司太立（603520）主营业务：X射线造影剂、喹诺酮类抗菌药等药物的原料药及中间体的研发、生产及销售。6个月以内共有7家机构对司太立的2020年度业绩作出预测；预测2020年每股收益1.12元，较去年同比增长10.89%，预测2020年净利润2.64亿元，较去年同比增长55.08% 司太立（603520）

主营业务：X射线造影剂、喹诺酮类抗菌药等药物的原料药及中间体的研发、生产及销售。

6个月以内共有 7 家机构对司太立的2020年度业绩作出预测；

预测2020年每股收益 1.12 元，较去年同比增长 10.89%， 预测2020年净利润 2.64 亿元，较去年同比增长 55.08%

振兴中药，建议关注三个赛道！一是疫情防控常态化。疫苗将成为长期关注的热点；二是创新产业链。医药行业供给侧结构性改革持续深化，创新产业链会持续繁荣，包括药品和器械；三是原料药产业链。注射剂一致性评价启动，将再次提高原料药在整个医药产业链上的重视程度。疫情促使产业链供需发生波动，产业链格局可能发生变化。 振兴中药，建议关注三个赛道！

一是疫情防控常态化。疫苗将成为长期关注的热点；

二是创新产业链。医药行业供给侧结构性改革持续深化，创新产业链会持续繁荣，包括药品和器械；三是原料药产业链。注射剂一致性评价启动，将再次提高原料药在整个医药产业链上的重视程度。疫情促使产业链供需发生波动，产业链格局可能发生变化。

【反弹高度看题材龙头股走势】大盘6月1日的跳空缺口没有回补，调整比较强势，题材龙头股继续拓展高度，龙头股不倒反弹有望延续，简析题材股的几条主线：1、电商龙头供销大集3连板，小5浪主升中。总龙头省广集团今天反包进一步激发市场炒作热情。2、网红经济龙头股5连板，带动区块链个股、跨进电商和互联网板块。3、海德股份6连板带动海南自贸区和多元金融，今天已经爆量独舞了。4、重组预案个股是一条暗线，高手博弈的板 【反弹高度看题材龙头股走势】

大盘6月1日的跳空缺口没有回补，调整比较强势，题材龙头股继续拓展高度，龙头股不倒反弹有望延续，简析题材股的几条主线：

1、电商龙头供销大集3连板，小5浪主升中。总龙头省广集团今天反包进一步激发市场炒作热情。

2、网红经济龙头股5连板，带动区块链个股、跨进电商和互联网板块。

3、海德股份6连板带动海南自贸区和多元金融，今天已经爆量独舞了。

4、重组预案个股是一条暗线，高手博弈的板块，格力地产8连板带动轴研科技、强生控股反包。

5、科技股最强分支是光刻机，南大光电涨停新高，奥普光电反包，板块内个股轮动明显。

6、中药股消息刺激大涨，原料药龙头继续新高，医疗保健趋势股再上台阶。

科技、医药、大消费三剑客轮动明显，网红经济、电商、光刻机、原料药继续重点跟踪，去弱留强，关注龙头股能否突破6连板，否则减仓操作。

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医药行业跟踪：原料药公司估值合理，行业迎来景气周期。一，上周医药股市场整体表现回顾上周沪深300指数上涨1.12%，报3867.02点，涨幅不大。但申万一级行业基本上涨，其中医药生物行业上涨2.59%，跑赢沪深300指数1.47个百分点，人气慢慢开始回归市场。下图：上周申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比二，医药股细分行业市场表现上周医药板块总体表现不错，医药子板块全部上涨，医药行业涨幅最大，上 医药行业跟踪：原料药公司估值合理，行业迎来景气周期。

一， 上周医药股市场整体表现回顾

上周沪深 300 指数上涨 1.12%，报 3867.02 点，涨幅不大。但申万一级行业基本上涨，其中医药生物行业上涨 2.59%， 跑赢沪深 300 指数 1.47 个百分点，人气慢慢开始回归市场。

下图：上周申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比

二， 医药股细分行业市场表现

上周医药板块总体表现不错，医药子板块全部上涨，医药行业涨幅最大，上涨 4.90%，其次为医疗服务，上涨 4.47%。

下图：上周医药生物行业各子板块涨跌幅对比

三，上周医药股涨跌幅榜

四， 医药行业总体估值情况

截至 2020 年 5 月 29 日，申万一级医药行业 PE（TTM）为 45.20 倍，相对沪深 300 最新溢价率为 278%，处于历史高位。

下图：申万一级医药生物行业和沪深 300 指数估值及相对 PE

沪深300

3971.34 +2.70%

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虽然医药股总体估值处于历史高位，截至 2020 年 5 月 29 日，医药子板块中医疗服务估值最高，达到 132.88 倍，但医药行业估值仍然较低，为 16.80 倍。

下图：医药各子行业估值情况

五，医药行业热点新闻解读

（一） 浙江省医疗保障局制订了《浙江省公立医疗机构部分医用耗 材带量采购工作方案（征求意见稿）》 事件：5 月 22 日，浙江省医疗保障局根据《国务院办公厅关于印发治理高值医用耗材改 革方案的通知》（国办发〔2019〕37 号）精神，起草制订了《浙江省公立医疗机构部分医用 耗材带量采购工作方案（征求意见稿）》，公开向社会征求意见。

