晶盛机电

【今晚爆了一个雷】鹏博士业绩暴雷历经年报延期之后，鹏博士2019年年报，于5月19日晚间出炉，报告期内公司净利润约为-57.51亿元。鹏博士，叠加数据中心、安防、网络游戏、云计算等多重热门概念，也是板块的活跃股之一。对于业绩变动的原因，2019年度计提商誉减值准备19.99亿元，计提固定资产减值准备30.75亿元，计提坏账准备及其他资产减值损失等4.17亿元。守时是一个人的基本素质，同样也是一家公 【今晚爆了一个雷】鹏博士业绩暴雷

历经年报延期之后，鹏博士2019年年报，于5月19日晚间出炉，报告期内公司净利润约为-57.51亿元。

鹏博士，叠加数据中心、安防、网络游戏、云计算等多重热门概念，也是板块的活跃股之一。

对于业绩变动的原因，2019年度计提商誉减值准备19.99亿元，计提固定资产减值准备30.75亿元，计提坏账准备及其他资产减值损失等4.17亿元。

守时是一个人的基本素质，同样也是一家公司的基本要求，对于延期披露年报的，多半伴随着各种雷区，回避为上。

明天市场一个雷

可转债，历来反对大家去参与

但是今天出现的这个风险还是再次提示大家

百姓转债113531，明天是最后一个交易日或转股日

如果明天收盘还未转股或卖出的朋友

将以100.058元的价格强制赎回

而今天的收盘价是134.70元

意味着明天收盘你如果还持有，将直接损失25%左右。

接下来还有26日（下周二）的泰晶转债

27日的千禾转债

具体的可以看下各自的公告

市场方向：

科技：

科技股卷土重来，自主可控是方向

即使今天的反弹你没有参与

也需要注意今天的板块表现优秀的个股

在经历了一次风险释放之后

这是资金的共同的选择

半导体的国产替代逻辑不变

因为除了国产替代没有路可走

只要华为还能生存

就能带动这批企业从无到有，从弱到强

所以，逻辑上，方向上，这都是重视的方向

光刻机相关的：中微公司、北方华创、晶盛机电

其他设备：离子注入机、测控、抛光、刻蚀、清洗

精测电子、华峰测控、万业企业这些

光刻胶：

午盘强调过很多遍，

今天板块集体大涨

科创板：华特气体

重点：容大感光、雅克科技、晶瑞股份

半导体材料，参考之前的表格：给一张新的表格（二期基金）

消费：

这是防御板块，之前说过，进攻和防御交叉操作

哪个跌买哪个，这样的节奏肯定比哪个涨买哪个要好一些

消费有个分支：直播、网红

这是5月13日午盘给的目标：

这个板块依然可以挖掘低位的品种进行参与

虽然我不看直播，但看过相关的新闻，比如央视主持的直播带货，最多的就是几类：零食（食品）、小家电、化妆品这几类。大家也可以对标下A股的上市公司。

金融：

市场风向，券商有资金在布局

这个板块也是适合低吸

情绪：

午盘给的三个情绪标的，最终涨停了2个，代表芯片和网红方向，所以下午的情绪也随之起来。题材整体情绪比较亢奋，震荡行情，最好的方式是买在绿盘，卖在高潮。

指数窄幅波动，板块轮动较快，与其像打地鼠，哪个冒头上哪个，不如静下心思考下一个轮动的板块，可轮动的板块本身并不多。

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周末复盘，翻翻研报，看看卖方报告对今年两会有何种主题投资机会？回顾过去几年两会催动的主题投资，典型如2015年的互联网++主题（计算机传媒），2016年的供给侧改革（煤炭钢铁），2017年的去杠杆和环保，2018年的创新驱动和乡村振兴，2019年强调发展资本市场的重要性，同时减税降费成为贯穿全年的政策红利。那么今年看两点是新的“特别国债”跟“新基建”，有望成为新的风口题材。另外除去总理的“两会工作 周末复盘，翻翻研报，看看卖方报告对今年两会有何种主题投资机会？回顾过去几年两会催动的主题投资，典型如2015年的互联网++主题（计算机传媒），2016年的供给侧改革（煤炭钢铁），2017年的去杠杆和环保，2018年的创新驱动和乡村振兴，2019年强调发展资本市场的重要性，同时减税降费成为贯穿全年的政策红利。

