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招商证券：苹果秘密在台砸百亿元扩大投资，在竹科龙潭园区盖新厂，锁定MiniLED与MicroLED这两大新世代显示器技术，并与晶电、友达合作，未来将供应iPhone、iPad等硬体使用。短期来看，苹果此举有望提升专业显示的渗透率。中长期来看，苹果若率先将Mini背光产品应用在其产品上，将带动MiniLED与MicroLED成本下降，从而进入大规模商用，催化MiniLED与MicroLED显示进入尺 招商证券：

苹果秘密在台砸百亿元扩大投资，在竹科龙潭园区盖新厂，锁定Mini LED与Micro LED这两大新世代显示器技术，并与晶电、友达合作，未来将供应iPhone、iPad等硬体使用。短期来看，苹果此举有望提升专业显示的渗透率。中长期来看，苹果若率先将Mini背光产品应用在其产品上，将带动Mini LED与Micro LED成本下降，从而进入大规模商用，催化Mini LED与Micro LED显示进入尺寸更小的消费电子领域，进而带来消费电子的替代升级潮。预计Mini LED与Micro LED渗透率将加速提升，更快进入大规模量产，建议关注产业链投资机会。

Mini LED已开始小规模量产，但并未实现大规模量产。在2019年的CES（国际消费电子展）上，已经出现多款Mini LED产品，如华硕展出的一款专业级的显示器 ProArt PA32UCX，这款显示器使用10bit 4K分辨率的面板，峰值亮度高达1200nits，并具有97%的DCI-P3色域覆盖、89%的Rec.2020色域覆盖，海信也推出了一款145寸的Mini LED电视。此外，晶电、亿光、隆达等台系LED厂已迈入小量出货阶段。根据LEDinside发布的《Mini LED与HDR高端显示器市场报告》，Mini LED背光显示器在亮度、信赖性等性能上具备显著优势，有机会抢攻高端显示器市场，并且可延长液晶显示器的生命周期，预估2024年Mini LED背光在IT、电视及平板应用的渗透率，分别有机会成长至20%、15%及10%。

【招商证券】

2020年是MiniLED背光+LCD产品量产的元年，MiniLED技术应用当前已经具备经济性

1.高动态范围以及削弱的光晕效应是MiniLED带给LCD突出的优势。一个MiniLED控制大概30个LCD的像素，而人在某一距离下观看时，肉眼分辨率有限。利用这个原理，加上最佳的区域划分数目，我们可以将光晕效应压制到最低程度，达到和OLED一样出色的表现。此外，MiniLED的亮度、明暗对比度、色彩饱和度，都可以让LCD的动态范围提升百倍甚至好几千倍。

2.MiniLED背光技术的接受程度比MicroLED更高。MiniLED比MicroLED更容易制造，良率更高，技术上已经证明可行。所以MiniLED是LCD此一轮发展的进化核心动力，这种升级将使得LCD如虎添翼。2019年以来MiniLED显示产品密集发布，苹果、TCL、海信、华硕、群创、友达、京东方等巨头纷纷推出MiniLED背光或类似技术的电视、显示器、VR和车载显示等终端产品。

3.在移动显示的应用范围里，MiniLED的高动态范围、高色彩饱和度、长寿命和省电等特点非常重要。据媒体报道，苹果最快将在2020年第四季度至2021年一到二季度分别推出配备MiniLED显示屏的iPad与MacBook。

重点关注MiniLED应用落地，量产工艺突破带来的高端LED显示行业景气随着5G网络及工业4.0时代的到来，互联网+、物联网、人工智能、虚拟现实及增强显示等新技术的出现，超高清显示需求强烈，小间距渗透持续、MiniLED等新兴应用领域不断发展，高端LED显示行业景气度持续上行。

