迈瑞医疗

周末睡到自然醒，真好。周末市场上没有什么利好消息，既没有货币政策利好，也没有财政政策利好，行业利好好想也没有。至于川普封杀迪克拓克，还有威信，我吃瓜就可以了。天要下雨，娘要嫁人，由它去吧。有人问我，很少看我推荐个股。不是不推，是不想推，再说了我也没有证券投顾资格。所以就推荐一些板块，医药，消费，科技。医药里面，做医疗器械，创新药相关的多。医疗器械里面比如，迈瑞医疗，大博医疗。创新药里面恒瑞，长春高 周末睡到自然醒，真好。

周末市场上没有什么利好消息，既没有货币政策利好，也没有财政政策利好，行业利好好想也没有。

至于川普封杀迪克拓克，还有威信，我吃瓜就可以了。天要下雨，娘要嫁人，由它去吧。

有人问我，很少看我推荐个股。不是不推，是不想推，再说了我也没有证券投顾资格。

所以就推荐一些板块，医药，消费，科技。

医药里面，做医疗器械，创新药相关的多。医疗器械里面比如，迈瑞医疗，大博医疗。创新药里面恒瑞，长春高新，CRO等。

至于消费，个人比较喜欢食品消费，类似海天味业，也包括电子消费，典型的就是歌尔股份这些。当然还有其他的必选消费。

海天味业这公司，是中国人都离不开它，只要你吃饭了，炒的菜里面肯定有它的产品。哪有人说，我吃西餐，那吃西餐，肯定有亨氏的产品，所以巴菲特拿亨氏已经很久了。像我这种中餐，西餐，都会的美食达人，厨房里面，食用油，酱油，耗油，番茄酱，消耗是最快的。

至于科技这块，消费电子产品也是科技的一种。包括生物医药，也属于高科技的东西，如果钢铁侠代表了光刻机，那么X系列就代表了生物医药。

科技分很多种，半导体，5G，无人驾驶，航空航天等等。这些板块相关个股很好找。

还有一种，怎么样可以天天抓涨停。很简单，把每天涨停的前20个股票，有成交量，有换手率的，选10个出来，走势不错的，买它几个进去，总能抓几个涨停，当然也能吃面。这种方法，风险高，收益也不错。我16年后，就没这么玩过了，没意思

还是专心做我的这几个板块。为什么一直看好这3个板块，还是那句话，只要人生在世，离不开吃喝拉撒，生老病死，人类文明进步也离不开科技产业。so ，我的板块逻辑仅此而已。

很多股民炒股都想赚快钱，包括我也是。但是你会发现，越是想赚快钱的，反而越赚不到钱。打麻将，4个人都想着赢钱，那TMD誰输钱呢。是吧。

我的目标每年50％就可以了，100万为例，10年后就5800万了。（10年58倍）...想想10年后有半个小目标，不好吗。如果这10年里面，收益再提高一点，1个小目标，哪都不是事呀.

本文提到的个股不做买卖建议，股市有风险，入市需谨慎。

另外有人好奇，我长什么样，那我晒个自拍照吧。

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【盘面简要分析】今日盘面再次呈现反复震荡走势。早盘上证一度跌1.2%，创业板跌幅大于主板，最深跌幅接近3%，昨日主板弱中小创强，走势洽和昨日相反，给人以反复多变的影响，也可以看出资金在临近前期高点附近反复震荡以清洗前期获利筹码。创业板今日走势较弱主要是由于智飞生物、迈瑞医疗等权重股大跌所致。下午盘面震荡攀升，尾盘券商板块大涨，带动上证再次翻红，其中中信建投、中信证券盘中触及涨停。俩家券商之前曾被传 【盘面简要分析】今日盘面再次呈现反复震荡走势。早盘上证一度跌1.2%，创业板跌幅大于主板，最深跌幅接近3%，昨日主板弱中小创强，走势洽和昨日相反，给人以反复多变的影响，也可以看出资金在临近前期高点附近反复震荡以清洗前期获利筹码。创业板今日走势较弱主要是由于智飞生物、迈瑞医疗等权重股大跌所致。下午盘面震荡攀升，尾盘券商板块大涨，带动上证再次翻红，其中中信建投、中信证券盘中触及涨停。俩家券商之前曾被传出要合并的消息，但均被否认，关注近期有无相关消息。南北车合并之间，也多次否认，市场还是有一定预期。生物疫苗、酿酒板块今日跌幅较大，前期积累的大量获利筹码，有技术性调整的需求。航空、黄金板块走势较强，这与中美关系的恶化及黄金价格的上涨有一定关系。

