金融股要熄火了！国盛金控开板，厦门银行跳水8%，大跌开端？牛市该谁接力？主力暗中调仓，白酒要崛起！A股最大的风险，仁动控股“杀猪盘”无底洞！TCL科技高位爆量，别抄底！给我一分钟，给股民把逻辑讲清楚：1、今天主力筹码0.85，主力小幅减仓，但北向资金净买入35.94亿，外资在亚太期货市场小幅加仓多单522手。目前行情在蓄力更大的突破，之所以要蓄力，主要还是因为创业板与沪指间差距过大，持续性的上涨不 金融股要熄火了！国盛金控开板，厦门银行跳水8%，大跌开端？牛市该谁接力？主力暗中调仓，白酒要崛起！A股最大的风险，仁动控股“杀猪盘”无底洞！TCL科技高位爆量，别抄底！给我一分钟，给股民把逻辑讲清楚：

 

1、今天主力筹码0.85，主力小幅减仓，但北向资金净买入35.94亿，外资在亚太期货市场小幅加仓多单522手。目前行情在蓄力更大的突破，之所以要蓄力，主要还是因为创业板与沪指间差距过大，持续性的上涨不能头重脚轻，一定要双向发展才能走得更远。因此，市场风格的转变也是这个逻辑，而且最近大金融，特别是权重金融涨幅比较可观，短期内需要“修养”，如此大手笔的拉升也不具备持续性，今天中小银行、保险爆发，但也可以明显看出，是缺乏持续性的。

 

2、医药板块爆发，今天尾盘白酒又有启动迹象，有些股民可能着急了，看到上涨准备追，在股市里千万不要冲动，每时每刻都有机会，但你是否能懂得这个机会的价值？如果你不知道为什么上涨，宁肯看着它涨也别碰，这是在股市里长期“生存”的必要要求。以白酒为例，真正的牛市在这些龙头白酒里，三四线白酒虽然前期大涨，但从长期趋势看就是超跌反弹，就是短期成妖，但后面还是风险极大，所以同样一个板块里，两种类型的股，要区分开，才能做合理的规划。

 

3、尾盘券商妖股国盛金控、银行妖股厦门银行大跳水，是否预示着大金融的熄火？从昨天开始，大金融权重股已经有走弱趋势，今天主要是中小金融股上涨，很明显，不具备持续性。我们再看看这两只妖股的业绩，国盛金控，亏损股；厦门银行，次新，资金影响力极大。上述的“龙头”，完全靠资金推动，与价值无关。这样的股，涨差不多了，都出现了高位爆量，这是很明显的风险信号。

 

大金融熄火后是否意味着没有行情了？不必担忧！行业龙头的金融股震荡完毕后还会陆续上涨，但可能不具备之前暴力拉升了，当然，温和的上涨更有以利于行情的持续。

 

4、A股最大的风险是爆雷，最明显的风险一定要避免。仁东控股大家都知道是“杀猪盘”，只是在赌何时爆雷。在第二个跌停的时候，还有人为仁东打抱不平，说白马股也跌了20%、30%，仁东之前都涨了四倍，比白马股好太多了，有什么资格说仁东不好？目前已经跌去55%，144万手跌停封单，何时能止跌？没人能知道，或许跌到12元也不是不可能。注意了，明显的风险，坚决不碰！这类股涨再多也与我们无关，放弃了这些“诱惑”，也就避免了这些要命的风险。

 

其实这类高位爆大量的都是明显的风险，比如TCL科技今天的走势，我劝一句，别抄底！

 

5、总结，接下来很可能会到“喝酒吃药”的行情，创业板将扛起大旗。能看得到的风险坚决要规避，这个市场不缺机会，缺长期在股市里“活下去”的能力。我们坚持做行业龙头、外资重仓股，就是为了提高胜率，提升在这个市场的生存能力，而也只有做到这一点，才有机会把大行情把握在手中。

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天齐锂业270亿并购暴雷，纳思达也危险？“跨境并购”、“蛇吞象”等词一直是引动上市公司股价暴涨的利器。然而，一些风光的并购背后，买家往往背负了巨额债务，一旦经营不善、整合失败，则可能引发业绩下滑、债务违约、股价下跌、股东质押被迫平仓等连环负面事件。2020年11月14日，白马股天齐锂业（002466.SZ）主动“暴雷”：公告自身将于2020年11月底到期的18.84亿美元债务或存在违约风险。该笔债  天齐锂业 270亿并购暴雷， 纳思达 也危险？

“跨境并购”、“蛇吞象”等词一直是引动上市公司股价暴涨的利器。然而，一些风光的并购背后，买家往往背负了巨额债务，一旦经营不善、整合失败，则可能引发业绩下滑、债务违约、股价下跌、股东质押被迫平仓等连环负面事件。