那么今年看两点是新的“特别国债”跟“新基建”，有望成为新的风口题材。

另外除去总理的“两会工作报告”会有具体目标和细分领域部署以外，部长通道、行程等都是重点值得关注的内容。比如16年银监会时任主席在部长尚福林通道上提及的债转股（近20年之后重启）；17年时任环保部长通道上预告了“正在对京津冀及周边地区进行的空气质量专项督查”；18年国税总局和国资委分别回应减税降费问题和热议的“国进民退”问题。

而契合今年市场大环境的投资机会梳理下来：

投资主线：

主线一：逆周期调节政策持续加码，工程机械延续景气。根据日前证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步，文件中明确指出募集资金优先用于“基础设施补短板领域”。基建公募REITs的推出可以有效的降低地方政府杠杆，也增加了地方政府基建投资的力度。另外，根据财政部预算司的4月20日的新闻发布会，财政部近期拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度，并力争5月底发行完毕，加上目前（截止4月26日）已发行的1.19万亿专项债，上半年专项债发行有望突破两万亿。专项债的加码积极带动了社会资本扩大有效投资，基建投资有望边际提升。目前，下游项目大型项目开工已经基本恢复，基建投资传导链已经疏通，工程机械板块有望直接受益，继续推荐工程机械龙头三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力。

主线二：新基建投资利好轨交，轨交装备有望保持景气度。4月底，国铁集团对国铁上海局基建投资计划做出调整，全年投资预计900亿元以上，其中上半年计划完成350亿元左右，比原投资计划增加50多亿元，建设任务持续维持高位，今年计划开通新线里程逾1000公里。在宏观经济下行承压的背景下，逆周期基建投资或成国家拉动经济增长的选择，此外，城际高铁和轨道交通作为国家新基建重点领域有望加速建设，铁路投资有望继续保持景气态势。截止今年1-2月国家发改委已批复铁路项目1206亿元，同比去年提升近30%。车辆购置对应基建投资存在4-5年时间滞后，我们预期2018年以来轨交投建加码将有望刺激近几年车辆装备购置需求，轨交装备龙头有望持续受益。此外，在地方政府专项债保障下，由地方政府主导的城轨建设有望持续加码，截至2020年3月31日，全国各地发行新增专项债券1.08万亿元，占提前下达额度的84%，发行规模同比增长63%，预计约提前2.5个月完成既定发行任务。展望2020年，我们统计城轨新建里程有望继续保增长，城轨车辆装备将步入招标高峰。重点推荐中国中车、中国通号、神州高铁，建议关注交控科技、康尼机电、中铁工业等。

主线三：全球半导体销量有所回暖，提振设备服务需求。当前半导体销量回暖趋势明显，头部晶圆厂受疫情影响较小，资本开支未受明显的影响，台积电继续维持2020年150-160美元的目标资本开支，中芯国际资本开支不降反增，由22亿美元上升至31亿美元。下游资本开支改善带来半导体设备需求回暖，2月北美半导体设备制造商销售额为23.7亿美元，同比增长26.8%。并且，国内半导体设备厂商在主流晶圆厂不断突破，国产替代速度有所加快。三月以来，除年初以来一直招投标的长江存储，华力、华虹、合肥晶合等企业也已开启招投标，以中微公司为代表的国产厂家中标多个订单，国产化进程持续加快。以华力微电子、长江储存为例，华力微电子的CMP设备、剥离设备、废气处理设备均接近或超过20%的国产化率；长江储存的退火、氧化、清洗、刻蚀等设备的国产化率已经超过20%。伴随着技术的不断提升和国内半导体行业的快速发展，国产半导体设备厂商正逐步进入业绩释放期。重点推荐晶盛机电、苏试试验和中微公司。

风险提示：行业需求下降，行业竞争加剧，原材料价格上涨。

...展开

1.周末，把限制范围扩大到了所有的产业链，包括自主芯片。惯例是被动和主动两个方面。被动：国产替代，重点是中芯国际产业链，从上游半导体设备材料到芯片设计。主动：通常是限制农产品、大飞机进口，以及稀土等的出口。2.第二个讲不好，所以，重点把中芯国际产业链做个梳理，上游半导体设备：北方华创、中微公司、芯源微、晶盛机电上游半导体材料：沪硅产业、中环股份(硅片)；江丰电子、有研新材(靶材)；上海新阳、南大光 1.周末，把限制范围扩大到了所有的产业链，包括自主芯片。惯例是被动和主动两个方面。

