从产业趋势来看，服务器云计算，移动终端的需求在5G带动下迎来增长，笔者认为本轮全球存储芯片产业拐点已经基本确立，因此重点推荐国产存储芯片龙头企业：兆易创新、北京君正、澜起科技，深南电路。同时关注深科技，通富微电，太极实业等优质产业链公司。兆易创新：兆易创新是国内NORflash存储器芯片龙头，是A股非常稀缺的标的，公司将长期受益于国家对半导体产业的扶持和产业向大陆转移的趋势。制程升级和产品成本下降 从产业趋势来看，服务器云计算，移动终端的需求在 5G 带动下迎来增长，笔者认为本轮全球存储芯片产业拐点已经基本确立，因此重点推荐国产存储芯片龙头企业：兆易创新、北京君正、澜起科技，深南电路。同时关注深科技，通富微电，太极实业等优质产业链公司。

兆易创新： 兆易创新是国内 NORflash 存储器芯片龙头，是 A 股非常稀缺的标的，公司将长期受益于国家对半导体产业的扶持和产业向大陆转移的趋势。制程升级和产品成本下降推动公司毛利率持续提升，有望帮助公司巩固 NORFlash 优势并增添 NAND 和 MCU 等新成长点。

由于 TWS 耳机的销量快速攀升，对于 NOR 存储芯片的市场需求得到了极大的增长。目前全球主流的 NOR 芯片供应商主要包括旺宏，华邦电以及兆易创新，公司拥有中芯国际代工产能的充分支持，公司将深度受益于 TWS 产品的需求趋势。公司还计划在 2020 年开始推出大容量基站用NOR存储器，笔者看好公司作为成为存储器芯片国产替代的核心龙头地位，未来有望持续获得国内存量市场。

公司立足现有 Flash 和 MCU 业务，积极推进产业整合。公司继续推进与合肥产投合作的 12 英寸晶圆存储器研发项目，同时公司继续推动收购思立微 100%股权的重大资产重组项目，在已有的微控制器、存储器基础上，积极布局物联网领域人机交互技术。未来公司定增项目进军 DRAM 市场，未来有望与合肥长鑫一起成为中国的存储器战略基地。

北京君正： 公司 2005 年由国产微处理器的最早倡导者在业内著名风投资金的支持下发起，致力于基于 MIPS 架构，研制自主创新的 CPU 技术和产品。主营业务为微处理器芯片、智能视频芯片等产品及整体解决方案的研发和销售。目前已发展成为一家国内外领先的嵌入式 CPU 芯片及解决方案提供商。

公司拥有全球领先的微处理器芯片产品和智能视频芯片产品，主要面向智能家居，智能家电、二维码、智能穿戴、智能门锁等物联网市场和生物识别等市场，智能视频芯片主要面向商用和家用消费类智能摄像头及泛视频类市场。

打造“处理器+存储”双平台，拥抱国产替代大趋势。公司 2019 年 9 月发布了收购北京矽成的方案，北京矽成专注集成电路存储芯片、模拟芯片的研发和销售，主要客户均来自于专业领域行业，包括汽车行业、工业级医疗行业以及通讯、消费电子等行业。

重组成功后双方各自在研发和市场上的优势，实现研发技术、客户资源和销售渠道的共享，有效降低技术开发成本和销售费用，从而进一步提升主营业务利润空间，有效增强彼此竞争力，形成上市公司与北京矽成相辅相成、相互促进的协 同效应，进而增强整体的盈利能力和持续竞争力，形成“处理器+存储器”双平台。

北京矽成的下游产品应用以汽车类产品为主，受智能驾驶升级和新能源车普及推动，全球汽车电子市 场推动的存储类市场有望迎来快速增长，半导体在汽车中的应用可达年均 11.9%的增长率。

北京君正是国内优秀的半导体设计公司，打造“处理器+存储器”双平台，公司作为国内优秀的嵌入式 CPU 芯片及解决方案提供商，致力于国研制自主创新 CPU 技术和产品，充分受益国产替代红利。收购北京矽成后打造“处理器+存储 器”双平台，进一步增强自身竞争力。