2020年11月14日，白马股天齐锂业（002466.SZ）主动“暴雷”：公告自身将于2020年11月底到期的18.84亿美元债务或存在违约风险。该笔债务源于2018年公司41亿美元并购智利锂矿巨头SQM部分股权时的贷款。并购完成后，锂及其化合物价格大跌，SQM的股价一路跌至2020年最低约22美元/股，相比天齐锂业65美元/股的收购价少了2/3，这给天齐锂业带来了较大的减值压力和流动性压力。

与天齐锂业类似，有一些前几年大举并购的企业，也在承受偿债之痛。比如纳思达（002180.SZ），2016年以37亿美元收购全球打印机龙头利盟国际，截至2020年9月30日，资产负债率达72%、流动比率0.92、速动比率0.66，可见有不小的偿债压力。

那么，纳思达是否存在暴雷风险？投资者如何评估上市公司高杠杆收购后的投资风险？

纳思达资金链是否安全？

并购贷款标的来还，纳思达融资结构更优，但回购股权融资份额压力大。

2016年，纳思达以37.2亿美元（约合人民币260亿元）收购纽交所上市公司利盟国际（Lexmark）。

纳思达的融资方案：纳思达、太盟亚洲旗下基金、君联资本旗下合伙企业组成的买方团成立并购基金用于收购，三方合计向并购基金出资15.18亿美元，其中纳思达出资为7.77亿美元，占出资比例的51.18%；并购基金及其子公司向银行申请了两笔金额分别为9亿美元、15.8亿美元的并购贷款，合计24.8亿美元。

看似并购贷款金额很高，但对于纳思达来说，这24.8亿美元偿还压力不大。

首先，9亿美元的贷款实际上是一笔短期周转过桥贷款。因为利盟的ES业务是为客户提供企业软件解决方案，其客户包括美国政府机构，涉及敏感信息，因此收购利盟的交易在CFIUS审查时，被CFIUS要求将ES业务分拆出售。2017年，随着收购完成后以13.29亿美元分拆出售ES业务（Kofax），纳思达将收到的款项用于偿还9亿美元贷款。

其次，15.8亿美元贷款也并非由纳思达来偿还。这部分贷款的借款人是并购基金设立在美国特拉华州的合并子公司（Ninestar Lexmark Company Limited），借款完成后，利盟吸收合并该公司，作为存续主体存续，15.8亿美元的债务转移给利盟来承担。截至2020年5月，利盟流动贷款仅2亿美元，其2019年实现营收180亿元，偿还短期债务不成问题。

纳思达最大的还债压力来自于向并购基金出资的7.77亿美元，当时这部分资金来自于纳思达向股东赛纳科技的借款。出售ES业务后，13.5亿美元一部分偿还银行贷款9亿美元，剩余约4亿美元返还给了并购基金的股权投资者（纳思达、太盟、君联）。按照并购基金51.18%的出资比例分配，纳思达分得约2亿美元，用于偿还部分股东借款。赛纳科技向纳思达提供的借款资金，均来自与发行私募可交换债（私募EB），一段时间里没有要求纳思达归还欠款的压力。

总的来看，纳思达并购交易设计的融资结构比较巧妙，标的利盟偿债能力较强，纳思达来自股东的借款不急于偿还，资金链较为安全。

值得关注的是，纳思达目前通过并购基金间接持有利盟51.18%的权益。根据当时收购时的协议，重大资产购买完成后的三个完整财政年度结束后，太盟、君联有向纳思达出售并购基金份额的权利，同时对目标公司的估值不低于13倍的正常化预估盈利或者10倍的正常化EBITDA孰高的价值的最大评估值。也就是说，2021年以后纳思达有收购并购基金剩余股权的压力，届时纳思达将围绕多少钱收、怎么收等问题与这些财务投资者展开博弈。

高杠杆并购要关注标的资产现金流

天齐锂业自身及标的业绩下滑、再融资不及预期是暴雷主因。

纳思达与天齐锂业跨境收购耗资均在40亿美元左右，并且贷款占总资金的比重均达80%以上，但是在债务压力上纳思达明显小于天齐锂业。

造成这种情况主要有两点原因：一是融资结构和还款来源不同。二是买卖双方经营性现金流可持续能力有差异。

纳思达采用股权融资和债权融资结合的方式，收购完成后，债权融资部分（包括向股东借款和并购基金借款）42%的贷款由分拆出售标的利盟子公司获得的资金偿还，55%的贷款由利盟来偿还，只有3%是纳思达承担；股权融资部分，来自太盟和君联的股权投资资金时间期限长，无需偿付利息。

天齐锂业仅参股SQM，无法用标的的现金流“补血”，如果不在二级市场减持SQM股票套现，那么来自标的的资金主要源于分红，然而天齐锂业2019年、2020年合计获得SQM分红约1.38亿美元，尚不足以支付贷款利息。另外，天齐锂业偿还贷款的资金部分来源于后续上市公司再融资，再融资不及预期也是资金链紧张的重要原因，比如其2019年配股计划融资70亿元，结果仅融资29亿元人民币。

