频方案供应商信维通信。此类厂商的产品线具有高度的协调性，客户黏性提高将为其带来综合竞争力的显著

提升。

国产射频开关龙头卓胜微、化合物半导体制造龙头三安光电、射频方案平台厂商信维通信，射

频器件厂商韦尔股份、天通股份、麦捷科技，非上市公司建议关注紫光展锐、中科汉天下、飞骧科技、唯捷创

芯、好达电子、中电 26 所、中电 55 所等。

紫光展锐

基带、RFIC、

PA、滤波器

紫光展锐是紫光旗下的全球领先芯片设计企业，由展讯、锐迪科合并而成。公司着力移

动通信和物联网核心芯片领域，产品涵盖 2G/3G/4G 移动通信基带芯片、射频芯片、射频

前端（PA 模组和滤波器为主）等。2017 年，公司营收超 100 亿元，占手机基带芯片市场

27%份额，位列全球第 3，是全球第十大 Fabless 厂商，是国内领先 5G 芯片企业。

三安光电

滤波器、PA、

GaAs／GaN

代工

三安光电是 LED 外延及芯片生产厂商。在集成电路产业基金的支持下，三安光电通过三

安集成和泉州三安两家子公司进入射频前端领域（主要是滤波器、PA 及其代工），并已

具备 GaAs／GaN 芯片代工能力，有望复制其在 LED 芯片制造领域的成功经验。

信维通信

天线、滤波器

等

信维通信以天线为起点，通过外延逐步多元化，现已成长为全球领先的音、射频技术零

部件解决方案供应商。目前公司已从 2G/3G/4G 终端天线扩展至 NFC、无线充电、射频

连接器、隔离器件、射频前端（滤波器为主）等高附加值产品，射频服务平台已形成。

麦捷科技

滤波器、

LTCC 器件

麦捷科技是 LTCC 射频器件和片式电感领先厂商，致力于成为亚洲顶尖被动元器件厂商。

公司已进入海外低端滤波器市场，通过国内部分厂商认证，未来有望导入更多国内客户。

好达电子

滤波器

好达电子是国内知名声表器件厂商，主要产品包括声表面波滤波器、双工器、谐振器等。

公司声表器件产量国内名例前茅，质量及技术指标已处于国内领先水平，接近国际水平。

天通股份

滤波器及其

材料

天通股份是集科研、制造、销售于一体的高新企业，已形成电子材料、电子部品、智能

装备和产业投资四大业务板块。公司拥有声学波滤波器器件产品，以及用于制造 SAW 和

BAW 滤波器的压电晶体材料钽酸锂、铌酸锂，在滤波器领域具有材料、设备和制造优势。

26 所

滤波器

中电 26 所（重庆声光电）是国内唯一同时具有 SAW、TC-SAW、FBAR 研发生产的单位，

从事表面波及体声波研发 40 余年，提供军工产品，是华为、中兴 SAW 滤波器供应商。

55 所

滤波器、射频

开关

中电 55 所（德清华莹）是国内较早研制生产钽酸锂、铌酸锂压电晶体材料和声学滤波器

的企业，主要产品为滤波器和射频开关；开关年出货 2 亿只，用于华为、中兴终端产品。

汉天下

PA、物联网芯

片

汉天下是国内领先 2/3/4G 射频前端和 SoC 芯片供应商，芯片年出货量达 7 亿颗。公司产

品包括手机射频前端/PA、物联网芯片等，支持高通、联发科、展讯、英特尔等基带平台。

PA 出货超 7000 万颗/月，2G PA 超 4000 万/月，占全球 63%份额；3G PA 超 1100 万/月。

飞骧科技

PA、前端模组

国民飞骧由国民技术射频事业部独立而来，公司深耕 PA 领域，拥有 8 年多射频经验，产

品应用遍及国内外主流厂家，客户包括小米、酷派、中兴、魅族等。目前国民飞骧已拥

有国内最完整的 4G 射频方案，覆盖 MTK、高通、展讯、联芯、Marvell 等平台。

唯捷创芯

PA

唯捷创芯是专注于射频与高端模拟 IC 研发的集成电路设计公司，主要产品是 GaAs PA，