被动：国产替代，重点是中芯国际产业链，从上游半导体设备材料到芯片设计。

主动：通常是限制农产品、大飞机进口，以及稀土等的出口。

2.第二个讲不好，所以，重点把中芯国际产业链做个梳理，

上游半导体设备：北方华创、中微公司、芯源微、晶盛机电

上游半导体材料：沪硅产业、中环股份(硅片)；江丰电子、有研新材(靶材)；上海新阳、南大光电、江化微(其他)。

下游封测：长电科技、深科技、通富微电、华天科技、晶方科技。

下游芯片设计：紫光国微、兆易创新、捷捷微电、景嘉微、中国长城。

...展开

有用！非常有用！A股芯片产业链个股汇总，股民朋友注意一下：​一、上游半导体设备​1、刻蚀机：北方华创、中微公司​2、光刻机：上微集团、华卓清科​3、PVD：北方华创​4、CVD：北方华创、中微公司、沈阳拓荆​5、离子注入：中科信、万业企业​6、炉管设备：北方华创、晶盛机电​7、检测设备：精测电子、华峰测控、长川科技​8、清洗机：北方华创、至纯科技、盛美半导体​9、其他设备：芯源微、大族激光、锐科激 有用！非常有用！A股芯片产业链个股汇总，股民朋友注意一下：​

一、上游半导体设备​

1、刻蚀机：北方华创、中微公司​

2、光刻机：上微集团、华卓清科​

3、PVD：北方华创​

4、CVD：北方华创、中微公司、沈阳拓荆​

5、离子注入：中科信、万业企业​

6、炉管设备：北方华创、晶盛机电​

7、检测设备：精测电子、华峰测控、长川科技​

8、清洗机：北方华创、至纯科技、盛美半导体​

9、其他设备：芯源微、大族激光、锐科激光​

二、上游半导体材料​

1、大硅片：沪硅产业、中环股份​

2、靶材：江丰电子、阿石创、隆华科技、有研新材​

3、高纯试剂：上海新阳、江化微、晶瑞股份、巨化股份​

4、特种气体：雅克科技、华特气体、南大光电​

5、抛光材料：安集科技、鼎龙股份​

6、光刻胶：南大光电、飞凯材料、容大感光、晶瑞股份​

7、其他材料：神工光伏、菲利华、石英股份

…

突发消息和机会，大家可以周末好好研究一下国产芯片和国产替代的机会。

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【趋势很好的大科技个股梳理如下】上海贝岭600171集成电路+芯片+趋势+低位；和而泰，002402芯片+军工+趋势；昌盛机电300316集成电路+趋势；长信科技300088趋势+连续小阳线；汇金股份300368数字货币+区块链+低位；有研新材600206芯片+军工+稀土+趋势；上海新阳300236上一波大科技龙头之一，连续小阳线；南大光电300346光刻胶+集成电路+趋势；太极实业600667集 【趋势很好的大科技个股梳理如下】

上海贝岭 600171 集成电路+芯片+趋势+低位；

和而泰，002402 芯片+军工+趋势；

昌盛机电 300316 集成电路+趋势；

长信科技 300088 趋势+连续小阳线；

汇金股份 300368 数字货币+区块链+低位；

有研新材 600206 芯片+军工+稀土+趋势；

上海新阳 300236 上一波大科技龙头之一，连续小阳线；

南大光电 300346 光刻胶+集成电路+趋势；

太极实业 600667 集成电路+芯片+趋势；

通富微电 002156 集成电路+芯片+趋势；

三安光电 600703 集成电路+芯片+趋势；

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今天重点讲两个方向：1）疫苗；2）美国对华为限制升级。一、疫苗1、消息面5月15日举行新闻发布会，介绍新冠肺炎疫情常态化防控工作。国家卫生健康委副主任曾益新介绍新冠病毒疫苗研发最新进展：已有一项重组腺病毒载体疫苗和4项灭活疫苗相继获国家药监局的批准，开展一期和二期合并临床实验。截至目前，各个项目中一期二期临床试验共有2575名志愿者已经接种。其中，一期临床实验已累计完成了539名志愿者的接种，有的 今天重点讲两个方向：1）疫苗；2）美国对华为限制升级。

一、疫苗

1、消息面

5月15日举行新闻发布会，介绍新冠肺炎疫情常态化防控工作。国家卫生健康委副主任曾益新介绍新冠病毒疫苗研发最新进展：已有一项重组腺病毒载体疫苗和4项灭活疫苗相继获国家药监局的批准，开展一期和二期合并临床实验。截至目前，各个项目中一期二期临床试验共有2575名志愿者已经接种。