打印机行业，主要依靠打印机耗材赚钱，属于消费品行业，具有非常强的反周期特征，该市场基本不受经济周期波动的影响。而锂及其化合物具备周期性，天齐锂业恰恰买在行业景气度最高的时候，2018年以后锂及其化合物长期供大于求、价格走低，无论是天齐锂业自身还是参股标的SQM均因此而现金流入减少。根据智研咨询报告，2019年至2022年全球碳酸锂供应量将达到需求量的1.92倍左右，维持产能过剩的状态，对天齐锂业来说还债压力可能将持续较长时间。

颇为令人唏嘘的是，根据麦肯锡2017年公布的研究，在2007-2017年发生的可统计的505宗中企跨境并购交易中，约60%的交易、近300宗、约合3000亿美元，并没有为中国买家创造实际价值。如果按照是否达成收购时的既定目标来衡量，这些交易中，34%为非控股类投资，其成功率仅为30%，对于控股类投资而言，成功率达45%。

企业海外收购对企业的现金流需求很大，很难完全通过自有资金解决，需要设计合理的融资结构和融资安排，综合考虑融资规模、资本结构、融资期限和还款安排与现金流的匹配性、增信措施以及保护性条款等。在实际操作中，一些企业为了降低自身的出资比例，往往以股票质押、资产抵押、集团担保等方式在股东层面进行大量融资，过高的债务融资杠杆率增加了并购双方的财务负担。

对于买方和投资者来说，需要关注的核心问题是标的公司和并购方的未来可偿债现金流，包括来自经营活动和其他融资活动的现金流，要对现金流进行合理预测，警惕还款计划与标的公司及并购方现金流难以匹配而带来偿债风险。

纳思达拿了一年多，电梯坐了两次，现在暴雷，你说倒霉不倒霉。

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指数震荡加剧个股分化严重（12月3日早评）早上好，昨日上证综指一度冲破今年7月的阶段高点，盘中最高点达3465.73点，创出年内新高。不过，之后冲高后回落。截至当日收盘，上证综指收跌。上证综指盘中创出新高背后，是煤炭、金融股发力。不过相比指数上涨，A股市场中大多数个股表现惨淡。经统计，逾五成个股年内股价涨幅跑输大盘。从2020年12月的市场环境来看，海外疫情形势仍有待观察，国内经济保持韧性，持续复 指数震荡加剧个股分化严重（12月3日早评）

早上好，昨日上证综指一度冲破今年7月的阶段高点，盘中最高点达3465.73点，创出年内新高。不过，之后冲高后回落。截至当日收盘，上证综指收跌。上证综指盘中创出新高背后，是煤炭、金融股发力。不过相比指数上涨，A股市场中大多数个股表现惨淡。经统计，逾五成个股年内股价涨幅跑输大盘。从2020年12月的市场环境来看，海外疫情形势仍有待观察，国内经济保持韧性，持续复苏态势，“十四五”规划也将逐步明确政策方向，财政政策在四季度仍有释放空间，但货币政策将逐步回归正常偏中性格局，大小非持续加大减持力度，加上融资规模持续超千亿，使得市场年底前资金面处于略偏紧格局。市场虽然成功突破前期高点刷新年内新高，但市场仍表现出一点隐忧：指数已经第三天强势高位横盘，成交量迟迟不能跟进，市场资金分歧明显。若要形成有效突破，需要耐心等待资金分歧解除，才能一致合力向上。另外，大盘技术面维持相对强势，但各大指数以及板块走势仍有分化，市场也面临前期高点压力，外部环境仍不明朗，加上年底前的资金面略偏紧格局，预计12月大盘将呈现冲高震荡格局，结构或有所分化，关注成交量以及板块轮动持续性。

今日重点财经：1、中国11月物流业景气指数为57.5%，环比回升1.2个百分点；中国仓储指数为56.9%，回升4.1个百分点；从后期走势看，新订单指数为56.8%，业务活动预期指数为58.9%，物流业经济将保持较好的运行态势。2、国家发改委、能源局要求做好2021年电力中长期合同签订工作，力争签约电量不低于前三年用电量平均值的80%，并通过后续月度合同签订保障中长期合同签约电量不低于前三年用电量平均值90%-95%。3、工信部披露，前三季度我国软件业完成软件业务收入同比增长11.3%，增速较去年同期回落3.9个百分点；全行业实现利润总额7066亿元，同比增长7%，增速较上半年提高5.7个百分点。4、工信部：10月规模以上电子信息制造业增加值同比增长5%，增速同比回落3.2个百分点；手机产量下降10.7%，其中智能手机产量下降5.4%。5、上海市修订完善《上海市土地交易市场监督管理办法》明确，竞买（投标）人参与土地入市交易活动时，存在操纵、垄断、利益输送等不正当交易行为的，有权取消其竞买交易资格，限制继续入市交易，并由其承担相应法律责任。6、美股周三收盘涨跌不一。标普500指数小幅上扬并刷新历史最高收盘纪录。截至收盘，道琼斯指数涨0.2%，标普500指数涨0.18%，连续第二天续创新高，纳斯达克指数跌0.05%。