广泛应用于 2G/3G/4G 手机及其它智能移动终端。

慧智微

PA

慧智微由前 Skyworks 技术海归创立，是全球首家量产可重构多频多模射频前端的芯片公

司，拥有可重构 SOI+GaAs 混合工艺，产品包括 MMMB PA、物联网/WiFi 射频前端。

中普微

PA

中普微主要从事射频 PA 设计、研发及销售，提供 2G/3G/4G 全面的射频前端解决方案。

公司产品以其高性价比的优势在市场上备受欢迎，客户以 TCL、天珑、西可和海派为主。

卓胜微

射频开关、

LNA

卓胜微是具有顶尖技术实力和强大竞争力的射频 IC 设计公司，是国内智能机射频开关、

LNA 领先品牌，其产品应用于三星、小米、华为、联想、魅族、TCL 等终端厂商。

韦尔股份

射频开关、

LNA、天线调

谐

韦尔股份是国内领先的半导体器件设计和销售公司，主营产品包括保护器件、功率器件、

电源管理器件、模拟开关等四条产品线，射频前端产品主要是射频开关、LNA、天线调

谐。公司业绩连续多年保持稳定增长，正逐步成为国际知名的半导体器件厂商。

天线：受益 5G 高频高速和小型化趋势，材料升级带来价值提升

2017 年苹果首次在 iPhone X/8/8Plus 中使用 LCP 天线，开启 LCP 在电子设备的商用热潮。传统天线软板

使用 PI 基材，而 iPhone X 使用 LCP 基材（液晶聚合物）天线，可提高天线的高频高速性能并减小空间占用。

价值量方面，iPhone X 单根 LCP 天线约 4-5 美元，2 根合计 8-10 美元；iPhone 7 PI 天线单机价值约 0.4 美元，

从 PI 天线到 LCP 天线单机价值提升约 20 倍。我们认为，iPhone X 首度使用 LCP 软板意义重大，可解读为苹果

为 5G 的布局和验证；对于电子行业层面，LCP 软板正成为高频高速和小型化趋势下新的软板技术浪潮。

随着高频高速应用趋势的兴起，LCP/MPI 将替代 PI 成为新的软板工艺。5G 趋势下，通信频率和网络带宽

越来越高。为了适应网络和终端的高频高速趋势，传统 PI 软板作为终端设备的天线和传输线，正在遭遇性能瓶

颈。而基于 LCP 基材的 LCP 软板凭借在传输损耗、可弯折性、尺寸稳定性、吸湿性等方面的优势，既可用于高

频高速数据传输，也可用作高频封装材料，因此成为高频高速趋势下传统 PI 软板的绝佳替代工艺。此外，随着

MPI（改质 PI，一种改良的 PI）技术的成熟，MPI 的综合性能也在 15GHz 以下频率范围内接近 LCP。

LCP/MPI 软板替代 PI 软板和同轴电缆，可实现更高程度的小型化。空间压缩趋势下，手机厂商对小型化

天线模组和连接器/线的需求越来越强烈。LCP/MPI 软板相较 PI 软板具有更好的柔性能力，可以自由设计形状，

因此能充分利用手机中的狭小空间，具有更好的空间利用效率和弯折可靠性。此外，对于天线传输线应用，LCP

软板相较传统同轴电缆方案可进一步提高空间效率。LCP 软板拥有与同轴电缆同等优秀的传输损耗，并可在 0.2

毫米的 3 层结构中容纳若干根同轴电缆，从而取代肥厚的同轴电缆和同轴连接器，具有更高的空间效率

高频高速和小型化趋势下，LCP/MPI 将全面替代传输线。LCP/MPI 软板具有和传输线同等优秀的高频性

能，因此有望凭借更优的空间效率替代天线传输线。目前，村田制作所和住友电工均已推出兼有天线传输线功

能的 LCP 天线，苹果亦已在 iPhone X/XS 中商用兼有天线传输线功能的 LCP 天线。我们认为小型化需求下，LCP

软板对天线传输线的替代是未来趋势；苹果示范效应下，安卓阵营亦有望采用兼传输线功能的 LCP 天线。