其中，一期临床实验已累计完成了539名志愿者的接种，有的已经获得了初步安全性和保护性抗体产生的数据。二期临床实验已经累计完成了2036名志愿者的接种，正在开展全过程接种和安全性、有效性评价。

“在这些项目的临床实验过程中，目前我们没有收到有重大不良反应的报告。按照计划，如果一切顺利的话，这几个项目应该在今年7月份陆续完成。”曾益新表示，除了上述重组腺病毒载体疫苗和灭活疫苗，其他几个技术路径的疫苗研发也在顺利有序推进，研究过程中效果不理想的进行了调整，进展较快的已开始向国家药品监督管理局药审中心滚动递交申报资料，预计6月份开始还会有项目能够获得国家药监局的批准，进入临床试验阶段。

2、疫苗的进展加速，有两个方向存在预期差，主要是疫苗厂商和疫苗玻璃瓶。

3、疫苗厂商

1）疫苗研发、生产企业：康希诺、未名医药

2）重点讲讲未名医药和北京科兴以及疫苗的关系

a、近日在科创板上市申请获得受理的科兴生物制药股份有限公司，其控股股东为深圳科益医药控股有限公司。科兴生物制药股份有限公司与未名医药无股权关系，跟疫苗研发、跟未名医药无半点关系，不要混淆。

b、未名医药通过全资子公司未名生物持有北京科兴生物制品有限公司26.91%的股权。

科兴控股在香港设立的全资子公司——科兴控股(香港)有限公司(“香港科兴”)，持有北京科兴生物制品有限公司73.09%的股权。

表面上看，未名医药与北京科兴有关系，跟科兴中维没关系，但事实上却非如此。

c、研制新冠疫苗的是北京科兴中维生物技术有限公司。

d、北京科兴与科兴生物

科兴生物，是中国第一家在美上市的疫苗企业，主要从事于研究，开发，制造及保护免受感染性疾病的疫苗，研制并完成全球第一支SARS病毒灭活疫苗Ⅰ期临床研究，研制出中国第一支甲型肝炎灭活疫苗、中国第一支甲型乙型肝炎联合疫苗、全球第一支甲型H1N1流感疫苗。可以说，科兴生物战绩辉煌。

科兴生物主要生产运营实体是北京科兴，进行疫苗研发的实体是科兴中维。

e、科兴的恩怨情仇

科兴生物的实际控制权在总经理尹卫东手上，但这是因为当年未名集团出让第一大股东地位并允许其他北京科兴股东集中合并股份以实现在美国上市。为此，科兴与未名集团订立协议：尹卫东及科兴承诺，永久确保未名集团对北京科兴的实际控制人地位。

2016年科兴生物爆发股权争夺战。当时，以CEO尹卫东为首的买方团拟以每股7美元，约4.018亿美元收购科兴，但是被未名医药狙击。最终，私有化终止，由此埋下矛盾激化的种子。

2017、2018年北京科兴拒绝向未名医药提供充分的财务数据及资料，导致未名医药 2017 年度、2018 年度财务报告被出具了保留意见的审计报告。

2020年5月9日，北京科兴同意公司聘请的审计机构进行现场审计并查阅、复制财务会计报告、财务报表，查阅会计账簿。由此，未名医药算是暂时缓解了市场担忧。

综上，科兴中维疫苗研发成功后，将由未名医药持股北京科兴生物负责生产，由此受益。

2）疫苗玻璃瓶

1）紧缺逻辑：

目前储存疫苗的玻璃瓶严重短缺，或导致疫苗无法在全球推广。

疫苗瓶是由专用玻璃制成的，通常容纳2毫升-100毫升的液体，平均高度45毫米，宽11.5毫米。它们必须保证耐低温，且能够承受在全球范围运输中所造成的磨损。

疫苗的装瓶在业内被称为“灌装”程序，过程复杂，机器用虹吸管将液体灌进玻璃瓶中，每一个都要进行人工质检。因此，不管是玻璃瓶的制造还是灌装，都是费时的程序。这将成为全球新冠疫苗延误的主要原因。

2）替代逻辑：

根据中国玻璃网的信息，德国肖特公司生产的中性硼硅玻管在国内的售价约为每吨2.7万元。按此测算，国内市场的进口替代可达到13亿元左右。

我国每年还需进口以中性硼硅玻为原料的卡式瓶、西林瓶、安瓿、试管等，以上玻璃制品数量合计在2亿只以上，进口替代的市场容量很大。

3）建议关注

山东药玻：作为国内（中硼硅）模制瓶龙头和潜在的管制瓶龙头，是国内规模最大的药用玻璃包装企业，专为国内外医药生产企业提供模制药用玻璃瓶、药用玻璃管、安瓿、管制药用玻璃瓶、棕色瓶、输液瓶等六大系列340多种规格的产品。