主要内容包括：

1）采购内容：采购产品冠脉介入药物支架、冠脉介入球囊、骨科髋关节 3 类医用耗材， 年采购量为上述产品（含组套）浙江省内公立医疗机构 2019 年全年交易量的 80%，采购周期 为 2 年。采用公开招标方式，在质量优先、价格合理的基础上，进行商务标评审。

2）评审方法：第一阶段，投标产品按照二级目录分组进行专家评审（从产品质量可靠性、 临床使用评价、安全性评价、耗材包装质量与方便性评价、品牌认可度、服务信誉评价共六个 指标进行评价），每组投标产品按照得分从高到低排名。二级目录分组中投标产品不超过 4 个的，所有产品进入商务标评审；二级目录分组中投标产品超过 4 个的，该组得分最低的产品 淘汰，剩余产品进入商务标评审。第二阶段，进入商务标评审的产品进行报价，报价高于所在 二级目录参考价的产品淘汰，剩余产品中价格最低的确定为拟首选产品，其他产品根据中标名 额数按价格从低到高依次确定为拟中选产品。

3）年采购量分配：按照量价挂钩原则，年采购量的 50%分配给首选产品；年采购量剩余 的 50%，所有中选产品根据其中标价格由低到高按相应比例分配，如中选产品中标价格由低 到高分别为：A1 产品 B1 元、A2 产品 B2 元……An 产品 Bn 元，则年采购量分配比例计算公 式为：A1 产品年采购量分配比例=50%*Bn/B1/（Bn/B1+Bn/B2+……+Bn/Bn-1+Bn/Bn）、A2 产品年采购量分配比例=50%*Bn/B2/（Bn/B1+Bn/B2+……+Bn/Bn-1+Bn/Bn）……An 产品年采 购量分配比例=50%*Bn/Bn/（Bn/B1+Bn/B2+……+Bn/Bn-1+Bn/Bn）。当中选产品仅有一家企 业时，年采购量的 70%分配给首选产品，30%分配给中选产品。

4）剩余用量。约定采购量以外的剩余用量，医疗机构仍可采购省药械采购平台中未中标 产品（无论是否报名参与本次带量采购），但其交易金额不得超过该医疗机构全年交易金额的 20%，交易价格不得高于中标产品最高价的 150%。

政策点评：与之前多省的带量采购思路相比，浙江省方案的特点是突出“评审”，即通过专家 评审和商务标评审一套流程，在促进降价的同时也能保证产品的综合水准。而从年采购量分配 规则来看，首先，价格最低的首选产品配得年采购量的 50%，由此企业间大概率会激烈竞争 抢夺头筹；其次，中选产品的分配比例保证了采购量与中标价的平衡性。

5月、6月关于医疗行业的投资机会策略，已经放在我的圈子里了，点击下方卡片即可查看：

圈子封面

凯恩斯投资圈

圈主：凯恩斯

87成员

进入圈子

根据国务院办公厅印发的《治理高值医用耗材改革方案》，持续完善分类集中采购办法， 对于临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、多家企业生产的高值医用耗材，按类别 探索集中采购，鼓励医疗机构联合开展带量谈判采购，积极探索跨省联盟采购。目前越来越多地区公开表态，探索通过参与联盟、省级组织、市级推进等多个层面实现带量采购的落地，我 们认为，2020 年下半年将成为医用耗材带量采购的集中爆发期。

从行业层面来看，我们认为地方陆续推出的带量采购方案，有利于产品质量 过硬、价格合理的优秀国产龙头企业，推进高值耗材领域的国产替代进程。从企业层面来看， 此前江苏和安徽十点地区的带量采购并未对企业的出厂价产生较大的影响，我们认为降价挤压的主要是中 间的流通环节利润空间，对厂商影响相对较小。

风险提示：医药政策推进不及预期；仿制药一致性评价推进不及预期；疫情影响超出预期

六，本周展望：疫情推升原料药需求，相关公司得到机构关注

今年原料药板块整体表现抢眼，原料药板块中的美诺华、奥翔药业（46.19，+4.83%）、山河药辅、等个股股价上涨80%以上，司太立、仙琚制药（15.88，+5.31%）、普利制药（74.98，+2.29%）等个股股价涨幅均超过50%，原料药板块表现抢眼，主要有以下几方面原因：从供给侧看，过去几年来，受环保、安全、质量标准提高等因素推动，原料药行业集中度快速提升；从需求端看，全球原料药产能向国内转移，对国内原料药需求增多；从产业链条看，受带量采购政策影响，原料药企业话语权加大，还可以向下游制剂企业拓展，为原料药企业打开了巨大的发展空间；从估值角度看，相关企业估值依然较为合理，业绩增速非常可观，盈利能力明显提升。

投资人布局原料药标的时，重点关注以下三个方面：

首先是产业格局和市场空间。机构会选择在行业内部具有竞争优势且市场空间大的公司；

其次看海外认证情况，取得欧美发达国家的认证，不仅证明产品质量过硬，还意味着广阔的市场空间；

最后看研发投入比，研发投入多，意味着以后的新药机会多。

【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】

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