LCP/MPI 软板的应用包括天线、摄像头软板、高频连接器/线、高速传输线、显示面板软板、SSD 软板、COF

基板、通信电缆、毫米波雷达、高频电路基板、多层板、IC 封装、u-BGA、扬声器基板等细分领域，将深度受

益 5G 频率和带宽提升及 VR/AR 等大容量通信需求。我们认为，LCP/MPI 软板短期受益于 iPhone LCP 天线渗

透提升；2018-2020 年间，受益于 MIMO 提升对天线的增量需求，及安卓阵营对 LCP/MPI 天线、高速传输线的

替代需求；2020 年后，LCP/MPI 有望成为主流，受益于 5G 市场对小型化高频高速软板和 LCP 封装模组的需求。

iPhone LCP/MPI 天线市场率先爆发。IDC 预测，2017-2021 年智能手机出货量将从 15.17 亿部增长到 17.43

亿部。我们估算，2017-2021 年手机 LCP/MPI 天线渗透率将从 6%提升到 25%，市场空间有望从 3.7 亿美元提升

到 29.2 亿美元，年均复合增长 57%。另外，2018 款 iPhone XS/XS Max/XR 各使用 3/3/2 个 LCP 天线，渗透率继

续提升。价值方面，iPhone XS/XS Max/XR LCP 天线每根 2.5-4.5 美元，单机价值 6-10 美元。综合考虑 2019 年

部分 LCP 天线替换为 MPI 天线，以及 MPI 天线可能集成 dock 软板，2019 款 iPhone LCP/MPI 天线单机价值约

8 美元，2017-2019 年 iPhone LCP/MPI 天线市场空间为 3.66、8.75、11.20 亿美元。

LCP/MPI 天线价值主要在软板，模组约有 3-4 成价值含量。细分市场方面，我们估计 LCP 模组环节的天

线价值约占 30%，软板环节价值约占 70%。再对软板成本进行拆分，按照 LCP 树脂材料和铜箔各占软板成本

15%；另外，MPI 材料成本为 LCP 材料成本 70%，并且 2019 年 LCP/MPI 天线出货占比为 1:1。我们测算，2017-2019

年，iPhone LCP/MPI 模组环节价值量可达 1.10、2.63、3.41 亿美元，软板价值量可达 2.56、6.13、7.79 亿美元，

LCP/MPI 材料价值量可达 0.38、0.92、1.02 亿美元，铜箔价值量可达 0.38、0.92、1.19 亿美元。

产业链日趋成熟，大陆厂商迎来机会，立讯率先切入。苹果 LCP/MPI 天线产业链初步形成：1）材料环节，

LCP 树脂/膜仍为产业链难点之一，我们判断 20 年将延续村田主供格局。2）软板环节预计形成分散供应趋势，

但由于 LCP 天线需要特别的材料、配方、设计、制程、设备与测试方案，并且 LCP FCCL 存在高温液化问题，

因此软板厂商面临困难的学习曲线。目前产业链仅有村田与嘉联益，20 年鹏鼎（MPI）等厂商有望扩大机会。3）

天线模组环节，村田已确认退出，我们判断除安费诺以外，苹果已引入立讯精密，且未来不排除培养鹏鼎等公

司。从份额看，模组环节我们判断立讯已替代村田成为 iPhone LCP 天线主供。软板环节，预计仍以村田为主。

产业链日益完善，大陆公司有望受益。随着 5G 商用加速，LCP/MPI 需求持续扩大，国内产业链日益完善。

目前，国内厂商已在 LCP 天线、LCP 封装模组、LCP 连接器/线、LCP 多层板、LCP 软板等领域布局研发和扩

展。LCP 商用进展上，目前立讯精密已打入苹果天线模组供应，我们看好立讯精密 LCP 天线模组份额提升。从

长期来看，立讯在 LCP 传输线/连接器等新应用亦有受益机会。信维通信的 LCP 业务从材料到封装全线布局，