二、美国对华为升级限制

1、今天，华为在其心声社区发出了呼喊：没有伤痕累累，哪来皮糙肉厚，英雄自古多磨难。回头看，崎岖坎坷；向前看，永不言弃。

在华为这声呼喊的背后，是5月15日美国商务部宣布将华为的临时许可再延长90天，推迟到2020年8月13日。同时，美国商务部还发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，包括那些处于美国以外，但被列为美国商务管制清单中的生产设备，要为华为和海思生产代工前，都需要获得美国政府的许可证。

与此相关的是，全球最大的合同芯片制造商台积电制造有限公司拟在美国亚利桑那州建造一座价值120亿美元的工厂。

2、这次美国的限制升级，从华为供应端到海思芯片端，对于当前的华为来说，未来的发展会更加艰难。

过去一年，华为在IC设计端上，基本上摆脱了美国的最大威胁，因为走的时候自研替代的道路，而且颇见成效。

但是在制造端上，华为高度依赖于台积电，同时，在上游半导体设备、EDA软件等领域，仍是被美国厂商垄断。在这些领域，一旦限制条例真的落地，华为受到的打击将是难以承受的。

3、对于美国的限制升级，中国极有可能做出反制措施。目前在媒体上已经开始出现这样的声音，不排除先做舆论战的可能。

从消息面上来看，有接近中国政府的消息人士向《环球时报》透露，如美方最终实施上述计划，中方将予以强力反击，维护自身合法正当权益。中方可使用的具体反制选项包括以下几项：将美有关企业纳入中方“不可靠实体清单”，依照《网络安全审查办法》和《反垄断法》等法律法规对高通、思科、苹果等美企进行限制或调查，暂停采购波音公司飞机等。

如果真的条例落地，反制不可避免，这是当前我国发展到当前这个阶段，大国实力的体现。

从反制上来说，高通首当其冲，毕竟高通和华为是竞争对手。其次，是思科和波音。最后，才有可能是苹果，而苹果，关系比较微妙，不到迫不得已，不会受到反制。

正如研报君最近一直强调的，芯片半导体板块目前国产化趋势越来越紧迫，国内在这个赛道急需加速发展。一方面是国际间摩擦加剧，科技自强成为当前最急迫的任务之一，另一方面是世界经济衰退，产业链升级、实现供应链上游的替代，成为经济发展的重要措施。

4、其他相关消息：

中芯国际在港交所公告：中芯控股与国家集成电路基金等多方订立新合资合同及新增资扩股协议，国家集成电路基金II等多方同意分别注资15亿美元及7.5亿美元予中芯南方注册资本，中芯南方注册资本将由35亿美元增加至65亿美元。

近期，中芯国际要回归科创板的消息，可以说是助推了科技股的行情上涨。

比如说，中芯国际产业链上的相关企业股票价格有较好表现，比如前5名里，安集科技、沪硅产业、中微公司都是中芯国际产业链的企业，特别是安集科技，第一大客户是中芯国际，收入占比60％左右，可以说和中芯国际深度绑定。

同时，与中芯有股权关系的企业表现也不错。比如长电科技和兆易创新，中芯国际持股长电科技19%的股份，而兆易创新是中芯国际的客户及战略投资方，持股1.02%。

5、国产芯片半导体产业链将继续迎加速国产化替代预期，建议继续关注。

芯片设备方向，关注北方华创、晶盛机电等

芯片材料，关注雅克科技、中环股份、沪硅产业、南大光电、深南电路、兴森科技

封测方向，关注长电科技、华天科技、通富微电

其他的，关注斯达半导、圣邦股份、卓胜微、兆易创新、中科曙光等。

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科技股迎新一轮起点龙头公司长期向好趋势不变机构认为，“在结构性行情中，投资者仍可关注以半导体为主的科技细分领域。”虽然近期A股在前期反弹后出现震荡，但可以看到市场热度已开始渐渐升高。分析人士指出，考虑到全球疫情影响还有待释放，大盘难以出现趋势性行情。但在目前结构性行情中，市场机会依旧丰富。投资者仍可继续关注科技领域，其中部分关注度较高的细分领域特别值得留意，例如半导体设备、半导体材料、云计算等。1 科技股迎新一轮起点 龙头公司长期向好趋势不变