澜起科技： 全球仅有三家之一、可以在服务器内存市场提供内存接口解决方案，公司近三年保持着营收利润同步高速增长，已经成长为全球内存缓冲芯片领域的领军企业。目前公司独立研发的津逮服务器 CPU 和 HSDIMM 内存模组已经向新型的可控服务器平台领域进行渗透，未来有望成为国产数据中心自主可控的领军企业。

澜起科技IPO募集资金 27.46 亿元，将投资于新一代内存接口芯片研发及产业化项目、津逮 ® 服务器 CPU 及其平台技术升级项目、 人工智能芯片研发项目等三个项目。

深南电路： 公司深耕 PCB 领域三十余载。得益于中国通信设备商崛起，公司通信业务板块 PCB 快速做大做强。

深南电路造就“中国第一”，深入解析公司三大核心能力：公司为内资 PCB 第一，深入分析其三大核心优势：1） PCB 领域的“国家队”，在政策、资本、人才等各方面具有优势，助力公司成为中国 PCB 龙头。2）与国内重要通信设备供应商多年深度合作，营收占比达40%以上，且已提前多年研发5G 产品，拥有“5G 赛道”先发优势。3）公司战略定位以“技术领先驱动盈利提升”。深南电路拥有“5G+封装基板”两大优质赛道随着全球 PCB 产业向中国转移加速，2017 年中国 PCB 产值全球占比达 50%以上。公司紧握行业东移趋势，加速布局产能建设。

为迎接 5G 商用高频高速等高端板需求爆发、以及中国半导体产业国产替代趋势拉动封装基板需求，公司募投项目新增数通用电路板34 万平方米/年和封装基板 60 万平方米/年的生产能力。预计公司 2020 年对应总产能将可达 290 万平方米，复合增速达 22%。

未来随着 5G 商用不断深化，以及中国半导体产业链自给比例提高， 公司将迎来较快发展机遇。

深科技： 深科技 IC 封装产品主要分为四大类，包括 WBGA, LGA, FBGA-SSD, SiP-eMCP & USB。

2003年，深科技开始进入半导体存储业务领域，如今已具备成熟的模组生产技术。2004 年，深科技进入集成电路 封装与测试领域，主要从事高端存储芯片(DRAM, NAND FLASH)封装和测试服务。具备较好的成本优势以及灵活的产能分配以响应客户需求，产品主要分为四大类， 2014 年，深科技开始进入 LED 芯片测试分选领域，致力于为客户提供高品质的 LED 芯片测试以及分选服务

公司2015年9月公司成功以 1.1 亿美元收购沛顿科技 100%股权，该公司是全球第一大独立内存制造商美国金士顿科技公司于国内投资的外商独资企业，是华南地区最大的 DRAM 芯片封装测试厂，为包括金士顿科技在内的全球客户提供全方位的封测服务。

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【10日和20日均线前多空都很谨慎】今天，沪深两市微幅高开，盘中机场航运股走高，黄金概念股走弱。光刻胶板块异动拉升，张江高科涨停，福晶科技、南大光电、安集科技、容大感光等跟涨；乳业板块持续走高，科迪乳业涨停，新乳业涨9%，三元股份、天润乳业跟涨。午后，股指继续走弱，创业板指一度跌逾2%，海南板块拉升，但题材分化明显，个股跌多涨少，不过涨停仍有80家，最后沪市下跌0.34%，创业板指则下挫1.96% 【10日和20日均线前多空都很谨慎】

今天，沪深两市微幅高开，盘中机场航运股走高，黄金概念股走弱。光刻胶板块异动拉升，张江高科涨停，福晶科技、南大光电、安集科技、容大感光等跟涨；乳业板块持续走高，科迪乳业涨停，新乳业涨9%，三元股份、天润乳业跟涨。午后，股指继续走弱，创业板指一度跌逾2%，海南板块拉升，但题材分化明显，个股跌多涨少，不过涨停仍有80家，最后沪市下跌0.34%，创业板指则下挫1.96%。北向资金下午开始净流入。

昨日，腾讯云与智慧产业事业群总裁汤道生对外宣布，腾讯未来五年将投入5000亿元，用于新基建的进一步布局。

5000亿将具体投向何处？腾讯官微划出了重点：云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、超算中心、物联网操作系统、5G网络、音视频通讯、网络安全、量子计算等都将是腾讯重点投入领域。其中，在数据中心方面，腾讯将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心。同时，腾讯还将结合产业技术创新需要，重点投入云启产业基地、工业互联网基地、创新中心、产业园区等方面的建设。