亦有望迎来新的成长机遇。信维的多层 LCP 不仅可实现单根或多根传输线一体化设计，并可实现集成天线的射

频前端。我们看好公司“前端材料+中端设计和整合+后端制造”的一体化解决方案和其带来的成长机遇。

立讯精密

LCP 天线模组供应北美大客户，LCP 天线日峰值产能达 20 万套以上，新品份额约 50%

信维通信

在全球多家手机大客户的 LCP 天线项目进展顺利，一体化 LCP 天线通过部分国际客户测试认证。正

与全球客户合作设计 5G 天线，参与多款毫米波天线模组设计和研发，并提供相关射频器件。

景旺电子

公司与立讯精密在 LCP 材料、工艺、制程等方面合作，在国内外已拥有较好客户基础

电连技术

加大对与 LCP 天线互联的射频板对板连接器的研发投入，与多家重要客户合作研发，产品已送样

合力泰

通过控股子公司安蒂诺积极布局 LCP 业务，目前已导入多层 LCP 软板生产

生益科技

已拥有商业化的双面 LCP FCCL 产品 SF701

沃特股份

拥有完善的 LCP 产品矩阵，电子级 LCP 材料产品已进入生产、认证环节

[cp]集成电路概念股002402.SZ和而泰家用电器智能控制器、电动工具智能控制器、射频芯片300458.SZ全志科技智能应用处理器SoC、电源管理芯片、无线互联芯片300672.SZ国科微广播电视系列芯片、智能监控系列芯片、固态存储系列芯片、物联网芯片300327.SZ中颖电子工控单芯片、锂电池管理芯片、显示屏驱动芯片300613.SZ富瀚微高性能视频编解码SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片 [cp]集成电路概念股

002402.SZ 和而泰 家用电器智能控制器、电动工具智能控制器、射频芯片

300458.SZ 全志科技 智能应用处理器SoC、电源管理芯片、无线互联芯片

300672.SZ 国科微 广播电视系列芯片、智能监控系列芯片、固态存储系列芯片、物联网芯片

300327.SZ 中颖电子 工控单芯片、锂电池管理芯片、显示屏驱动芯片

300613.SZ 富瀚微 高性能视频编解码SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片，主要应用于安防视频监控、汽车电子领域

300548.SZ 博创科技 光电子器件、光学芯片

300493.SZ 润欣科技 分销商，主要产品包括无线通讯芯片及模块、射频元器件、WiFi及网络处理器芯片、传感器芯片等产品

300077.SZ 国民技术 高等级安全芯片、通用MCU芯片、以及多种连接技术的无线通信芯片产品

300671.SZ 富满电子 模拟芯片，主要产品为电源管理类芯片、LED控制及驱动类芯片

000066.SZ 中国长城 19年8月收购天津飞腾，布局国产处理器芯片

002180.SZ 纳思达 主营是打印机和耗材，芯片业务主要包括打印机主控SoC芯片、打印机通用耗材芯片、物联网芯片

002405.SZ 四维图新 主营高精度地图，17年收购杰发科技，介入汽车芯片。产品主要集中在 IVI 车载信息娱乐芯片、AMP 功率芯片、MCU 车身控制芯片和 TPMS 胎压监测芯片

603019.SH 中科曙光 与AMD合作，发力X86服务器芯片

002465.SZ 海格通信 北斗射频前端芯片、卫星导航基带芯片

002151.SZ 北斗星通 导航芯片√600410.SH华胜天成投资物联网连接芯片企业-泰凌微电子

600198.SH 大唐电信 安全芯片、汽车电子芯片，包括二代身份证芯片、社保卡芯片、金融支付芯片、指纹传感器和指纹算法芯片、读卡器芯片、终端安全芯片、车灯调节器和电池管理系统芯片、