机构认为，“在结构性行情中，投资者仍可关注以半导体为主的科技细分领域。”

虽然近期A股在前期反弹后出现震荡，但可以看到市场热度已开始渐渐升高。分析人士指出，考虑到全球疫情影响还有待释放，大盘难以出现趋势性行情。但在目前结构性行情中，市场机会依旧丰富。投资者仍可继续关注科技领域，其中部分关注度较高的细分领域特别值得留意，例如半导体设备、半导体材料、云计算等。

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半导体设备：

进口替代进程加快

美国部分半导体设备制造商发出信函，要求中国国内从事军民融合或为军品供应集成电路的企业，不得用美国清单厂商半导体设备代工生产军用集成电路，同时“无限追溯”机制生效。华泰证券分析师王林认为，该消息在一定程度上折射了目前中国半导体产业链对海外设备企业的依赖度仍然较高。在国际贸易摩擦持续和技术竞争较为激烈的环境下，设备自主可控需求将更加迫切，初步具备进口替代能力的本土半导体设备龙头发展有望进一步加快。

虽然海外新冠疫情的扩散或对全球半导体产业的景气度及设备需求带来一定不确定性，但中国大陆正处于晶圆产能扩张的历史机遇期，逆周期投资为本土设备需求提供了较强成长韧性。王林表示，在国内新型基建投资发力背景下，5G、人工智能、云计算等产业有望加快发展，半导体设备作为核心底层硬件支撑产业亦将较为受益。相比于海外半导体设备企业，本土企业有望依托庞大的本土市场机遇逆势崛起，2020年有望成为本土企业产品技术加快突破、收入及订单较快增长的关键之年。

中银证券分析师杨绍辉指出，工艺设备逐渐成为国内公司业绩主要增长点，而精测电子、中科信、芯源微等的工艺设备在2019年前后获得零的突破，凸显半导体设备 国产化进程加快及全面突破趋势。强烈推荐中微公司、北方华创、万业企业、长川科技、晶盛机电、精测电子等。

潜力股精选

中微公司（688012）细分领域领军者

公司日益提升的国际竞争力和半导体设备产业需求复苏、本土晶圆厂扩产及技术成熟、5G产业发展为公司带来的新机遇。相比于成熟发展阶段的海外龙头，公司正处于市场地位快速提升的高成长阶段，同时其突出的技术及研发实力在本土企业中稀缺度很高。虽然估值存在较高溢价，但作为中国高端装备的“核心资产”，其投资价值仍值得关注。华泰证券指出，半导体设备需求及订单向上拐点或已到来，2020年行业有望较快成长，新增需求源自5G商用推动全球存储扩产及中国大陆整体晶圆、封测产能扩张，其中刻蚀、薄膜沉积设备受益程度较高，作为国产刻蚀设备领军者有望受益。

北方华创（002371）进一步加码主业

公司主营半导体装备、真空装备、新能源锂电装备及精密元器件业务。现有四大产业制造基地，营销服务体系覆盖全球主要国家和地区。海通证券(港股06837)指出，2018年中国大陆市场设备投资额创历史新高，达到128.2亿美元，成为全球第二大的投资区域，预计2020年中国大陆设备投资将增长至170.6亿美元，未来依然是全球设备投资的主要地区，中国集成电路装备产业也将迎来一个“黄金时代”。公司非公开发行募集资金约20亿元将投入“高端集成电路装备研发及产业化项目”和“高精密电子元器件产业化基地扩产项目”的建设，进一步加码在高端集成电路设备领域的布局。

万业企业（600641）进入离子注入行业

公司2019年积极深化战略转型、投入研发，离子注入机取得良好进展。广发证券(港股01776)指出，集成电路领域，2019年凯世通的低能大束流离子注入机迁机成功，顺利进入离子注入晶圆验证阶段，标志着公司具备先进制程的低能大束流离子注入整机工艺验证的能力，未来有望为全球先进制程逻辑、存储、5G射频、摄像头CIS、功率半导体等不同应用领域芯片客户提供离子注入工艺验证服务。展望未来，凯世通在离子注入行业取得了较为良好的进展，未来有望持续迎来客户和订单突破。同时多因素助力国内迎晶圆建厂潮，凯世通有望持续迎来突破受益国产替代浪潮。