而此前阿里云也宣布，未来3年将投入2000亿元，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。据悉，阿里巴巴旗下的达摩院XG实验室、平头哥半导体有限公司等的最新研究成果将率先应用在阿里云下一代数据中心。“飞天”云操作系统、“含光800”芯片、“神龙”服务器、高性能低延时网络、大计算系统集群等核心自研技术，将在云数据中心大规模部署。

笔者认为，这些所谓的数千亿投资，其实就是“新基建”。近期二级市场热点主要集中在国产替代等科技成长股身上不是偶然的，其背后的逻辑是清晰的：那就是“新基建”作为我国未来发展的新动能，其所蕴含的科技含量是巨大的。几千亿、几千亿的砸下去，一定会有几何级的回报，远的不说，光是大量5G基站的建设和开通，未来我国就可能成为全球最大的5G市场。

二级市场上，今天大盘呈现横盘格局，调整多日的农业股再度活跃，而昨天十分抢眼的科技股出现分化走势，但总体上，大盘是对昨天较有力度反弹的一种整理确认，因为股指再往上，就是笔者在早盘策略中分析的那样“今天股指将面临10日和20日均线的压制，能否挟昨日余威一口气拿下这两个关键位置，需要看届时突破时量能能否连续放出，如果不能放大并重回这些短期均线之上，那短期走势仍有反复可能”。从实际走势看，多空双方都很谨慎，考虑到昨天一根跳高缺口较大，投资者手上的持仓一要紧跟市场热点，二要在看到10日和20日均线若冲不过去，可以适当控制好仓位。

前天早上9:30前，笔者在本栏目跟踪的福达股份(603166)、蓝帆医疗(002382)今天再次封板，二连板！

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

让造假行为付出代价

昨天，好运营业部议论了在日前全国投资者保护宣传日活动上，证监会主席易会满就资本市场制度，上市公司信息披露，上市公司违规惩罚等方面发表的一番重要讲话，高智以为此番讲话信息量较大。

在这次会上，易会满还表示，证监会集中力量查办康得新、康美药业等一批市场高度关注、影响恶劣的重大财务造假案件。这些案件具有一些共性特点：一是造假周期长、金额巨大，往往持续数年时间，虚增利润动辄几十亿乃至上百亿元。二是出现系统性、规模性造假现象，有的公司虚构业务，搞“两本账”。三是造假同时往往还伴生违规占用、违规担保、内幕交易、操纵股价等违法犯罪行为。对这类案件，证监会将紧抓不放、一查到底。

近日证监会终于依法作出了对康美药业违法违规案行政处罚及市场禁入的决定，决定对康美药业责令改正，给予警告，并处以60万元罚款，对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款，对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施。相关中介机构涉嫌违法违规行为正在行政调查审理程序中。同时，证监会已将康美药业及相关人员涉嫌犯罪行为移送司法机关。

“证监会最终认定，2016年至2018年期间，康美药业虚增巨额营业收入，通过伪造、变造大额定期存单等方式虚增货币资金，将不满足会计确认和计量条件工程项目纳入报表，虚增固定资产等。同时，康美药业存在控股股东及其关联方非经营性占用资金情况。上述行为致使康美药业披露的相关年度报告存在虚假记载和重大遗漏。”高智说。康美药业有预谋、有组织，长期、系统实施财务欺诈行为，践踏法治，对市场和投资者毫无敬畏之心，严重破坏资本市场健康生态。

“康美药业三年虚增营收206亿，最后只是被罚60万，几名高管被市场禁入而已，也太轻了点。”娇娇语气有点忿忿不平。上两周，新《证券法》第195条“出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事交易的，责令改正，给予警告，可以出50万元以下的罚款”引发市场强烈反响。多账户同时登录一个终端，最多要罚款50万，而造假几百万，仅获罚60万，确实令人匪夷所思。

“这次对康美药业的处罚，是根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据的是2005年《证券法》，而不是新的《证券法》，若按今年3月1日的新《证券法》，最高惩罚金额将由60万元提高到1000万元。”高智说。当然，对康美药业后续的民事赔偿、刑事追责，一定会让其财务欺诈行为付出代价。

明日仓位：50%

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