从技术面看，大盘多次在3400点之下反复震荡，原因在于7月中上旬的平台区域恰在此区域附近，3400-3450附近有部分套牢筹码，主力多次攻而不取，主要目的是需要对前期平台的套牢筹码进行反复消化。突破平台后，大盘有望加速上涨。今日上证收出较长的下影线，说明下方有一定承接力度，观察前期平台区域的突破情况，重要点位需要券商等权重板块配合。

今日大盘成交量比昨日有所增加，沪深两市成交维持在1.2万亿以上，量能不减。北上资金流出不多，对盘面制约力度不大。

上证支撑位3300点，压力位3450。

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申万医药生物一级行业包括6个子行业，有化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务等，其中化学制药又包括化学原料药和化学制剂两个部分。基本面角度，医药行业上市公司业绩的长期增长能力，要比短期增长重要得多，因此可以用净利润复合年增长率这个指标来选择长跑冠军。1、化学制药化学制药行业涉及104家公司，首先选取最近三年净利润复合增长率超过20%的47家公司，代表公司有恒瑞医药、凯莱英等。2、医 申万医药生物一级行业包括6个子行业，有化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务等，其中化学制药又包括化学原料药和化学制剂两个部分。

基本面角度，医药行业上市公司业绩的长期增长能力，要比短期增长重要得多，因此可以用净利润复合年增长率这个指标来选择长跑冠军。

1、化学制药

化学制药行业涉及104家公司，首先选取最近三年净利润复合增长率超过20%的47家公司，代表公司有恒瑞医药、凯莱英等。

2、医疗器械

医疗器械行业涉及58家公司，首先选取最近三年净利润复合增长率超过20%的31家公司，代表公司有欧普康视、迈瑞医疗、乐谱医疗等。

3、医疗服务

医疗器械行业涉及22家公司，首先选取最近三年净利润复合增长率超过20%的16家公司，代表公司有药明康德、泰格医药、通策医疗、爱尔眼科等。

4、生物制品

生物制品行业涉及33家公司，首先选取最近三年净利润复合增长率超过10%的17家公司，代表公司有智飞生物、我武生物、长春高新、华兰生物、康泰生物等。

5、医药商业

医药商业行业涉及27家公司，首先选取最近三年净利润复合增长率超过10%的23家公司，代表公司有老百姓、鹭燕医药、柳药股份、益丰药房、九州通等。

6、中药

中药行业涉及67家公司，首先选取最近三年净利润复合增长率超过10%的26家公司，中药行业今年表现一般，代表公司有片仔癀等。

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除了新冠疫苗，它的核心竞争力是什么？》和大家分享了复星医药在业务结构、经营模式、营销模式、投资能力等各方面具备核心竞争力。节目推出后，有一些读者提出质疑，股价这么高了，还能买吗？就在你犹豫不决的时候，周一复星医药再收涨停。市场就是这样，好的标的就是涨得你怀疑人生，不好的标的即便大盘涨得风生水起它也岿然不动。如果你看不懂一家公司，看不到它的成长空间在哪里，那么再好的票你也拿不住。能在一只股票上赚多少 除了新冠疫苗，它的核心竞争力是什么？》和大家分享了复星医药在业务结构、经营模式、营销模式、投资能力等各方面具备核心竞争力。

节目推出后，有一些读者提出质疑，股价这么高了，还能买吗？就在你犹豫不决的时候，周一复星医药再收涨停。

市场就是这样，好的标的就是涨得你怀疑人生，不好的标的即便大盘涨得风生水起它也岿然不动。如果你看不懂一家公司，看不到它的成长空间在哪里，那么再好的票你也拿不住。

能在一只股票上赚多少钱取决于你对这家公司了解有多深。今天我们从定量的角度来分析复星医药的估值上限在哪里。

通过将复星医药的业务分拆成制药板块、医疗器械和诊断、医药商业和医疗服务三个板块，大致估算一下三块业务的贡献率和成长空间：

（一）制药板块：单抗、CAR-T、新冠疫苗

复星医药下属主要医药生产企业包括江苏万邦、重庆药友、Gland Pharma、奥鸿药业，分别贡献归母净利润6.5亿、4亿、3.8亿、2.3亿。

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2009 年公司设立单抗研发企业复宏汉霖。目前已经有1个生物类似药上市；2020 年，公司的曲妥珠、阿达木单抗生物类药有望上市。复宏汉霖的临床III 期及以后的产品价值为232 亿，临床II 期及以前项目按照30 亿估算，单抗资产价值在262 亿以上。