002023.SZ 海特高新 氮化镓功率器件、砷化镓光电器件

300053.SZ 欧比特 宇航电子芯片

002079.SZ 苏州固锝 分立器件（40%）、集成电路-整流器件芯片（13%）

603421.SH 鼎信通讯 低压电力线载波通信模块/芯片

600770.SH 综艺股份 信息安全芯片、可穿戴设备芯片、助听器芯片、安可芯片

300183.SZ 东软载波 MCU微控制芯片，积极投入安全芯片、载波芯片、射频芯片、触控芯片等领域

002383.SZ 合众思壮 “天琴二代”芯片—支持北斗三号全信号体制的高精度基带处理ASIC芯片

300101.SZ 振芯科技 视讯类、射频类及SoC类芯片

300139.SZ 晓程科技 电力线载波芯片[/cp]

我们前期分析过国民技术，今天公告如期如至，所以真正的价值投资是公司最困难的时候介入公告日期：2020-01-22证券代码：300077证券简称：国民技术公告编号：2020-011国民技术股份有限公司2019年年度业绩预告本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。风险提示：1、本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，未经会计师事务所审计，具体数据 我们前期分析过国民技术，今天公告如期如至，所以真正的价值投资是公司最困难的时候介入 公告日期：2020-01-22

证券代码：300077 证券简称：国民技术 公告编号：2020-011

国民技术股份有限公司

2019 年年度业绩预告

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有

虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

风险提示：

1、本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，未经会计师事务所审计，具

体数据以公司2019年年度报告中披露的数据为准。

2、公司2017年度、2018年度连续两个会计年度亏损，2019年实现扭亏为盈的主

要原因为本报告期内确认非经常性损益68,000.00万元到68,500.00万元，主要是公司

根据2019年第一次临时股东大会审议通过并签署的《<关于深圳市斯诺实业发展股份

有限公司之股权收购协议>补充协议》，股权收购对价由13.36亿元调整为6.65亿元，

调减的6.71亿元收购对价确认为非经常性 损益 ，对公司 本年度经 营业 绩产生较 大影

响。

3、本报告期内，营业收入较上年同期下降，毛利同比减少。

一、本期业绩预计情况

1.业绩预告期间：2019年1月1日-2019年12月31日

2.预计的业绩：扭亏为盈

3.业绩预告表：

今天大涨5%以上的票有近40%是科创板的，主板没多少大涨票，芯片方面，部分个股表现强势，晶辰股份、睿创微纳纷纷大涨，跃岭股份、华兴源出纷纷涨停，跟踪的航锦科技强势拉升，国民技术、有研新材等纷纷出现异动。妖股人气股并没全然倒下，但已经是妖股本身的行情而带不动相应的板块，大资金都过年去了，少部分资金抱团。 今天大涨5%以上的票有近40%是科创板的，主板没多少大涨票，芯片方面，部分个股表现强势，晶辰股份、睿创微纳纷纷大涨，跃岭股份、华兴源出纷纷涨停，跟踪的航锦科技强势拉升，国民技术、有研新材等纷纷出现异动。妖股人气股并没全然倒下，但已经是妖股本身的行情而带不动相应的板块，大资金都过年去了，少部分资金抱团。

指数高开上摸五日线回落，继续缩量震荡，目前看大盘在上升趋势中下补3055点缺口的可能性极小，有望在下周迎来阳线上穿行情。早盘个股方面，除去科创板票，有24只涨停5只跌停，属常规调整操作行情，早盘券商盘中异动冲高回落，未能形成合力，预计后边指数上攻率先发力的依然是券商，可低吸关注。行情短期小幅调整，中长期趋势转牛策略不变，目前尽量抛弃以往短线投机的策略，转移到牛市持股待涨的思路。从最近几日爆巨大利空 指数高开上摸五日线回落，继续缩量震荡，目前看大盘在上升趋势中下补3055点缺口的可能性极小，有望在下周迎来阳线上穿行情。早盘个股方面，除去科创板票，有24只涨停5只跌停，属常规调整操作行情，早盘券商盘中异动冲高回落，未能形成合力，预计后边指数上攻率先发力的依然是券商，可低吸关注。