市场回顾：昨日上证综指早盘高开0.05%。在探底之后，当日上午10点52分左右，上证综指触底回升，一度摸上3465.73点，突破今年7月3458.79点的阶段性高点，同时刷新2018年2月以来的新高，数据显示，当日两市涨跌个股比例是1979:1913，涨幅超过10%的非ST股36只，涨幅大于5%的股票111家，跌幅超过10%的非ST股5只，跌幅大于5%的股票48家。盘面上，12月2日，煤炭采选行业板块领涨两市，该板块当日涨幅为2.57%。钢铁行业板块亦是助力指数上涨的动力之一。据东方财富显示，12月2日，钢铁行业板块整体涨幅为1.28%。钢铁行业板块内的40只个股中，西宁特钢、金岭矿业、ST抚钢3股以涨停收盘。作为行情的风向标，券商信托板块做多热情进一步高涨。自11月26日以来，券商信托板块接连上涨，12月2日继续走强。12月2日，券商信托板块整体涨幅为1.07%。板块内，国盛金控、华林证券、国联证券以涨停收盘，华创阳安、长城证券、天风证券、国金证券等多股亦跟涨。

技术分析：昨日早盘,沪指一度冲到3465.73点,突破了今年7月13日刷出的3458.79高点,创出2018年2月以来新高。尽管深证综指、创业板综指、上证50指数、沪深300指数都先后突破了年内高点，但3458点就是突而不破。8月18日，冲了一次，最终差2个点跌了下来。8月31日，又一次想尝试，但差得更远。这一调，就是三个月，而本周，从周一到周三，也是冲了三次才最终突破，此次大盘创出新高，和7月份的时候是不一样的。7月份大盘不断创出年内新高，沪市单日成交达到7000亿元以上，当时银行板块和证券板块出现齐头并进的态势。但当前的上涨，并非如此：昨天整个市场盘面热点比较散乱，市场并没有形成一条明显的上攻主线。由于全天盘面板块轮动速率太快，做多力量并未形成有效合力，导致市场在创阶段新高后并未走出流畅表现。从成交量观察，也并没有出现明显的释放。因此，出现这样的情况也意味着短期技术面的突破是否有效有待考证。上证指数以阴十字星的方式突破了3458点，说明了两个问题：第一，3458点不是有效突破且不可能有效突破；第二，短线要注意快速下跌的风险。说3458点不可能有效突破的原因在于，过往历史显示有效突破一般是带着上跳缺口突破的（哪怕回补缺口也会马上拉回去）。至于短线快速下跌的风险，主因在于30分钟有顶背离迹象且MACD死叉。日线图上看，连续拉升后阴十字星，往往伴随有两种可能：要么次日单边下跌，要么次日先跌后涨收出长下影光头阳线后再跌——前一种情形很容易防范。后一种情形则容易让股民放松警惕——也就是传说中的‘骗线’组合。从现在开始到2021年一、二季度，上证综指仍将维持在3100-3500点之间横盘震荡，期间即使能够上穿3500点，但也很难站稳3500点，需要继续回到这个区间寻求未来突破的力量。然昨日沪指突破了，但要想走出放量逼空的行情，出现指数性的大行情，可能性还是比较低的。综合分析: 沪深港三所就科创板股票纳入沪深港通标的范围达成共识,这对北向资金来说无疑是重大利好。近几日的上涨行情,也离不开北向资金的功劳。数据显示,截至12月2日,近一个月北向资金净买入达701.97亿元,历史净买入11574.38亿元,这对我国股市增强流动性起到了强有力的支撑作用。近一个月以来,北向资金净买入超10亿元的个股有25只,青睐科技、消费和医药等白马股。从12月的市场环境来看,海外疫情形势仍有待观察,国内经济保持韧性,持续复苏态势,“十四五”规划也将逐步明确政策方向。财政政策在四季度仍有释放空间,但货币政策将逐步回归正常偏中性格局,大小非持续加大减持力度,加上融资规模持续超千亿元,使得市场年底前资金面处于略偏紧格局,预计12月份大盘将呈现冲高震荡格局。