近期复宏汉霖拟在科创板上市，预计复宏汉霖的估值水平进一步提升。

CAR-T获批产品为Kite 的Yescarta 和诺华的Kymriah，Kite 的Yescarta 全球销售额4.56 亿美元，增长超过70%。

复星医药和Kite 合资成立复星凯特进行项目引进，可分配利润中，复星医药占60%，Kite占40%。参考已上市的CAR-T企业，预计复星凯特估值在百亿左右。

新冠疫苗方面，复星医药和BioNTech合作开发核算疫苗（mRNA）,BioNTech的产能预计由2020年的数百万剂疫苗达到2021年的数以亿剂疫苗产能，产能扩张100倍，商业化疫苗产品最早在2021年底推出。

（二）医疗器械和诊断

复星医药器械与诊断业务收入规模2019 年达到37 亿元，近4 年收入复合增速11.9%，利润复合增速15.3%，增长稳健。除复锐的医疗美容器械系列外，售额过亿品种还有达芬奇机器人、HPV 诊断试剂以及结核诊断产品T-SPOT试剂盒。

此次疫情，复星旗下呼吸机、检测试剂业务直接受益。

复锐医疗的主要产品是医疗美容器械，收入占整个医疗器械和诊断板块的1/3，具体产品和定位如下：

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医美行业在全球都处于成长期，市场空间大，预计全球能量源美容（利用激光、射频、超声波、热能、光热能等能量源形式，达到修身、脱毛、嫩肤的目的）市场2020-2021年的增速超10%。

（三）医药商业投资和医疗服务

复星医药是一家典型的投资型药企，投资收益为其贡献了巨大的利润。

复星持有国药产业投资49%股权，国药控股为国内医药流通企业龙头，分销规模领先于华润医药、上海医药。

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医疗服务板块方面，复星医药的主要参控股亿元集中在珠三角大湾区、淮海经济区，主要布局在二三线城市，具体贡献如下：

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综上，我们预计复星医药2020-2022 年归母净利分别为36.16 亿、40.89 亿、47.84 亿。

2020-2022年EPS 分别为1.41 元、1.60 元、1.87 元，同比增长8.5%、13.5%、16.9%，以8月4日收盘价67.28元为基准，PE 分别为48、42、36倍。

与当前行业内的医药企业比较，创新药龙头恒瑞医药和医疗器械龙头迈瑞医疗的PE分别为89和83，疫苗/血制品企业智飞生物、沃森生物、华兰生物的PE为101、1532、98，而复星医药当前PE仅为54，显然被低估，预计未来仍有30%-50%的成长空间。

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北上资金连续四个月加仓名单。1.大族激光，2.韦尔股份，3.掌阅科技，4.一汽解放。5.恩捷股份，6.信维通信，7.重庆啤酒，8.天味食品9.工业富联，10.迈瑞医疗，11.宏发股份，12.汤臣倍健。13.华森制药，14.中国出版，15.银泰黄金，16.捷佳伟创，17.昭衍新药，19.京新药业。20.山东出版，21.新华制药，22.奥赛康，23.万润股份。24.龙蟒佰利，25.东方能源，26.富森 北上资金连续四个月加仓名单。

1.大族激光，

2.韦尔股份，

3.掌阅科技，

4.一汽解放。

5.恩捷股份，

6.信维通信，

7.重庆啤酒，

8.天味食品

9.工业富联，

10.迈瑞医疗，

11.宏发股份，

12.汤臣倍健。

13.华森制药，

14.中国出版，

15.银泰黄金，

16.捷佳伟创，

17.昭衍新药，

19.京新药业。

20.山东出版，

21.新华制药，

22.奥赛康，

23.万润股份。

24.龙蟒佰利，

25.东方能源，

26.富森美，

27.乐普医疗，

28.世荣兆业，

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八月会上热门的六大热门股【值得收藏转发】1.丽珠集团；在七月共接待56家券商调研，属于西药行业。2.海康卫视；在七月共接待51家券商调研，属于电子设备和仪器行业。3.周大生；在七月共接待41家券商调研，属于服装服饰与奢侈品行业。4.美年健康；在七月共接待31家券商调研，属于保健护理服务。5.亿帆医药；在七月共接待31家券商调研，属于西药行业。6.迈瑞医疗；在七月宫接待28家券商调研，属于医疗保健设 八月会上热门的六大热门股【值得收藏转发】