行情短期小幅调整，中长期趋势转牛策略不变，目前尽量抛弃以往短线投机的策略，转移到牛市持股待涨的思路。从最近几日爆巨大利空消息的个股st盐湖，国民技术等个股的走势看，个股利空已经对其走势产生不了任何实质性的影响，2020年牛市氛围悄然而至，大家慢慢细细品吧。

真正的价值投资，不是漫天信息时去跟风，是一个有技术壁垒的公司四处碰壁时，在积极地解决面对问题的时候关注，只有价格低才有真正的价值，个人认为现在的国民技术类似～只是个人看法，不构成投资推荐 真正的价值投资，不是漫天信息时去跟风，是一个有技术壁垒的公司四处碰壁时，在积极地解决面对问题的时候关注，只有价格低才有真正的价值，个人认为现在的国民技术类似～只是个人看法，不构成投资推荐

【从薪酬看行业景气度】判断一个行业的景气度情况，除了公开的财报数据，从业人员的薪酬情况，也是一个重要参考指标。很简单的道理，平均薪酬同比大幅增长，说明公司盈利状况好转，也就是行业景气度回升。比如时下最热的半导体行业，根据数据分析，全行业人均年薪14.25万，人均创收114.75万，人均创利11.16万。按照细分领域，排除代理销售公司英唐智控以及仅有的两家亏损企业国民技术和长电科技，其他的55家企业 【从薪酬看行业景气度】判断一个行业的景气度情况，除了公开的财报数据，从业人员的薪酬情况，也是一个重要参考指标。很简单的道理，平均薪酬同比大幅增长，说明公司盈利状况好转，也就是行业景气度回升。

比如时下最热的半导体行业，根据数据分析，全行业人均年薪14.25万，人均创收114.75万，人均创利11.16万。按照细分领域，排除代理销售公司英唐智控以及仅有的两家亏损企业国民技术和长电科技，其他的55家企业中，有18家设计企业，人均年薪34.47万，人均创收335.07万，人均创利40.34万；8家电子材料生产加工企业，人均年薪15.66万，人均创收195.31万，人均创利9.34万；17家制造加工企业，人均年薪13.25万，人均创收107.82万，人均创利11.64万；5家IDM企业，人均年薪12.94万，人均创收64.97万，人均创利6.16万；7家封装测试企业，人均年薪10.04万，人均创收64.84万，人均创利3.01万。

不难看出，人均薪酬、人均创收、人均创利基本呈正比变化，高薪水的企业，效益也同样相对较高。从细分领域来说，设计企业薪酬和创收同比增长幅度最大，分别为23.16%和23.15%，今年科技股中涨幅居前的韦尔股份、圣邦股份这些，都属于上游设计环节，也就是人均薪酬涨幅最大的领域。

多和各种行业的人交流，如果发现平均薪资同比大幅增长的领域，该行业大概率正经历景气度拐点，找到龙头公司或者业绩弹性最大公司去布局，不失为一种有效的中长线投资思路。

我国推进交通运输大数据发展行业空间被打开公司方面，千方科技（002373）携手阿里发展智慧交通，包括智慧高速联合解决方案、城市交通大脑联合解决方案等；易华录（300212）与华为共同发布了数据湖+战略在智能交通领域的深度应用——易华录交通城市大脑2.0版系统。苹果重新解禁iPhone第三方无线快充、产业链公司望迎来机遇苹果对第三方充电器的解禁有助于无线充电产业链加速扩展，相关公司望迎来机遇。合力泰 我国推进交通运输大数据发展行业空间被打开

公司方面，千方科技（002373）携手阿里发展智慧交通，包括智慧高速联合解决方案、城市交通大脑联合解决方案等；易华录（300212）与华为共同发布了数据湖+战略在智能交通领域的深度应用——易华录交通城市大脑2.0版系统。

 

苹果重新解禁iPhone第三方无线快充、产业链公司望迎来机遇

苹果对第三方充电器的解禁有助于无线充电产业链加速扩展，相关公司望迎来机遇。合力泰（002217）是全球为数不多能生产无线充电纳米晶材料的公司，公司是小米无线充电器的供应商。海能实业（300787）无线充电器类产品成熟，有各种适配手机型号的无线充电器。顺络电子（002138）在无线充电的技术研发方面有较强的实力，小米、华为均是公司重要客户。