热点分析：随着年度结算期的结束，机构资金压力减缓，二级市场抛压明显下降，前期大幅下跌的白马股迎来反弹，有利于增强市场操作性，年关将近银行股大涨成为市场最大的热点，经过近5个月的箱体震荡，市场消化了部分利空因素，沪综指重心逐步上移，已经具备了向上突破的可能。操作上可适当把握年末行情,除了涨价受益的周期板块以外，可选消费品种在强周期中表现会更佳，如家电、汽车等。另外，工程机械指数目前看已经创历史新高，钢铁、煤炭等周期板块从下半年开始进入上升周期，与PPI从5月份见底回升保持一致。周期行业的复苏有多重因素：经济复苏、低库存、进口减少等。预计周期行业的景气度将延续至明年一季度，后续关注进口量的变化，预测周期顶点的到来。

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跨年行情启动，量能决定能否持续逼空昨天大盘平开高走，一举反包前一天的阴线，意味着目前位置已经封锁下跌空间。但是由于成交量未能放大，加上短线技术形态有所背离，所以持续逼空上涨难度也大。昨天上证最高上冲到3457点，距离大箱体上轨仅仅相差1点。这一点，今天应该开盘就会破掉。但正如前面所说的，由于这次上攻，成交量并未放大，甚至相对于前一天还有所萎缩，所以不管箱体上轨那一个点是否破掉，意义都不大，重要的是 跨年行情启动，量能决定能否持续逼空

昨天大盘平开高走，一举反包前一天的阴线，意味着目前位置已经封锁下跌空间。但是由于成交量未能放大，加上短线技术形态有所背离，所以持续逼空上涨难度也大。

昨天上证最高上冲到3457点，距离大箱体上轨仅仅相差1点。这一点，今天应该开盘就会破掉。但正如前面所说的，由于这次上攻，成交量并未放大，甚至相对于前一天还有所萎缩，所以不管箱体上轨那一个点是否破掉，意义都不大，重要的是只要不持续放量，股指就难以持续逼空上涨。

因此从有利于行情发展的角度来说，上证在有意无意破掉3458点之后，还是需要震荡一二天，等待短期均线上移，这样后市再度向上突破，有效性就高多了。

但有一点需要说明的是，大盘已经选择向上突破，这一点已经非常明确了。也就是说，新一轮上涨行情，其实已经开启。如果按照前面几个月的经验，12月上旬主要上攻，拉开突破后的空间，然后再在12月后期展开小级别整理洗盘，为元旦后主升浪行情做最后铺垫。也就是说，大盘不但新一轮上涨行情已经启动，这一轮上涨行情，也将是跨年上涨行情，时间有望持续到春节之后。

明白了这一点，接下来几个月，大家总体上看多做多即可。

从板块上将，这几天主力显然是启动银行、券商、保险这几个权重非常大的板块在挟持指数上攻。但虽然银行券商看似整体上涨，但其实主力拉板的却是厦门银行、青岛银行这些小盘银行股，券商中也是拉国盛金控、华创阳安、中泰证券等低市值个股，希望以四两拨千斤的方式，撬动整个银行和券商板块上涨。这就说明，在目前的成交量水平下，主力其实也没有太多的资金来推动大市值金融股持续上涨，从而推动指数持续逼空。

不过既然金融搭台了，指数也明显突破在即了，市场热情显然被激发。那么题材股炒作的热度也就会燃烧起来。前段时间，主力更多炒作的是新能源汽车及相关、煤炭有色化工等周期股，以及军工股和超低反弹的芯片半导体股。这里面，除了新能源汽车相关分支属于更多属于主动性攻击上涨之外，周期股的上涨更多基于低价低位补涨，涨价不过是炒作借口。当然接下来盘口会变得活跃，或许一天会有一个热点。但我认为持续性有限。

我个人认为，这一轮上涨行情，应该是注册制全面推行前的最后一波拉升。而一旦注册制全面推开，那么个股的分化将继续加大。因此这一轮上涨，大家一开始就要考虑到未来几个月后个股的上涨持续性和安全性。从这个角度来说，我依然希望朋友们多关注社保、基金等主力机构看重的绩优白马股。

如果说注册制全面推开后，需要参考的典型市场和品种，那就是美股。以后A股或许会持续慢牛，但真正能够持续上涨并且跑赢大盘的，一定是头部绩优白马股。所以我希望朋友们在这一轮行情一开始，就树立这种理性思维，而不是仅仅只是开心赚几个春节红包钱。

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市场或有短线回撤需求（12月2日早评）早上好，昨日A股迎来12月首个交易日，早盘各指数纷纷反弹，中小板与创业板开盘后一路上涨，创出近日新高。十点半以后金融股再次发力，上证综指反弹1.77%，基本上收复周一的中阴线。11月以来，沪指走势抢眼，顺周期板块持续上行，沪指也逼近了年内新高。与之相比，创业板稍有逊色。不过昨日这种状态大幅改善，昨天开盘科技等题材股走势较强，随后题材股全线开花，而创业板也于午后 市场或有短线回撤需求（12月2日早评）