1.丽珠集团；在七月共接待56家券商调研，属于西药行业。

2.海康卫视；在七月共接待51家券商调研，属于电子设备和仪器行业。

3.周大生；在七月共接待41家券商调研，属于服装服饰与奢侈品行业。

4.美年健康；在七月共接待31家券商调研，属于保健护理服务。

5.亿帆医药；在七月共接待31家券商调研，属于西药行业。

6.迈瑞医疗；在七月宫接待28家券商调研，属于医疗保健设备行业。

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【短期震荡为主，中线3500点必破】今天市场围绕在3300附近震荡。今天市场的震荡，基本符合预期。在政治局会议或其他利好出台之前，现阶段并不具备连续反弹拉升的条件，这个位置还要继续震荡一下的。截至收盘，沪指跌0.23%报3286.82点，深成指跌0.67%报13466.86点，创业板指跌0.86%报2743.63点，科创50指数跌0.28%。两市合计成交10938亿元。Wind数据显示，北向资金全 【短期震荡为主，中线3500点必破】

今天市场围绕在3300附近震荡。今天市场的震荡，基本符合预期。在政治局会议或其他利好出台之前，现阶段并不具备连续反弹拉升的条件，这个位置还要继续震荡一下的。

截至收盘，沪指跌0.23%报3286.82点，深成指跌0.67%报13466.86点，创业板指跌0.86%报2743.63点，科创50指数跌0.28%。两市合计成交10938亿元。

Wind数据显示，北向资金全天净卖出63.38亿元；其中深股通净卖出47.63亿元，上个交易日净买入超73亿。

盘面上看，生物疫苗、农业板块、海南自贸等题材走势活跃，电力股拉升走高，化纤、零售、建材、石油等板块均走强。军工、保险、银行、券商、有的、汽车等板块均走强。

对于近期市场走势，当前经济进入新一轮宽信用周期之内，信贷扩张，经济复苏，带动周期品种估值弹性上升，消费、成长等板块由于前期上涨较多，估值分位数严重偏离历史中值。

当前A股呈现震荡走势，业绩报告期内资金倾向于估值顺周期修复，预计未来一段时间内消费和成长板块估值弹性要弱于周期品种，钢铁、煤炭、机械以及电力及公用事业等板块估值表现值得关注；但长期来看，在流动性充裕条件下，且在经济景气度向新兴行业轮动过程中，消费、医药和科技等主线板块估值较有韧劲。

短期操作上，还是重点关注中报业绩良好，估值较低的品种，抓确定性机会。

再聊下机构持仓的情况。2020年二季度基金持仓情况已经悉数公布完毕。从公募基金持仓的状况来看，二季度加仓态势明显。在配置上，进一步向制造业集聚，而大金融、大消费板块有一定程度减配。

从2020年二季度数据来看，基金市场整体数量和净值均有所上升。偏股型基金总体规模继续上涨。

二季度普通股票型基金仓位变动不大，但处在相对高位；而偏股混合型和灵活配置型仓位有明显提升。普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金二季度仓位分别为86.5%、85.0%和63.5%，较上季度分别提高0.5个、3.7个和3.1个百分点，仓位总体上调。与此同时，二季度主动权益类基金向高仓位集中。

然后，主动权益类基金加仓中游工业服务和必选消费。

主要源于两个方面的原因：

其一是在复工复产推进下，必选消费的恢复也在稳步推进中，其中的龙头公司业绩稳定性非常强。

其二是当前仍然处于科技产业周期向上的通道当中，如新能源汽车、消费电子、半导体、面板等行业的景气度都在逐步提升，中游工业服务涵盖了大部分的科技行业，因此出现了占比提升的状况。

中游工业服务二季度配置占比达69.2%，较二季度进一步提高3.7个百分点；市值也达到了板块第一位。大金融的市值占比则回落至12.7%。较一季度下降3.5个百分点。

从个股方面来看，二季度主动权益型基金的十大重仓股中新进了一只电气个股，新能源汽车产业链龙头——宁德时代（300750.SZ），而万科A（000002.SZ），伊利股份（600887.SH）和格力电器（000651.SZ）掉出前十。中国平安掉出前三，贵州茅台持仓数小幅下滑。十大重仓股持仓市值合计占比11.9%。

当前市场仍然处于震荡走势当中，结构性机会非常显著。在行业中处于龙头地位的核心企业拥有良好的护城河，既是基金的重仓品种，也是投资者可以长期关注的优质资产。如恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、长春高新、宁德时代、立讯精密、复星医药等长线品种，可在估值回落之后重点跟踪关注。

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