长川科技（300604）产品线持续扩充

公司是“02”专项芯片测试设备领域相关课题的承担者，看好公司大力研发投入下产品线持续扩充带来的增长前景。可以看到，公司测试机、分选机在核心性能指标上已达到国内领先、接近国外先进水平，且具备较高的性价比优势；不断丰富型号及产品线，尤其是数字测试机、探针台等高端产品的推出显著提升了公司技术竞争力。开源证券指出，公司作为IC测试设备领域的龙头企业，研发投入力度大，新产品型号不断推出、已有产品型号持续功能升级，以及STI优质资产的并表。看好公司大力研发投入下产品线持续扩充带来的增长前景。

2半导体材料：

市场需求逐年提升

半导体材料是半导体产业基石。在集成电路芯片制造过程中，每一个步骤都需要用到相应的材料，材料质量的好坏影响最终集成电路芯片质量的优劣。由于其技术壁垒高，其出口政策的调整甚至能作为维护国家利益的重要手段。

行业人士指出，我国半导体材料占全球市场比例约16%，且以封装材料为主，晶圆制造材料占比低于封装材料。我国半导体材料国产化占比较低，2017年国产半导体销售额约281.7亿元，其中国产封装材料销售额约116.4亿元，国产化率29.3%。我国半导体材料的整体国产化率仍然处于较低水平，在进口替代领域仍具有较大市场空间。此外，随着我国本土先进制程推进以及存储基地扩产，对半导体材料需求将逐年提升，给本土材料厂商带来较大导入机会。

大基金一期重点投资半导体制造和设计行业，大基金二期将更关注半导体材料的投资。特别是受贸易摩擦的影响，国人更加清醒认识到半导体材料的重要性。申港证券分析师曹旭特指出，半导体材料处于半导体产业链的上游，在整个半导体产业中有着至关重要的作用。目前国内关键设备及材料主要依赖进口，推动半导体材料的发展势在必行。建议投资者关注安集科技、华特气体、雅克科技、三安光电、华峰测控等。

潜力股精选

安集科技（688019）抛光液国内唯一生产商

公司是国内抛光液唯一生产商，且抛光液具有全球竞争力。目前公司的抛光液产品已实现向中芯国际(港股00981)、台积电、长江存储等国际一线晶圆厂供货。在光刻胶去除剂领域，公司的产品也已经实现向中芯国际、长江存储、三安光电等知名企业供货。抛光液及光刻胶去除剂都有百亿市场空间，目前公司体量还较小，未来成长空间巨大。深港证券指出，目前长江存储已经开启一期的产能扩张，一期目标产能10万片/月，产能提升明显。长江存储是公司前五大客户，长江存储一期产能扩张，公司有望直接受益。而且长江存储未来还有二期及三期，未来在长江存储的带动下发展空间大。

华特气体（688268）进入集成电路领域

公司对前沿领域特种气体较早进行了研发布局，并成功进入了大规模集成电路、新型显示面板等领域客户的供应链，形成了较强的先发优势。光大证券(港股06178)指出，在集成电路、新型显示面板等特种气体的下游高端应用领域，积累了中芯国际、台积电、华润微电子、华虹宏力、长江存储等众多优质客户。尤其在集成电路领域，成功实现了对国内8寸以上集成电路制造厂商超过80%的客户覆盖率。公司募投项目将重点生产高纯特种气体，填补国内市场的空缺，加速特种气体国产化的进程，打破外资气体公司在中国的市场垄断地位，为公司长期稳定发展奠定坚实的基础。

雅克科技（002409）掌握多个核心材料

公司打造半导体材料“平台型”公司，充分受益于半导体产业大转移及国产化。2016年开始采用“并购+投资+整合”发展模式，积极转型进军半导体相关材料及设备行业，先后并购华飞电子、江苏先科和科美特，产品结构不断优化，毛利率提升明显，利润和盈利能力重回上升通道。太平洋证券指出，随着全球半导体产业向中国转移以及国内制造企业的突破，为上游半导体材料国产化提供了条件，并带来显著拉动效应。公司打造半导体材料“平台型”企业，掌握多个半导体产业领域核心材料，受益于半导体产业向国内转移，行业快速发展及国产化替代。

三安光电（600703）半导体产业深度布局

公司非公开募集70亿元用于投入总投资金额约138亿元的半导体研发与产业化项目（一期），主要投资于氮化镓、砷化镓、特种封装业务、以及公共配套板块。预计后续项目达产后预计实现年销售收入82.44亿元，对应净利润19.92亿元，将显著增厚公司业绩。国盛证券指出，公司作为化合物半导体龙头企业，LED主业逐渐触底回暖，且格局优化、强者恒强；公司砷化镓、氮化镓、碳化硅及滤波器等器件积极布局，卡位下一世代半导体制造领域，率先迎来产品突破和放量。公司深度布局化合物半导体，氮化镓、碳化硅、砷化镓同步发力迈入收获期。