相关标的有：国星光电、瑞丰光电、聚飞光电、华灿光电、TCL科技、利亚德、洲明科技、兆驰股份、奥拓电子和三安光电等。

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光刻胶集体狂欢，这5只龙头被集中看好！（附股）九方智投5天前·优质财经领域创作者认真研究，明白讲话，金融科普，有我九方！九方智投拥有一支强大的投研团队——九方金融研究所，为大家分享投资相关的知识和技巧。最近美国全面封锁打压华为的事件愈演愈烈，华为芯片有接近一半的专利技来自于美国，不想被挨打，芯片技术实现国产替代刻不容缓。芯片产业链极其复杂，今天我们来聊聊半导体中的重要材料之一——光刻胶，看看为什么 光刻胶集体狂欢，这5只龙头被集中看好！（附股）

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5天前 · 优质财经领域创作者

认真研究，明白讲话，金融科普，有我九方！九方智投拥有一支强大的投研团队——九方金融研究所，为大家分享投资相关的知识和技巧。

最近美国全面封锁打压华为的事件愈演愈烈，华为芯片有接近一半的专利技来自于美国，不想被挨打，芯片技术实现国产替代刻不容缓。

芯片产业链极其复杂，今天我们来聊聊半导体中的重要材料之一——光刻胶，看看为什么光刻胶概念能持续上涨？

一、被市场热捧的光刻胶到底是什么？

1、光刻胶不可或缺，技术壁垒高

光刻胶是一种感光材料，硅片制造中，光刻胶以液态涂在硅片表面，而后干燥成胶膜。光刻机就是利用特殊光线将集成电路映射到硅片表面，而光刻胶的作用就是避免在硅片表面留下痕迹，在半导体材料中技术难度最大。光刻工艺成本占整个芯片制造工艺的35%，耗费时间占整个芯片工艺的40-50%。

2、日、美垄断高端技术

光刻胶可细分为三类：半导体光刻胶、LCD光刻胶、PCB光刻胶，其中半导体光刻胶的技术要求最高，但我国目前主要较低端的PCB光刻胶，全球光刻胶的高端核心技术被美国和日本垄断，其中日本占据了全球70%以上的市场份额。未来几年光刻胶市场的年均增长率大约是15%，材料的国产化率有望从5%快速提升至40%。

3、疫情放大国产化需求，市场空间巨大

新冠疫情使得国内进出口贸易大受影响，日本“封城”导致国内光刻胶供需矛盾增加，国产替代刻不容缓。预计2022年半导体光刻胶市场约55亿，为2019年的两倍；面板光刻胶市场将达105亿。

二、光刻胶重点公司分析

1、南大光电

南大光电成立于2000年12月，是全球MO源主要供应商之一，目前公司的主营业务有三块：MO源、电子特气、光刻胶。

2017年，公司承担“02 专项”193nm ArF 光刻胶产品开发项目，总投资6.56 亿元，拟3年实现投产和销售，目标年产25吨。

2019年公司营收3.21亿，其中尚未包含光刻胶业务收入。光刻胶项目落地后，预计增加公司营收规模。

2、容大感光

公司是国内唯一拥有自主核心技术的感光油墨制造商，也是国内高端感光化学材料研发和制造龙头。公司上市募投光刻胶及配套化学品，预计新增产能1000吨。

3、晶瑞股份

公司主营包括超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料和锂电池粘结剂四大业务员，均为下游新兴产业（半导体、光伏、LED、锂电池）的关键材料。其在国内率先实现核心光刻胶的量产，可以实现0.35μm的分辨率。公司积累了一批稳定的客户，如半导体行业华虹宏力、 长江存储、合肥长鑫，锂电池行业比亚迪、力神等，LED 行业的三安光电、华灿光电等。

4、飞凯材料

公司致力于实现新材料技术的自主可控，以光纤紫外固化材料与液晶显示材料为出发点，目前业务扩展至集成电路和面板光刻胶材料，目前公司的光刻胶及配套产品产能如下：

5、上海新阳

公司目前的193光刻胶项目正处于实验室研发阶段，预计2020年实现销售，2020-2022年的193nm干法光刻胶预计销售额为1000万、2000万、5000万。

综上，我们认为上述几家公司的基本面都不错，其中飞凯材料、南大光电的业绩确定性较强。

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