早上好，昨日A股迎来12月首个交易日，早盘各指数纷纷反弹，中小板与创业板开盘后一路上涨，创出近日新高。十点半以后金融股再次发力，上证综指反弹1.77%，基本上收复周一的中阴线。11月以来，沪指走势抢眼，顺周期板块持续上行，沪指也逼近了年内新高。与之相比，创业板稍有逊色。不过昨日这种状态大幅改善，昨天开盘科技等题材股走势较强，随后题材股全线开花，而创业板也于午后迎来大涨。创业板的强势，一方面有助于指数全线上行，向上拓展新的空间；另一方面，创业板的上行，也有利于题材股的继续表现，也是一旦权重股冲高回落之后，市场有新的领涨者。虽然久违的普涨出现在12月首个交易日令投资者兴奋，但需要注意的是，连续上行之后，面临年内新高的密集成交，市场或有阶段性的回撤需求。建议投资者警惕大盘冲高回落风险，可战略性布局券商、银行、大宗商品为主的核心资产，短期可积极参与第三代半导体、汽车产业链、国防军工、医疗器械的交易性机会。

今日重点财经：1、新一轮的全市场退市制度改革方向逐渐明朗，规则有望近期落地。接近监管部门人士透露，退市新规将吸收借鉴科创板、创业板试点退市改革经验，优化退市标准和程序，拓宽多元退出渠道，预计近期会推出并对外征求意见。2、深圳市税务局回应网络房地产税开征传言：该消息纯属谣言，请广大市民勿信谣传谣。3、有着深圳“网红盘”之称，出现“万人摇 号”、“众 筹打新”等情况的华润城润玺发布了一封名为“房住不炒”的说明。4、周二美国三大股指集体收高。道指收涨近200点，纳指涨1.28%，标普500指数涨1.13%。纳指和标普500指数创收盘新高。

市场回顾：昨日是12月首个交易日，A股三大指数集体走强，其中沪指收盘上涨1.77%，收报3451.94点；深成指上涨1.90%，收报13930.37点；创业板指上涨2.53%，收报2698.44点。市场成交量略有萎缩，两市合计成交8649亿元。数据显示，北上资金连续第4日净流入，其中沪股通净流入100.50亿元，深股通净流入62.44亿元，全天净流入162.93亿元，已经是近一个月以来第三次出现超百亿的净流入。盘面看，板块几乎全线飘红。值得留意的是，银行股在这轮顺周期行情中，已然成为A股市场的核心之一，资金抢筹银行股呈现出加速态势。昨日银行板块的青岛银行、紫金银行、西安银行纷纷涨停；券商板块中，国盛金控、华创阳安涨停；另外汽车整车板块中，长安汽车、小康股份、亚星客车涨停。

技术分析：昨天各指数纷纷反弹，中小板与创业板开盘后一路上涨，创出近日新高。昨天十点半以后金融股再次发力，上证综指反弹1.77%，基本上收复周一的中阴线，从指数全天的走势看，全天维持强劲态势，前天最高3456点，昨天最高3457点，距离7月的高点3458点就1个点，虽说临近前高未能突破略显遗憾，但相信在后续技术面的箱体突破或是大概率。为什么这么说呢？从前天的技术分析看，大盘在拉升至前高时，存在诱多，之后出现大跳水，但创业板在前天收盘反而是红的，这就释放了一个信号：大盘跳水，中小盘个股开始转强。从昨天的走势看，在三大指数同步走强的情况下大盘重拾升势，昨日阳线基本覆盖了前日的阴线，显示出强势特征，尤其是中小板与创业板在半年线附近逐渐止跌企稳，增强了市场人气，创业板指昨天大涨2.53%，对人气的提振是很明显的。不过，虽然昨天又是一根大阳线，而从近期市场的情况来看，往往大阳线之后市场都会出现不同程度的震荡。因此在当下市场中仍不宜盲目追涨，尤其追涨市场中领涨板块，或者部分冷门的板块。而重点策略还是以低吸为主，预防冲高回落的可能性。综合分析:昨天银行股盘中集体崛起,截至收盘36只银行股集体飘红,厦门银行、青岛银行、西安银行、紫金银行涨停,青农商行、苏农银行涨超8%。银行板块曙光初现,此轮银行股大涨主要受到经济回暖、货币政策向好、估值修复双重因素驱动。值得注意的是,本周一,持续大涨的银行股上演了惊天大逆转。周一早盘,银行股虽然延续上周五大涨走势,仅持续了半个交易日,午后银行股就全线走低,拖累上证指数收盘下跌0.49%。银行业作为典型的顺周期行业,随着经济持续回暖,市场对于贷款定价上升、净息差反弹、资产质量向好均有所预期;同时,上市银行基本面稳健但整体估值较低,当前行业PB为0.74倍,处于过去5年估值的15.94%分位。因此，近期银行股上涨的大逻辑在于板块的顺周期表现及低估值的修复。