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云计算：

较快增长态势将保持

云计算产业链进入快速成长期，亚马逊、微软、谷歌等全球云计算领头羊持续高速增长，基础设施和下游放量同步。在过去很长时间，中国区阿里腾讯的需求增长一直快于全球龙头。数据反映出整个云计算行业高速成长的水平相当稳定，下游需求在基数放大的同时增速仍能保持，放量发展已经明确。

根据Gartner数据，2018年以IaaS、PaaS和SaaS为代表的云计算市场规模达到1363亿美元，同比增长23.01%，增速相较201年小幅回落，但总体趋于稳定。预计2019年至2021年全球云计算市场的平均增速在21%左右，增速逐年降低，但仍能维持较快增长；到2022年，全球云计算市场规模将达到2700亿美元。

华泰证券分析师王林指出，5G、人工智能为代表的技术创新将推动云计算迎接新一轮成长机遇。当前海外疫情带动了线上办公等需求提升，海外云计算巨头一季度云计算相关收入皆实现快速增长。资本开支方面，云计算相关投资成为驱动一季度资本开支的主要动力，但对于二季度资本开支展望，不同公司的预期有所差异。云计算产业是长期成长赛道，疫情有望培育用户线上化办公习惯，加速企业数字化转型，并带动云计算发展。映射至国内，保持同样观点，继续看好IDC及网络设备板块。建议关注数据港、奥飞数据、光环新网、紫光股份、星网锐捷、中际旭创等。

潜力股精选

数据港（603881） BAT数据服务商

公司以批发型数据中心作为切入点，逐渐形成以批发型数据中心服务为主，零售型数据中心服务为辅的经营模式，同时还提供少量的数据中心增值服务。客户方面，公司成立之初，主要依托阿里巴巴，随后发展多家互联网企业、云计算服务商及企业等终端客户，是国内少数同时服务于阿里巴巴、腾讯、百度三大互联网公司的数据中心服务商。截止至2018年底，公司共运营15个数据中心，拥有7个核心市场，共部署1.04万个机柜。中泰证券指出，公司是国内领先的批发型数据中心服务商，5G推动网络连接数与数据流量增长，云计算产业蓬勃发展，数据中心重要性凸显，长期发展空间向好。

奥飞数据（300738）有影响力的IDC服务商

公司目前在广州、深圳、北京、海南设计建设多个自建数据中心。截至2019年底，自建数据中心机柜数约为7200个，比去年同期增长了144.47%。目前依托强大的数据中心，针对不同类型客户的需求，公司为金融企业、互联网企业、游戏企业、企业客户提供解决方案。东吴证券指出，公司是华南地区有影响力的IDC服务商，通过内生与外延并举，开展全国布局，以一线城市为中心，以及海南、广西这些有明确需求的城市通过自建或收购的方式建立更多的数据中心，预计到2021 年 , 机 柜 数 将 达 到20000-25000个，将大幅度地增加公司的产业规模。

光环新网（300383）服务规模进一步扩大

公司2020年一季度各项业务继续保持增长，业绩持续增长主要受益于北京多个云计算数据中心逐步投产，进一步扩大了公司数据中心服务规模。疫情期间，随着用户在线活动增多，数据中心上架率有所提升，云计算业务继续保持增长势头。公司在2020年将继续加强数据中心资源储备，积极推进现有项目的建设进度并提升IDC服务能力。银河证券指出，公司拟募集资金总额不超过50亿元推动北京房山、上海嘉定、燕郊和长沙等地项目的建设，旨在加快核心城市及周边数据中心的布局，建设完成后，有望在5G流量大爆发时代大幅提高可用机柜数量。

星网锐捷（002396）多业务行业排名第一

公司成立以来不断融合创新科技、专注构建智慧化应用场景。核心业务企业交换机国内仅次于华为、华三；云交换机、云课堂、瘦客户机、云桌面、智能POS等稳居行业第一。海通证券指出，目前全球5G商用快速推进，ICT设备面临新一轮升级换代；全球云计算资本开支回暖，步入至少两年的新一轮上升周期。公司的云交换机位居国内前列、2019年突破运营商高端市场；云桌面锐捷网络和升腾资讯布局多年，迎来加速向上拐点。我们认为未来公司的核心主业将更加突出，并提供持续驱动力；伴随着拆分子公司细则落地，细分业务的价值也有望得到重新评估。

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