 

新型触觉电子皮肤问世、万亿级市场望或将开启

汉威科技（300007）电子皮肤传感器已与部分下游硬件厂商展开了合作，柔性传感、电子皮肤技术水平、产业化程度业内领先，目前正处逐步放量阶段。丹邦科技（002618）专注于微电子柔性互连与封装业务，公司的COF柔性封装基板可用于电子皮肤。苏试试验（300416）完成的基于石墨烯的柔性应力振动传感器可作为电子皮肤在机器人、可穿戴智能健康设备、智能假肢等各领域。

 

高端光模块市场迎来发展契机市场份额将集中

公司方面，中际旭创（300308）为数通光模块龙头，400G产品逐步放量；新易盛（300502）主营光模块研发制造，已成功研发出200G、400G光模块产品，部分产品已通过验证并实现量产。天孚通信（300394）从事无源器件整体解决方案和高速光器件封装业务。

 

民航局发布实施路线图大力推进北斗导航应用

A股公司中，北斗星通（002151）是北斗导航芯片龙头，获得了国家集成电路大基金入股；中海达（300177）的“全球精度”星基增强系统、高精度车载定位天线、机载激光设备等产品取得了较好的业务进展；海格通信（002465）今年以来已获得北斗导航及无线通信相关订单合同逾7亿元，公司还通过并购进入了航天航空领域，可有效发挥技术和市场协同。

 

系统建设改造全部完工高速公路入口称重检测将全面启动

A股公司中，海川智能(300720)在互动平台表示，公司主营计量设备和检测设备，其中检测设备包括高速公路拒超称重检测设备。千方科技(002373)在互动平台表示，公司目前经营业务包括高速公路称重产品。柯力传感（603662）在应变式传感器（主要为应变式称重传感器）、称重仪表及称重系统集成行业处于领先地位。据中国衡器协会信息统计网年报统计，2016年、2017年、2018年，公司应变式称重传感器的销售额均排名第一。

 

海南赛马发展指导意见已提交审批市场级别千亿级

A股相关概念股主要有海航创新(600555)、罗牛山(000735)、海南瑞泽（002596）等

 

塑料垃圾变废为宝制成氢燃料电池晒下阳光就能产生电能

A股相关概念股主要威孚高科（000581）、攀钢钒钛（000629）等。

 

深圳拟开展数字货币研究与移动支付等创新应用

可关注四方精创、朗科科技、国民技术、麦达数字等。

【收盘小结】沪指小幅收跌，止步八连阳，深成指和创业板指数涨跌互现，幅度都不大，两市成交量合计4488亿元。尾盘指数和个股虽然有所回落，但行情还没有完全结束，不用过于恐慌。芯片开盘率先走强，晶方科技、有研新材、阿石创、耐威科技触及涨停，之前分享的全志科技也拉升触板，新能源汽车和网络安全盘中异动，华丰股份涨停，亚星客车、正海磁材等集体走强，任子行、立思辰涨停，神州数码、国民技术跟涨。今天芯片、半导体、 【收盘小结】

沪指小幅收跌，止步八连阳，深成指和创业板指数涨跌互现，幅度都不大，两市成交量合计4488亿元。尾盘指数和个股虽然有所回落，但行情还没有完全结束，不用过于恐慌。

芯片开盘率先走强，晶方科技、有研新材、阿石创、耐威科技触及涨停，之前分享的全志科技也拉升触板，新能源汽车和网络安全盘中异动，华丰股份涨停，亚星客车、正海磁材等集体走强，任子行、立思辰涨停，神州数码、国民技术跟涨。

今天芯片、半导体、5G等科技赚钱效应明显，但板块轮动较快，注意节奏和仓位，科技成长股依然是接下来主要的方向。

【免责声明：以上内容仅供参考，不构成绝对投资建议，股市有风险，入市需谨慎。】