热点分析：随着年度结算期的结束，机构资金压力减缓，二级市场抛压明显下降，前期大幅下跌的白马股迎来反弹，有利于增强市场操作性，年关将近银行股大涨成为市场最大的热点，随着海外风险不确定性落地、市场风险偏好上升和全球经济复苏趋势明朗，2021年A股有望延续慢牛行情。选股方面，从长期来看，经济升级将主导结构型的机会，科技和消费仍然值得长期布局。

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202012.01复盘：早盘大盘低开后，医药，医疗器械，率先上涨，随着青岛银行高开反包涨停，带动紫金银行，厦门银行，西安银行涨停，银行股集体反包大涨。同时华创阳安高开涨停，带起国盛金控大长腿午后反包涨停，中金公司一度冲击涨停，创出上升后新高。东方财富大涨7%，创业板在权重医药，东方财富等上涨下，创业板指数大涨2%，沪指站上3451。券商，保险，银行，互联网金融，医疗器械，OLED,军工，可降解塑料 2020 12.01 复盘：

早盘大盘低开后，医药，医疗器械，率先上涨，随着青岛银行高开反包涨停，带动紫金银行，厦门银行，西安银行涨停，银行股集体反包大涨。同时华创阳安高开涨停，带起国盛金控大长腿午后反包涨停，中金公司一度冲击涨停，创出上升后新高。东方财富大涨7%，创业板在权重医药，东方财富等上涨下，创业板指数大涨2%，沪指站上3451。券商，保险，银行，互联网金融，医疗器械，OLED ,军工，可降解塑料领涨大盘。创业板涨停3家，主板涨停41家涨停，跌停6家，跌幅3%53家。科创板个股普涨。沪股通净流入113亿，深股通净流入76亿。北上资金再次大举买入银行，券商，保险等大蓝筹白马股。

热点板块及个股：

A：优德精密、海川智能涨停，以及润禾材料冲击两连板，是近期创业板围绕涨停个股，资金来回做，包括小康股份，郑州煤电、长安汽车、厦门银行等等可以说真正的强者恒强。短线活跃资金的乐园！！！！

B：彩虹股份：5连板，晚上公告不存在媒体报道所称的OLED、柔性屏、石墨烯手机等业务。这重要吗？今年已经亏损17亿的彩虹股份，被大游资们集体抱团接力，成就5连板。

C：林海股份，仁东控股、朗博科技、大连圣亚“一字断魂刀”跌停。当前有连续涨停的个股，有坐庄资金崩盘的个股，这代表了市场上两种模式，一、主力游资，活跃大户通过券商对某个题材吹捧，然后集体对题材股大开大合，高举高打，短时间翻倍，互现接力，刻意打造豪华龙虎榜，高位吸引散户入局出逃。二、过去坐庄模式，随着股价上涨，筹码集中，无人接盘，最终崩盘，连续跌停是唯一出路。

一、创业板涨停个股：

海川智能、优德精密、新晨科技、（大于10%，润禾材料、金丹科技、聚杰微纤、信息发展）

创业板+金融科技+军工：新晨科技

创业板+智能机器：海川智能

创业板+新能源汽车：优德精密

二、大金融：

银行：厦门银行 、青岛银行、紫金银行、西安银行、

券商：国盛金控、华创阳安

互联网金融：中天金融、华资实业

二、新能源汽车：

华为汽车：小康股份、长安汽车

锂电池：多氟多、天汽模（实际控制人变更）、骆驼股份

汽车整车：长安汽车、亚星客车、中国汽研

特斯拉：方正电机、多氟多、天汽模

汽车配件：蓝黛传动

三、国防军工：

创业板+军工+国产软件：新晨科技

军民融合：博敏电子、路畅科技、（无人驾驶+上调业绩）、长安汽车、蓝黛科技、天汽模

四、其他：

OLED ：彩虹股份（5连板）、丹邦科技、凯盛科技

地产：中迪投资、栖霞建设

可降解塑料：金丹科技（大于10%）、丹化科技

次新股+家居用品：海象新材

次新股+铝：顺博合金

超薄柔性玻璃：凯盛科技

教育：紫光学大

社区团购：中水渔业

股权转让：永悦科技

工程机械：中联重科、川润股份

Mini LED ：兆驰股份

煤炭：郑州煤电

单晶硅：上机数控

增持：京基智农

婴童：实丰文化（庄股）

后市操作：

周二的大涨，归功于北上资金大举买入银行，券商，保险，大金融板块成为最大的风口。短短一天时间反包昨日大阴线。沪指也站上了3450点箱顶位置。包括创业板指数大涨，都是权重股的拉抬，大多数个股涨幅并没有超过指数涨幅。而涨停的也更多的集中在低价股。创业板更是只围绕近期放量涨停的个股。其他创业板个股随波逐流。远没有企稳。在箱顶的位置，现在成妖的个股已经批量高位。物极必反，再加上大金融随时可能获利回吐。可能的调整会来的更猛。节奏也很难把握。板块轮动加剧，大的方向还是顺周期行业、军工、大金融、可降解塑料、还有低价股的超跌反弹、科技股主要在没有热点的时候，有资金才尝试去做。

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市场情绪总是伴随着指数的波动，昨天的冲高回落的确是有点吓人，甚至有人不断的在问我，是不是3458点真的过不去了，指数难道要见顶了？说实话，当时我也挺迷糊，因为那个时候这事谁也说不上，主要还是看今天的走势，如果今天能够反包的话，代表着趋势是没有问题的，假如今天开始走弱，银行股没有持续性，呈现缩量下跌的态势，就显得有些麻烦了。好在全天市场的互动性很强，早上先是科技和医药股拉升，有效带动了创业板指数走强 市场情绪总是伴随着指数的波动，昨天的冲高回落的确是有点吓人，甚至有人不断的在问我，是不是3458点真的过不去了，指数难道要见顶了？说实话，当时我也挺迷糊，因为那个时候这事谁也说不上，主要还是看今天的走势，如果今天能够反包的话，代表着趋势是没有问题的，假如今天开始走弱，银行股没有持续性，呈现缩量下跌的态势，就显得有些麻烦了。

 

好在全天市场的互动性很强，早上先是科技和医药股拉升，有效带动了创业板指数走强，这极大的激发了市场人气，于是10点半之后昨天跳水的银行开始动作了，工行和建行反弹的很强劲，还有昨天下跌比较多的招商银行到早上收盘时反弹幅度竟然达到了5%，几乎将此前的失地收回了一大半，这就是说银行股在10点半之后的拉升有效带动指数冲到了3440点附近，几乎将此前的长上影线的一大半吃掉了。

 

但是你会发现今天有两个不好的现象：

 

一是今天工行和建行的涨势并不是很强，和过去的两天相比弱多了，收盘时沪指创出了新高，将昨天的长上影线部分全部反包了，你再看看工行和建行，上影线部分也就吃了一半，关键是今天有点缩量了，这个量能仅仅是昨天大量的三分之一，说明大家嘴上说看好大金融，而后续的资金竭力现象并不是很明显；

 

二是市场整体的量能感觉还是欠缺了一些，按照今天的这个指数涨幅以及阳线的实体，我觉得沪市单边最起码到4000亿是必须的，实际收盘才成交了3853亿，当然了这个也可以解读为正常，不放量能突破说明上面的卖压减轻了，这样看的话就属于良性了，而你要是从指数接近3500点的层面去想，这里越向上是越需要堆积性量能，如此才能有效化解套牢盘，为指数更远的上涨目标打好基础。

 

这两个现象都是成交欠缺的表现，说到这里有人就问了，既然量能不足，为啥下午指数还走得很强势，这个里面你不能不佩服的是券商，在下午13点30分时盘面感觉有点想回落了，特别是银行股有点冲不动想回落，而此时的券商股崛地而起，盘中竟然涨停了4只，收盘时封在涨停板的有两家，有两家在尾盘打开了，说得再明白一点，13点30分本来本来指数拉不动了，这个时候券商出来维护盘面，顺势来了一波拉升，才把指数的收盘推向了新高，盘中突破了昨天的最高点3456点，只是这个时候两家券商股从涨停板块突然跳水，引发了沪指尾盘出现回落。

 

如果说市场第三个不好的现象，就应该是券商股尾盘的回落了，按照今天市场的整体涨幅，以及收盘沪指大涨了60个点应该庆幸才是，毕竟还是反包了，而盘面上的这些隐患在接下来估计慢慢的体现出来，最快明天盘中应该展开消化才是。

 

说了这么多，要表达的核心结论是金融股拉动指数上涨是好事，但你看待的态度不要太意气奋发，一般金融股不会持续大涨的，阶段性表现一下估计就休息了，接下来唱戏的还是靠市场的主题概念，如果明天银行继续缩量，我估计短期内金融股要休息了，指数会在前期高点附近徘徊几天，这个期间唱戏的都是白马股，我有一个感觉，12月份似乎才是基金争夺排名之战，当前要看重仓股的表现。

 

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相对操作来说，早些时候配置的宽基指数ETF最近可是吃了大力，给账户创造了不少的收益，这也是我一直坚持均衡化配置的结果，宽基指数ETF配置一点，风格转变的时候你就不容易踏空，而公募基金风格则又是另外一类，市场结构独特之时显得不吃亏，最后就是股票周期加白马股，一样也能获得不错的收益，目前这些我没有打算卖出，此前参与的科创50ETF还没有补仓，大概率还要看看。

春意萌生

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